RCS ARTIŞI: KATILIYORUM. PEKİ SEN? NEDEN? BUGÜN PATTİSTİ KARŞILAŞTIRMASI. VE ROTELLI HAMLET YAPIYOR
“Katılıyor musunuz? Ben yaparım, sen yapmazsın, neden olmasın?" RCS paktı destekçileri, bugünkü toplantıda, çok daha az eğlenceli bir sloganı etkisiz hale getirmek için unutulmaz Enzo Iannacci'nin işkencesine başvurmak isteyecekler, ancak bu söz, çok eski zamanlardan beri RCS salonundan geriye kalanların cüzdanlarında asılı duruyor: artış Felaketle sonuçlanan İspanyol kampanyasından bu yana sorunları yayıncılık kriziyle ağırlaşan yayıncılık grubu için başkentte.
Bugün sermayenin yüzde 58,138'ini kontrol eden paktın üyeleri niyetlerini beyan etmek zorunda kalacak. Başka bir deyişle: 1) insanlara, her şeyden önce, artışa katılma niyetinde olup olmadıklarını bildirin; 2) Sözleşmede öngörüldüğü gibi, sözleşmede yer alan taraflarca tercih edilmeyen haklara abone olma hakkını kullanıp kullanmayacağını beyan eder; 3) anlaşmanın yeni üyelere olası uzantısını tartışır. Bunlar arasında Investindustrial'in başkanı ve Mediobanca'ya her zamankinden daha yakın olan Bpm'nin denetim kurulu başkanı Andrea Bonomi öne çıkıyor.
Gruba maruz kalan bankalar arasında Cuma günü yapılan toplantının sonucu, şüphesiz toplantının daha az dramatik olmasına katkıda bulundu. "Klasik" bir garanti sendikası yaratmayı reddeden (yani, operasyonun başarısını garanti etmeyi taahhüt eden) bankalar, borç riskine maruz alacaklıları Banca Intesa (yaklaşık 300 milyon) ile orantılı olarak operasyonun başarısını garanti etmeye kendilerini hazır hale getirdiler. , %4,297 hissedar), ardından Unicredit geldi. Mediobanca (%13,699 hissedar) yaklaşık elli milyon risk altındadır. Bu can simidi sayesinde yönetim kurulu, bütçeyi onaylayacak ve uzun zamandır beklenen ve gerekli olan artışı başlatacak olan meclisi Mayıs ayının son haftasında toplayabildi.
Aslında iflas etmemek için via Solferino kasalarına sermaye enjekte etmek gerekiyor. Bu nedenle, birçok tereddütten sonra, yönetim kurulu 26 Mart'ta "hafif" bir operasyona yeşil ışık yaktı: Temmuz'a kadar 400 milyon ve 200'te 2015 milyon daha. bankalardan (Intesa Sanpaolo, Ubi, Unicredit, Bpm, Bnl) şirketin bankalara olan borcunun yeniden yapılandırılmasına katkıda bulunacak toplam 575 milyon avro tutarında orta vadeli kredi sağlarken, Eksik olan 800 milyon, sermaye artırımı gelirlerinin büyük kısmı ile geri ödenecek.
Bir tarafta Fiat, Mediobanca, Intesa, Pesentis ve Pirelli ile borçları yeniden müzakere etmek için daha büyük bir sermaye artışı veya daha yüksek faiz talep eden alacaklı bankalar, ön sıradaki Unicredit arasında uzun bir çatışmanın ardından varılan uzlaşmadır. RCS şu anda borç için çok düşük faiz ödüyor, %2'ye eşit: sonraki kredi anlaşmalarının bu kadar uygun bir oranı sürdürmesi pek olası değil.
Ancak sorunlar bununla da bitmedi. Parayı giderek daha nadir bir meta haline getiren zorlu ekonomik durum sayesinde, artışa katılma konusunda ciddi şüpheleri olan az sayıda hissedar yok: bir yandan, Rcs Mediagroup'un gerçek bir finansal ve endüstriyel girişimde bulunmak için çok daha fazla cephaneye ihtiyacı olacak. geri dönüş yapın ve sadece borç baskısı altında yüzmeyin; öte yandan, ne temettü, ne sermaye kazancı, ne de haklı olarak yönetimde söz sahibi olmayı umut edemeyen yatırımcılar.
Anlaşmanın hem içindeki hem de dışındaki "soğuk" ortakların listesi bu yüzdendir. Edizione Holding, operasyona katılmayı düşünmediğini zaten açıkladı. Birkaç ay önce Diego Della Valle'den Toti ailesinin hissesini "alıp atan" nispi çoğunluk hissedarı Giuseppe Rotelli'nin kendisi, sermaye artırımına katılıp katılmamaya henüz karar vermedi. Merloni grubu, anlaşmadaki ortaklar arasında "soğuk" iken, Fondiaria hissesini devralan Unipol sonunda mevcut. Diğerleri pencerede duruyor. Dahası, şimdiye kadar hissenin performansı, sınırlı halka açıklık ve Şubat 2014'te sona erecek olan bir hissedarlar sözleşmesi ile bağlantılı olarak ana hissedarlar çevresinde olası yenilikler hakkında sık sık söylentiler tarafından şartlandırılmıştı. Bugün, Temmuz ayında kese dizilerini genişletme olasılığı, işler değişebilir.
Kısacası, ilk tahminlere kıyasla kötüleşen hesaplar kaydeden 2012 mali yılı için kesin zarar açıklanmadan önce artışa ilişkin yoğun bir sis var: konsolide gelirler, 1,598'deki 860 milyara kıyasla 2011 milyara düştü. 61 yılında 163 olan tek seferlik gelir ve giderler 2011 milyona geriledi. Tek seferlik gelir ve giderler sonrası FAVÖK 1,3 milyondan 142 milyona geriledi. 2015 için tahmini gelir tahminleri de düşürüldü: 1.500 milyon, 2012 ile aynı seviyeye.
Bu bağlamda, CEO Pietro Scott Jovane tarafından hazırlanan endüstriyel plan, 14'de cironun %2012'ünden 25'te %2015'e geçecek olan dijital faaliyetlerin büyümesini ve eş zamanlı olarak maliyetlerin düşmesini (100 milyon daha az) öngörüyor.
FAVÖK, 4'deki gelirlerin %2012'ünden 10'te %2015'a, yani 160 milyon avroya çıkacak. Dönem için planlanan yatırımlar, yeniden yapılandırma maliyetleri gibi olağanüstü giderler de dahil olmak üzere 300 milyon avroyu buluyor. Sermaye artırımları ve gayrimenkul satışları ile finanse edilebilecek bir masraf ki bunlar hiç de kolay değil.
