Uluslararası finans döngüsünün büyük bir kısmı uzun süredir negatif faiz oranlarıyla karakterize ediliyor. Merkez bankaları tarafından açılan İsveç ve DanimarkaHaziran 2014'te ECB'nin bankaların aldığı gecelik mevduatlara ödenen faizleri negatif bölgede konumlandırma kararı ile bu sıra dışı senaryo uluslararası bir boyut kazandı. Geçen Şubat ayında bu yönlendirme aynı zamanda Japonya Bankası.
Merkez Bankası ise kredi kuruluşlarının elindeki fazla rezervleri pozitif olarak ödemeye devam ediyor. Zorunlu yükteki artışa rağmen (geçen Mart ayından bu yana %-0,40'a), avro bölgesi bankalarının ECB nezdindeki mevduatları rekor seviyelere yükseldi. Bu eğilim tarafından belirlenir artan miktarda negatif getirili devlet tahvili, çok sayıda merkez bankasının (AMB ve BoJ başta olmak üzere) bir süredir uyguladığı satın alma politikalarının bir sonucu. Özel sektör tahvil piyasasında da birkaç aydır getirilerde keskin bir düşüş gözlemleniyor.
Aylar geçtikçe, bu para politikası yaklaşımının uygunluğu ve etkinliği konusundaki tartışma büyüyor. Destekleyenler şunu belirtiyor: finansal getirilerdeki düşüş yeni bir olgu değil ancak birkaç on yıl önce başladı: sorun düşük oranlar değil, devam etmesi halinde her türlü borcu sürdürülemez hale getiren deflasyondur. Tersine, kritik bir pozisyona sahip olanlar, AMB'nin seçimlerinin, "yaratıcı yıkım sürecinin", yani gelecek vaat etmeyen ve aynı zamanda şirketlerin tasfiye edilmesine yol açan "yaratıcı yıkım sürecinin" ortaya çıkmasını engellediği için Avro bölgesinin kalkınma umutlarını baltaladığına inanıyor. Yenilikçi potansiyele sahip şirketlerin gelişmesi için alanlar açar.
