Avrupa ülke risklerine ilişkin spreadlerin ardından piyasaların ve yorumcuların dikkatleri yeni bir tartışma konusuna çevrildi. Çin geçişidir. Başkan Hu Jintao ve Başbakan Wen Jabao'nun yerine gelecek sonbaharda Halk Cumhuriyeti liderliğinde beklenen değişiklikle birlikte siyasi geçiş. Ekonomik geçiş, biraz daha az büyüme ve biraz daha fazla tüketim ile karakterize edilen niteliksel-niceliksel bir karışıma geçişle ilgili sinyallerin gelmesi.
Çin'de olanlar uzak görünebilir ve İtalya'da bizim için pek önemli olmayabilir. Hiç de öyle değil. En az on yıldır Çin, dünya ekonomisinin kutup yıldızı olmuştur. Yalnızca 2011'de Pekin, dolar cinsinden ifade edilen dünyanın GSYİH büyümesinin yüzde on beşinden fazlasını oluşturdu. Daha az bilinen Çin, bugün şimdiden küresel mali dengenin zirvesinde yer alıyor. Çin bankaları bir bütün olarak ABD bankalarından daha fazla sermaye kullanıyor. Çin'in döviz rezervleri, İtalya'nın GSYİH'sının neredeyse iki katı kadardır. Gezegeni sarsan büyük jeopolitik sorunlarda Çin'in pozisyonunun önemi artıyor. Bizim için 2011'de Çin'in İtalyan ihracat müşterileri içindeki ağırlığı yüzde 2,7'ye çıkarak yedinci sıraya yükseldi. On yıl önce, kağıt euronun şafağında ve Pekin'in DTÖ'ye girmesiyle, Çin'in payı yalnızca yüzde 1,2 idi ve İtalyan ihracatının uluslararası alıcıları arasında on beşinci sıraya tekabül ediyordu.
Çin önemliyse, Pekin ekonomisinin ana eğilimleri hakkında bir fikir edinmeye çalışmak iyi olur. Her şeyden önce bazı klişelerden zemini temizlemek. Bunlardan en önemlisi, yirmi yıldır Çin ekonomisinin lokomotifi olan ekonomidir. Dış ticaret değil. Sektörün sabit yatırımlarıdır.
Son yirmi yılda, net ihracatın -ihracat ve ithalat arasındaki fark- Çin'in toplam GSYİH içindeki payı ortalama yüzde dört olmuştur. Aynı dönemde Çin'de sanayi sabit yatırımlarının ağırlığı yüzde 28'den yüzde 46'ya çıktı. Yanlış bir hesapla, Çin ürününün yarısı yatırımlardan oluşuyor. Çin'de sabit sermaye birikiminin çok uzun bir süredir hızlanarak devam etmesi gibi, bu çok yüksek bir paydır. Bir karşılaştırma yapmak gerekirse, İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra İtalya'da GSYİH'ye yapılan yatırımların yoğunluğu 7'te %1944'den 26'ta maksimum %1960'ya çıktı.
Yeniden Yapılanma'nın on beş yılında İtalya'da olduğu gibi, son yirmi yılda Çin'de de sanayileşmenin yükselişi, büyük miktardaki ucuz tarımsal emek fazlasında ve bu sektörden sanayiye sürekli göç akışında destek buldu. İngiliz iktisatçı WA Lewis tarafından 1954'te önerilen yorumlayıcı modelin teorik dayatmalarına uygun olarak, kırsal kesimden fabrikalara doğru hareket, Çin kalkınma modelinin temel belirleyicisini oluşturur. Şimdi Çin "geçişinin" yeniliği, köylülerin bu kentleşme hareketinin yavaşlamaya başlamasıdır. En azından, tarımsal işgücü fazlasının şimdiye kadar sahip olduğu, Çin endüstrisindeki işgücü maliyetini mutlak uluslararası rekabet edebilirlik düzeyleriyle sınırlama kapasitesi azaltıldı.
Dünya Bankası'nın tahminlerine göre, Çin'de tarım istihdamının payı 38-1995 beş yıllık döneminde %2010'den 30-2011 yılları için beklenen %2015'a düşecek. Aynı dönemde, geride bıraktığımız beş yıllık dönemden önümüzdeki beş yıla kadar, yatırımların GSYİH içindeki payı yüzde 46'dan yüzde 42'ye düşecek. Tüketimin GSYİH içindeki yüzdesi bunun yerine yüzde 49'dan yüzde 56'ya çıkacak ve ardından 2030 ufkunda GSYİH'nın üçte ikisine yükselecek.
Elbette geçiş uzun sürecek. Dünya Bankası'na göre, 2030'da Çin'de tarım istihdamının payı bugün İtalya'dakinin üç katına, yani yüzde dörde karşı on iki olacak. Ancak devrilme noktası muhtemelen geçildi. Her şeyden önce, Başbakan Wen Jabao'nun Ulusal Halk Kongresi'ndeki son konuşmasının da tanık olduğu gibi, Pekin yöneticileri bunun farkında.
Orta vadede, Çin büyümesi de nüfus artışının ve teknik ilerleme hızının neoklasik sınırları içinde hareket edecektir. Yavaş yavaş, reel GSYİH'nın yüzde onu oranındaki yıllık artışlar yerini yüzde yedi ila sekiz ve ardından yüzde beş artışlara bırakacaktır. Reel büyüme hızında bu yıl şimdiden bir yavaşlama kaydedilmiş olabilir. Ekonomik durumdaki şiddetli gerileme riskleri, Pekin yetkilileri tarafından her zaman iyi bilinen ve her iki yönde de uygulanan para ve kredi kaldıraçlarının manevra ettirilmesiyle hafifletilebilir.
Çin'e geçişte biz İtalyanlar için GSYİH'nın yavaşlamasından daha önemli olacak olan şey, ticari yatırımlardan hanehalkı tüketimine doğru belirgin bir yeniden yönelim eğiliminin başlamasıdır.
Ocak 2012'de İtalya'nın Çin'e yaptığı ihracatta makine satışları geçen yılın aynı dönemine göre yüzde yirmi altı puan düşüş kaydetti. Aynı ayda, İtalya'nın Çin'e yaptığı giyim ve deri eşya ihracatı yüzde yirmi beş arttı. Daha az makine, ancak daha çok giysi, ayakkabı ve çanta, ancak negatif bir dengeyle, diğer yerlerde olduğu gibi Çin'de de makineciliğin ihracatımızın yapılandırıldığı diğer sektörlere kıyasla aldığı daha büyük ağırlık göz önüne alındığında. Mekanik, İtalyan ekonomisi için kesinlikle stratejik bir sektör. Bu bağlamda, Çin gibi şimdiye kadar hareketli bir pazarda İtalyan makine satışlarının gelişimi, önümüzdeki aylarda dikkatle izlenmeyi hak edecek.
Çin'deki geçişin İtalyan ihracat hesaplarında zaten belirgin olup olmadığını söylemek için henüz çok erken. Kesinlikle yarın olacak. Bugünden itibaren İtalya'da olan şey, hem avro bölgesine hem de Avrupa dışı pazarlara yönelik ihracatımızın tehlikeli bir şekilde yavaşlamasıdır. Çin'de yatırımlarda yeni bir yavaşlama, tüketimde ise hızlanma dönemi başlıyor. İtalya'nın durgunluktan çıkmak ve diğer insanların geçişlerinden yararlanmaya çalışmak için tüketimde bir toparlanmaya ve yatırımların daha da güçlü bir şekilde yeniden başlatılmasına ihtiyacı var.
