İki yıllık iç savaşın ardından, her iki tarafın da "yapıcı" olarak nitelendirdiği, uzun zamandır beklenen görüşme Alman Maliye Bakanı ile gerçekleşti. Lars Klingbeilve bir numaralı olanı Unicredit, Andrew Orcel. Berlin'in yeni statükoya teslimiyetini temsil eden bir toplantı: Başbakanlık ve Commerzbank'ın üst düzey yöneticilerinden gelen güçlü muhalefete rağmen, Piazza Gae Aulenti, %49,65'lik hissesiyle Frankfurt grubunun fiili kontrolünü elinde tutuyor. Şimdi buna karşı çıkmanın bir anlamı yok. Seçimden sonra seçmenlere sunmak üzere önemli güvenceler elde etmeye çalışmak çok daha iyi. Saksonya-Anhalt'ta yaşanan yenilgi.
Unicredit-Commerzbank: Alman Hükümetinin Şartları
Klingbeil'in dün Berlin'de Orcel ile yaptığı görüşmede tam olarak bu amacı güttüğü anlaşılıyor. Teslim olmak evet, ama şartlı. Ve bu koşulların bazılarını Unicredit'in kabullenmesi kolay değil. Bakan öncelikle bankanın faaliyetlerine devam etmesini istedi. borsada kote ve bu Sede Principale Frankfurt'ta kalın. Ayrıca sorun. kredi ve istihdam garantileriCommerz, Alman küçük ve orta ölçekli işletmelerini finanse etmeye devam etmek zorunda kalacak ve 40 çalışanı da yeterince dikkate alınmalı. Basitçe söylemek gerekirse, hükümet Commerz şubelerinin "yurtdışı ağının bile" dokunulmadan kalmasını istiyor; bu, çakışmalar yaratma riski taşıyan biraz fazla iddialı bir talep. Ancak, fazlalıklar daha kolay çözülebilirdi.
Son nokta, belki de en hassas olanı: Commerzbank'ın %12,7'lik payıyla ikinci büyük hissedarı olan hükümet, bu payın korunmasını talep ediyor. Denetleme kurulunda iki sandalye. Ancak bu varlık, Orcel'in planları için bir engel teşkil edebilir; zira bu durum, Commerz'in yönetim kurulunu değiştirmesini ve Commerzbank Unlocked planını onaylamaya daha yatkın yöneticiler atamasını engelleyecektir. Öte yandan, iki yıl içinde Berlin ile yapılması beklenen bir anlaşma, Piazza Gae Aulenti'nin entegrasyona daha hızlı bir şekilde ilerlemesini sağlayarak, Nisan 2027'de yapılması planlanan hissedarlar toplantısında yönetim kurulu kontrolünün sağlanmasının önünü açacaktır. Bu nedenle, bir denge bulmak için müzakereler gerekli olacaktır.
Orcel ve Klingbeil'in yorumları
"Bakan Klingbeil'e önceliklerimizi açıklama ve onun öncelikleri hakkında ilk kez bilgi edinme fırsatı verdiği için minnettarım. İlk kez böyle bir fırsat yakaladık." verimli ve yapıcı görüşme"Yakında diğerleri de bunu takip edecek." Bu, Unicredit CEO'sunun ara açıklamasıdır. Andrew Orcel, Almanya Maliye Bakanı Lars Klingbeil ile Commerzbank konusunda yapılan görüşmenin ardından, "Şimdi her iki tarafın da bu ilk görüşmeyi değerlendirmesi ve bir yol bulması gerekiyor" dedi. tüm tarafların menfaatleri doğrultusunda hareket edin. Orcel, Frankfurt'taki kurumdaki hissesini %30'un üzerine çıkarmak için Ekim ayı sonuna kadar Avrupa Merkez Bankası'nın onayını beklediğini belirterek, "Paydaşlar ve hissedarlar" diye ekledi.
Orcel ile yaptığım yapıcı görüşmede, gelecekteki müzakerelerin bu şekilde yürütülmesi gerektiğini açıkça belirttim. sorumluluk bilinciyle. "Federal Hükümet için Commerzbank'ın Alman ekonomisini ve Alman küçük ve orta ölçekli işletmelerini finanse etme konusundaki önemli rolünü sürdürebilmesi hayati önem taşıyor," dedi. Lars Klingbeil"Commerzbank'ın 40.000'den fazla çalışanının çıkarlarının farkındayız ve bu belirsizlik döneminde onların yanındayız. Federal hükümet, Commerzbank'ın hissedarı olarak, denetim kurulunda iki temsilci bulundurmaya devam etmelidir. Özellikle, federal hükümet, Commerzbank'ın Frankfurt merkezli halka açık bir şirket olarak kalmasını ve uluslararası ağı da dahil olmak üzere küçük ve orta ölçekli işletmeleri destekleme konusundaki güçlü çalışmalarına devam etmesini beklemektedir."
Çözüm: HVB ile ters füzyon
Orcel'in Berlin'in taleplerini karşılamasına ve aynı zamanda "Alman planlarını" ilerletmesine olanak sağlayacak bir çözüm bulunabilirdi, yani HVB ile ters füzyon, UniCredit'in iştiraki. Bank of America da bunu öneriyor. UniCredit için hedef fiyatını hisse başına 100 euro'dan 113 euro'ya yükselttikten ve "Al" tavsiyesini teyit ettikten sonra, Berlin ile anlaşmaya varmanın olası bir yolunun, Commerzbank'ın HVB'yi adil bir değer üzerinden satın alacağı bir ters teklif olabileceğini savunuyor. Bu hamle şunlara yol açacaktır: UniCredit, birleşen şirketin yaklaşık %70'ine sahip olacak. Nakit çıkışı gerektirmeden gerçekleşecek ve Alman devletinin payını yaklaşık %8'e düşürecekti.
