Büyüme ve temettülere tahsis edilecek daha fazla kaynak ve eylemde daha fazla bağımsızlık. Snam ayırır italgaz Piazza Affari'ye dönüş hazırlığı. Ne zaman? Oryantasyonel olarak Kasım ayında. Yeni boru hattı grubu stratejisi, 2016-20 iş planıyla birlikte burada, Londra'da CEO tarafından sunuldu. Marco Alvera ve Cfo'dan Antonio Paccioretti. Nuova Italgas kendisini potansiyel bir halka açık şirket olarak tanıtıyor ve ona liderlik etmesi isteniyor Paul Gallo, Acea ve Grandi Stazioni'de deneyim kazanmış bir yönetici.
Andaz'ın Strateji sunumuna ev sahipliği yapan salonlarındaki atmosfer, Brexit burada, Şehirde en azından birkaç saatliğine kısmen rafa kaldırılmış görünüyor. Kısmi ve orantılı bölünme işlemi, bir Newco'nun doğuşu, Italgas'ın başkanlık edeceği ve aynı zamanda şirketin son borsa kotundan çıkarılmasından 1851 yıl sonra Borsaya (13'de Torino'da ilk kote olanlar arasında) büyük dönüşüne damgasını vuracak. Alverà bunu "2016'nın en önemli operasyonu" olarak nitelendirdi, zamanlama gösterge niteliğinde Kasım ayıdır. İşin düzenlenmiş doğası göz önüne alındığında, zirve, Brexit sonrası türbülansın neden olduğu oynaklıktan bunun yerine "Avrupa enerji politikasını etkileyebilecek" olumsuz etkiler beklemediğini de sözlerine ekledi. "Avrupa, Kuzey-Güney koridoru konseptinde stratejik olan ve Snam'ın yaklaşık %30 hisseye sahip olduğu bir tür "gaz eurotüneli" olan Interconnector aracılığıyla Birleşik Krallık ile bağlantılı olmaya devam ediyor. Ancak Alverà, Londra'nın AB'den ayrılmasının "özellikle yenilikçi politikalara sahip bir ortağı kaybetmek anlamına geldiğini" gözlemliyor.
bölünme, Kurul tarafından onaylandı, yıl sonuna kadar, muhtemelen Kasım ayı sonuna kadar Italgas tarafından kontrol edilecek, listelenen bir Newco'nun oluşturulmasına yol açacak. Snam her halükarda şu anda %13,5'üne sahip olduğu dağıtım şirketinin %100'ini elinde tutacak. A Cdp Reti ve Cdp Gaz ile hissedarlık sözleşmesi, birlikte Snam'ın %30,1'ini kontrol eden sermayenin %39,55'ini bloke etmeyi mümkün kılacaktır. Ancak Snam, Cdp'nin rüçhan hakkı ile süre dolmadan çıkış yapabilecek. "Marco Alverà'nın belirttiği gibi, stratejik, azınlıkta ama önemli olduğunu düşündüğümüz finansal bir hisse, Cdp Reti'nin %25'lik zorunlu devralma teklifi eşiğinin hemen üzerinde kalmasına olanak tanıyor. Ufukta herhangi bir çıkış görüşmemiz yok” dedi. Zirve, temettü politikası konusunda yatırımcılara güvence vermek istedi: 2016 kuponu genel olarak 25'in 2015 sentiyle uyumlu olacak. 2017 ve 2018'de bir yılda %2,5 artış bölünme sonrası 21 sente kıyasla.
Tüm operasyonun endüstriyel mantığı, çeşitli faaliyetleri geliştirmektir: nakliye ve depolama faaliyetleri, giderek artan bir şekilde kendisini Avrupa iş boyutuna yansıtan Snam'in merkezinde yer almaktadır. Tap'tan yararlanır (Snam'in %20 hisseye sahip olduğu) ve toplama potansiyeli (Gas Connect Avusturya, en somut hipotezler arasında) maliyetli satın almalar yerine anlaşmalar yoluyla. Dağıtım, her şeyden önce parçalanmış İtalyan pazarının 200'den fazla operatörle birleştirilmesi mantığıyla çalışacak olan Nuova Italgas'a geçer. "Bu, bağımsız hareket edebilecek iki şirketin çıkarına olan bir operasyondur" diye ekledi. Bölünme sonrası Snam'in 2,1 milyar FAVÖK'ü ve 19,2 milyar Rab (düzenlenmiş faaliyetlere yatırılan sermaye getirisi, düzenlemeye tabi altyapı şirketleri için temel parametre) olacak. Proforma net gelirin bu yıl 800 milyon dolar olması bekleniyor. Nuova Italgas, 700 milyon Ebitda ve 5,7 milyar Rab ile başlayacak.
Snam, Italgas'ın çıkışıyla birlikte FAVÖK'ünün %40'ından vazgeçiyor ancak borcunu 13,8 milyardan 10,3 milyara indiriyor. Fitch'in Snam notu için BBB+ notunu durağan bir görünümle teyit etmesi tesadüf değil, Moody's geçici bir AA1 yayınladı. Borsadaki pay, Ftse Mib'in %4,3'sine karşılık %22 arttı.
ITALGAS'IN BÖLÜNMESİ
Operasyon açıklanıyor üç ray: Snam'ın Newco'ya sermayesinin %8,23'üne eşit hisse katkısı; Snam'ın Italgas sermayesinin %38,87'sinin Newco'ya 1,503 milyar avroya satışı; Italgas sermayesinin %52,9'unun Newco'ya tahsis edilmesiyle Snam'ın kısmi ve orantılı olarak bölünmesi. Sonunda, yeni holding %13,5 ile Snam tarafından kontrol edilecek, Cdp Reti ve Cdp Gas %26'ya sahip olacak. Serbest dolaşım %60 civarındadır. Diğer hissedarlara devir, sahip olunan her 5 Snam hissesi için bir Newco hissesi oranında gerçekleşecektir. Sermayenin %3,5'ine kadar olan geri alım planını da onaylaması gereken hissedarlar kurulu 1 Ağustos'ta toplanıyor. Tahvil sahipleri bile onay vermek zorunda kalacak, kesinlikle her durumda, Newco'nun söylendiği gibi yıl sonuna kadar kote olmasına izin vermek için her şeyin önümüzdeki birkaç ay içinde tamamlanması gerekecek. Piazza Affari'ye tarihi bir isim geri dönüyor: Italgas, 1851'de Torino'da ve ardından 1900'de Milano'da listelenen ilk İtalyan grupları arasındaydı. En son listeden çıkarma 2003 yılındaydı.
İŞ PLANI, BORÇ VE YATIRIMLAR
2016-20'deki beş yılda Snam, İtalya'da nakliye, LNG ve depolamaya 4,3 milyar yatırım yapmayı planlıyor. Bu dönemde 3,8 milyar ağ güvenliğini güçlendirmeye ve aynı zamanda kapasiteyi ve dolayısıyla tedarik çeşitlendirmesini artırmaya gidecek. 500 milyon depolama için planlanmıştır. Tek bir Avrupa enerji piyasası perspektifinde ters akış konusu (yani, ihracat açısından Güney'den Kuzey'e akışlarla birlikte gaz boru hatlarını kullanma olasılığı) merkezi olmaya devam etmektedir. Plan, Rab'de %1'lik bir artış tahmin ediyor.
Italgas ve yeni CEO'su için köşede var yerel alanlarda imtiyazların yenilenmesi için ihaleler. Şirket, 113 bölgenin 177'ünde faaliyet gösteriyor, ortalama %30'luk bir pazar payına sahip ve en güçlü olduğu yerde imtiyazlar alarak, en az olduğu yerde satış yaparak bir "portföy temizleme" operasyonu hedefliyor. Rab'in 1,3'deki 2020 milyarlık büyümesi buradan gelecek.
Sonunda borç. Italgas, Snam ile olan 3,9 milyar grup içi borcunu geri ödemek ve ağı iyileştirmek ve dijital sayaçlar kurmak için 424 milyar yatırımı finanse etmek için bankalardan 2,3 milyar kredi hattına ve 2 milyon EIB kredisine güvenebilecek.
