Stellantis yeniden pozitif bölgeye döndü. 2026 yılının ikinci çeyreğinde, ancak Piyasa ödüllendirmez. Hesaplardaki dönüm noktası. Başlık Otomotiv grubunun açılışı kırmızı renkte yapıldı. Piazza Afari Ve işlem seansının başlarında %8'den fazla düşüş yaşadıktan sonra kayıplarının bir kısmını telafi etti. Yatırımcıların tepkisi, geleceğe yönelik beklentiler konusunda temkinli olmayı ve her şeyden önce, gerçekleşen sonuçlar ile piyasa beklentileri arasındaki karşılaştırmayı yansıtıyor.
Başkanlığını yaptığı şirket Antonio Filosa Nisan-Haziran dönemini şu şekilde kapattı: Net gelir 2025 yılının aynı çeyreğinde kaydedilen 1,87 milyar avroluk zararın ardından 293 milyon avroluk kar elde ederek kara geçti.iKabloların toplam hacmi %13 artarak 43,5 milyar euroya ulaştı.düzeltilmiş faaliyet karı (Aoi) üç kattan fazla artarak 213 milyon eurodan 773 milyon euroya çıktı. faaliyet marjı Daha önce %0,6 olan oran %1,8'e yükseldi ve endüstriyel serbest nakit akışı Yaklaşık 1 milyar euro'luk bir artışla tekrar pozitif bölgeye döndü.
Geçen yıla kıyasla belirgin bir iyileşme var, ancak yatırımcıları tamamen tatmin etmeye yetmedi. Net kar aslında... analistlerin beklentilerinin altındaBu da 718 milyon euroya yakın bir sonuç anlamına geliyordu. Gelirler artarken, beklentilerin biraz altında kaldı. Gelirlerdeki toparlanma ile piyasa beklentileri arasındaki bu fark, hisse senedinin tepkisini etkiledi.
Stellantis: Finansal durum toparlanıyor, ancak karlılık hala baskı altında.
Detaylı olarak incelendiğinde, Stellantis'in finansal performansında belirgin bir iyileşme kaydedildiği görülüyor.düzeltilmiş faaliyet karı Bazı raporlara göre, bu rakam yaklaşık 800 milyon euro civarındaydı ve %1,8'lik bir kar marjı ile 2025'in ikinci çeyreğine kıyasla yaklaşık 120 baz puanlık bir iyileşme gösterdi.
En olumlu veriler şuradan geliyor: nakit üretimiSanayi sektörünün serbest nakit akışı, 2025 yılının ikinci yarısında muhasebeleştirilen giderlerle ilgili yaklaşık 300 milyon avroluk harcamalara rağmen, yaklaşık 1 milyar avroluk bir artışla pozitif bölgeye geri döndü; bu da geçen yılın aynı dönemine kıyasla aynı büyüklükte bir iyileşme anlamına geliyor.
Sağlamlık da devam ediyor. Finansal pozisyon Grubun, son on iki aylık gelirlerinin %27'sine denk gelen 44,1 milyar euro tutarında kullanılabilir endüstriyel likiditesi bulunmaktadır; bu oran, şirket tarafından belirtilen %25 ile %30 arasındaki hedef aralığı içindedir.
Ancak piyasa, çeyrek dönemlik rakamlardaki toparlanmanın ötesine bakıyor: Stellantis, zorlu geçen 2025'ten sonra yön değiştirdi, ancak iyileşmenin yapısal olduğunu ve sadece geçici bir toparlanma olmadığını göstermesi gerekiyor.
Kuzey Amerika toparlanmaya öncülük ederken, Avrupa zayıf nokta olmaya devam ediyor.
İyileşme her şeyden önce şunlar tarafından desteklenmektedir: Kuzey AmerikaBüyümenin ana itici gücü olmaya geri döndü. Bölgedeki gelirler %32 artarken, satışlar %6 büyüdü ve bu da bir önceki yıla göre daha yüksek hacimlerle geçen üst üste dördüncü çeyrek oldu.
Amerika Birleşik Devletleri'nde Stellantis, dönem boyunca %0,3 oranında düşüş gösteren pazardan daha iyi performans göstererek pazar payını %7,4'e (yıllık bazda 40 baz puan artış) çıkardı. Büyüme, Jeep Grand Wagoneer (%43), Ram 1500 ve Dodge Durango (%9) ve Chrysler Pacifica (%7) gibi modellerin yeniden piyasaya sürülmesiyle sağlandı. Ram de iyi bir performans göstererek Amerika Birleşik Devletleri'nde satışlarını yaklaşık %11 artırdı. Meksika'dan da olumlu işaretler geldi; burada kayıtlar %17 (Leapmotor dahil %19 artış) artarak ülkenin tarihindeki en iyi ikinci çeyreğini kaydetti.
Ancak durum daha da karmaşıklaşıyor. AvrupaAB30 pazarlarındaki satışlar, Leapmotor dahil olmak üzere %3 ve %7 oranında arttı, ancak karlılık düşük seviyelerde seyrediyor. negatifBölge, %-0,6'lık faaliyet kar marjı ve yaklaşık 94 milyon Euro'luk zararla kapandı. Pazar payı %16'ya gerilerken, grup yüksek üretim maliyetleri, fiyat baskısı ve düşük kapasiteli üretim faaliyetleriyle mücadele etmeye devam ediyor.
İki ana pazarın dışında, grup güçlü konumunu koruyor. Güney AmerikaBurada %19,1'lik pazar payıyla liderliğini sürdürüyor, gelirler %6 arttı ve Ram Brezilya'da iyi bir performans sergiledi (çeyrekte %10 ve Haziran ayında yaklaşık %30). Orta Doğu ve Afrika Stellantis, bölgesel pazarın daha da zayıf olduğu bir dönemde bile satışlardaki düşüşü %6 ile sınırlayarak direnç gösterdi. Durum daha da zor. Asya PasifikSatışların %29 oranında düştüğü (%22'lik düşüş Leapmotor dahil) bu düşüşün en büyük nedeni ise Peugeot 408'in zayıf performansıydı.
Tarifeler ve yatırımlar: Etki 1,2 milyar avroya ulaşabilir.
Stellantis'in sahip olduğu 2026 yılına ilişkin finansal hedefler onaylandı.Ancak, bunun etkisine yönelik ilgi hala yüksek. görevleri ticari. Grup, yıllık net maliyetin şu şekilde olacağını tahmin ediyor: 1 ile 1,2 milyar euro arasındaYılın ilk yarısında, gümrük vergilerinin etkisi yaklaşık 300 milyon euro ile sınırlı kaldı; bunda Amerika Birleşik Devletleri'nden elde edilen 400 milyon euro'luk gümrük vergisi iadesinin de payı vardı.
Ayrıca, 2025 yılında kaydedilen olağanüstü giderlerle ilgili yaklaşık 2 milyar avroluk nakit çıkışı devam ederken, sermaye harcamaları ve araştırma ve geliştirme giderleri net gelirlerin %6,5 ile %7'si arasında kalacaktır.
FaSTLAne 2030 ve Maliyet Azaltma: Yeniden Başlatmanın Zorlukları
CEO Filosa, grubun kaydettiği ilerlemeyi şu sözlerle vurguladı: "İkinci çeyrek, Kuzey Amerika'nın öncülüğünde ve diğer tüm bölgelerin katkılarıyla sürdürülen sürekli ilerlemeyle karakterize edildi."
La FaSTLAne 2030 stratejisi Şu anda çalışmalar devam ediyor ve Stellantis, Değer Yaratma Programı konusunda öncü konumda olduğunu iddia ediyor. 6 milyarlık maliyet azaltma planı 2028 yılına kadar euro cinsinden bir gelir elde edilmesi hedefleniyor. Planlanan girişimlerin yaklaşık %40'ının yıl sonuna kadar tamamlanması ve 2027 gibi erken bir tarihte işletme karına yaklaşık 2,4 milyar euro'luk bir fayda sağlaması öngörülüyor.
Gelecek stratejisinde merkezi bir rolü de şu unsurlar oynayacak: Sıçrama motoruSatışları 2025 yılının aynı çeyreğine kıyasla yaklaşık altı kat artan şirket, elektrikli araçlarda ve Çinli üreticilerin rekabetinin giderek yoğunlaştığı Asya pazarlarında varlığını güçlendirmeyi hedefliyor.
Stellantis borsada baskı altında: hisse senedi yıl başından bu yana %45'ten fazla değer kaybetti.
Piazza Affari'nin olumsuz tepkisi, şu olayların ardından geldi: Stellantis hisseleri için çok zor bir dönem.Yıl başından bu yana hisseler %48'den fazla değer kaybetti ve Mart 2024'teki yaklaşık 26 euro seviyesine kıyasla, yaklaşık 5 euro ile tarihi düşük seviyelerine yakın işlem görüyor. Hisselerin zayıflığı, grubun son aylarda karşılaştığı zorlukları yansıtıyor: azalan karlılık, elektrikli geçişle ilgili belirsizlikler, rekor düzeydeki değer düşüşleri ve 2026'da temettülerin askıya alınması.
Hatta derecelendirme kuruluşları Daha fazla ihtiyatlı davrandılar. Kaprisli'ABD Merkez Bankası (SCIS), Stellantis'in kredi notunu istikrarlı görünümle birlikte Baa3'e düşürdü. S&P Global Derecelendirmeleri S&P, derecelendirmesini spekülatif seviyenin bir önceki en düşük seviyesi olan BBB-'ye yükseltti ve görünümünü negatif olarak belirledi. S&P'ye göre, başlıca riskler arasında artan rekabet, Avrupa'da elektrikli araç marjları üzerindeki baskı, hacimlerde beklenenden daha yavaş bir toparlanma ve Kuzey Amerika'da olası daha yüksek maliyetler yer alıyor.
Filosa için gerçek sınav şu zaman başlayacak: önümüzdeki aylarYılın ikinci yarısı, özellikle de dördüncü çeyrek, iyileşen mali durumun istikrarlı ve kalıcı bir toparlanmaya dönüşebileceğini teyit etmelidir.
Diğer Avrupa devleriyle karşılaştırma: BMW yavaşlıyor, Renault hızlanıyor.
Diğer büyük Avrupa gruplarıyla yapılan karşılaştırma, farklı dinamikleri ortaya koymaktadır. bmw 2026 yılının ikinci çeyreğini keskin bir yavaşlamayla kapattı. Net kar %35 oranında düştü. Şirketin bilançosu, bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla 1,2 milyar euro'luk bir kayıp ve 34 milyar euro'dan 31 milyar euro'ya düşen gelirlerle birlikte açıklandı. Bu sonuçlar, son günlerde ortaya çıkan söylentilerin ardından Alman grup için hassas bir döneme denk geliyor. Almanya'da maliyet düşürme planı Çinli rakiplerle rekabet gücünü koruma çabalarının bir parçası olarak, 2027 yılına kadar yaklaşık 8.000 kişinin gönüllü işten ayrılmaları bekleniyor. Bu, yeni CEO için zorlu bir başlangıç anlamına geliyor. Milan NedeljkovicKar marjları üzerindeki baskıyı, elektrikli araçlara geçişi ve giderek daha rekabetçi hale gelen ortamı yönetmekle görevlendirildiler.
Performans Renaultİlk yarıyılda olan tekrar büyümeye başladı Renault, 2025'te kaydedilen ağır zarara kıyasla, gelirlerini %9,5 artırarak 30,2 milyar euroya ve net karını 705 milyon euroya yükseltti. Fransız grup, tamamen elektrikli otomobil satışlarının %47,6 artmasıyla elektrikli modellerin güçlenmesinden ve Hindistan, Türkiye, Fas ve Brezilya gibi uluslararası pazarlardaki büyümeden faydalandı. 2026 hedefleri doğrulandıYeni futuREady stratejik planıyla desteklenen, yaklaşık %5,5'lik bir işletme kar marjı ve bir milyar euroya yakın bir Otomotiv serbest nakit akışı hedefliyor.
Hesaplardaki iyileşmeye ve 2026 hedeflerinin teyit edilmesine rağmen, Başlık Renault Paris Borsası'nda hafif bir düşüş kaydederek %0,4 değer kaybetti. Bunun yerine, BMW unvanı Frankfurt'ta %1,26'lık bir artışla olumlu tepki verildi.
