ABD Merkez Bankası (Fed), yıl sonuna doğru para politikası kararını açıklamaya hazırlanıyor. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısıFinans piyasalarındaki en çok beklenen olaylardan birinde, faiz oranı seviyesinden daha çok, yatırımcıların dikkati nihai açıklamaya ve her şeyden önce, Başkan Kevin Warsh'ın sözleriEnflasyon konusunda hâlâ büyük belirsizliklerin yaşandığı bir dönemde, Amerikan merkez bankasının yönünü netleştirmek üzere görevlendirildi.
Analistler ve işletmeciler arasında yaygın olan görüş birliğine göre, Fed'in, Fed Fonları koridorunda %3,50 ile %3,75 arasında bir değişiklik yapmaması bekleniyor.Bu nedenle, Haziran toplantısından sonra temkinli bir duruş sergileniyor. Vadeli işlemlerin ima ettiği olasılıklar, faiz oranlarının sabit kalma ihtimalini yaklaşık üçte iki olarak gösterirken, 25 baz puanlık bir artışın olasılığı %30-35 civarında fiyatlanıyor; bu oran, birkaç hafta öncesine kadar sürprizsiz sonuçlanması beklenen bir toplantı için hala yüksek bir yüzde.
Piyasa şimdiden Eylül ayına yönelik beklentilerle dolu.
Eğer Temmuz ayı bir ara vermeye doğru gidiyor gibi görünüyorsa, Asıl soru 16 Eylül'deki toplantıyla ilgili.Son haftalarda beklentiler kademeli olarak değişti. Yaz başlarına kadar birçok yatırımcı, sonbahara kadar faiz oranlarında daha fazla indirim yapılabileceğine inanıyordu. Bugün ise senaryo tamamen değişti: piyasalar bunu farklı bir bakış açısıyla değerlendiriyor. Eylül ayında faiz artırımı olasılığı %50'den fazla.Öte yandan, parasal gevşeme olasılığı büyük ölçüde azaldı.
Dönüm noktası esas olarak şunlarla bağlantılıdır: sürekli enflasyon baskıları Merkez bankasının %2'lik hedefinin üzerinde seyreden enflasyon ve enerji fiyatlarındaki artışın ekonominin geri kalanına da sıçrayabileceği endişeleri.
Enflasyon, özel gözlemin ana odağı olmaya devam ediyor.
Enflasyon, Fed'in değerlendirmelerinde belirleyici parametre olmaya devam ediyor. Son verilerde kaydedilen düşüşün ardından, Haziran ayı genel tüketici fiyat endeksi... yıllık bazda yaklaşık %3,5 seviyesindeydi.Öte yandan, gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyon, merkez bankasının hedefinin oldukça üzerinde, benzer seviyelerde seyretmeye devam ediyor.
Özellikle endişe verici olan, enerji şokları riskidir.Ortadoğu'daki jeopolitik gerilimlerin körüklediği bu durum, ABD işgücü piyasasının dikkat çekici gücünü koruduğu ve iç talebin dirençli kaldığı bir dönemde, fiyat artışları sarmalını yeniden alevlendirebilir.
Warsh'ın sözleri Wall Street'i etkileyebilir.
Bu nedenle, günün baş kahramanı Kevin Warsh olabilir. FOMC başkanlığı görevini ikinci döneminde yürüten yeni Fed başkanı, şimdiye kadar çok daha temkinli bir iletişim tarzı seçti. Seleflerine kıyasla, merkez bankasının kararlarını önceden tahmin etmekten kaçındı. Bu strateji, piyasa belirsizliğini ve oynaklığını önemli ölçüde artırarak, her açıklamayı potansiyel olarak belirleyici hale getirdi.
Yatırımcılar her şeyden önce şunları arayacaklar: Warsh'ın mevcut enflasyon dönemini hâlâ geçici olarak görüp görmediğini anlamak için. Ya da önümüzdeki aylarda para politikasında daha fazla sıkılaştırmayı haklı çıkaracak kadar kalıcı olabilir. Özellikle enflasyon konusunda şahin bir dil, Eylül ayında bir faiz artırımı beklentilerini daha da güçlendirebilirken, enerji fiyatlarındaki artışların geçici niteliğine ilişkin herhangi bir açıklık daha güvercin bir sinyal olarak yorumlanacaktır.
Piyasalar beklemede
Belirsizlik şimdiden finans piyasalarına yansımaya başladı. Son dönemlerde ABD Hazine tahvil getirileri yükseldi.Dolar güçlü kalmaya devam ediyor ve Wall Street, merkez bankasının kararını beklerken temkinli davranıyor. Altın, emtia ve döviz piyasaları da faiz oranlarının gelecekteki seyrine ilişkin herhangi bir göstergeye karşı özellikle hassas durumda.
Dolayısıyla, yatırımcılar için bugünkü toplantı her şeyden önce önem taşıyabilir. Eylül ayındaki karar için hazırlık aşamasıFaiz oranlarında değişiklik olmazsa, açıklamanın tonu, Warsh'ın basın toplantısının incelikleri ve enflasyon eğilimlerine dair herhangi bir gösterge, dünya genelindeki piyasaların ve merkez bankalarının sonraki adımlarını belirleyecektir.
