Mediobanca araştırma ofisi tarafından geliştirilen İtalyan fonları ve Sicavs anketi, yönetilen varlıklar açısından en önemli operatörler tarafından yönetilen 972 İtalyan hukuku fonunu (açık uçlu fonlar için 24) ve ayrıca 1417'te birleştirilmiş ve tasfiye edilen 2013 fonu ele alıyor. aktif bazında sektör temsil oranı açık uçlu fonlar sektöründe %95, diğer kategorilerde (kapalı uçlu ve gayrimenkul hariç) %97'nin üzerindedir. Bir önceki baskıya kıyasla, 154 birleştirilmiş veya tasfiye edilmiş fonun yanı sıra raporun sunulmadığı 90 fon dikkate alınarak 15 fon daha rapor edildi.
İşte analizden öne çıkanlar:
– Kırmızıda 9 yıl sonra pozitif net girişler
2003'ten beri İtalyan fonlarının abonelikleri itfaları aşmadı. 2013'te net girişler yaklaşık 17 milyar euro pozitifti; genel olarak, 2013'ün sonundaki varlıklar, son 16 yılın üçüncü en düşük tutarı oldu. Sektörün küçülmesi (uluslararası bağlamda hala on dördüncü; 2004'te dördüncüydü), 9'da %42 olan yönetilen varlıkların GSYİH üzerindeki oranı %1999'a eşit; İtalya, aynı dönemde insidansın %48'den %75'e yükseldiği Avrupa ile güçlü bir tezat oluşturuyor gibi görünmektedir.
– Pozitif yönetim sonucu
2013 yılında fonlar hesaplarını 8,6 milyar euro kârla kapattılar (yılın başında 201 milyar olan yönetilecek varlıklar üzerinden). Ortalama net öz sermaye getirisi %3,4 olarak tahmin edilebilir; bu, özellikle özkaynak fonlarının (%11,7) ve dengeli fonların (%5,6) yanı sıra hem sözleşmeli (%5,4) hem de açık emeklilik fonlarının geri kazanılmasından yararlanmıştır. (%8,1); tahvil fonları %1,9'da durdu.
- Yönetim modu
Yönetim maliyetleri, tüm zamanların en yüksek seviyesi olan (ABD fonlarına kıyasla neredeyse dört kat) öz sermaye sektöründe %1,2'luk bir zirve ile varlıkların %2,9'sine düştü. Portföy cirosunun (tam cirosu her 9 ayda bir gerçekleşir), özellikle ABD hisse senedi fonlarının ortalamasıyla (iki yılı aşan) karşılaştırıldığında yüksek olduğu doğrulandı.
– Uzun vadeli değerlendirme
Uzun vadeli getiriler hala tatmin edici değil; Son 30 yılda tüm İtalyan fonlarına yatırım yapmış olanlar, 12 aylık BOT'lara yapılan yıllık yatırıma kıyasla, başlangıç sermayesinde bir kez (botların 3,9'una karşı bu dönemde yalnızca 4,9 kat arttı) bir kayıp yaşayacaktı. ). Risksiz oran temelinde, açık fonların sonucu, son on beş yılda yaklaşık 86 milyar avroya eşit bir değer kaybına işaret ediyor.
– 2014
Mevcut resmi istatistiklere göre, 2014'ün ilk üç ayında, İtalyan hukuku fonlarında 6,6 milyar avroluk itfaların üzerinde abonelikler yaygındı. Gidiş-dönüş fonları (İtalyan yöneticiler tarafından yurtdışında tanıtılan) 13,1 milyar net giriş hacmi kaydetti. İtalyanların bu dönemdeki performansı %1,5 civarında tahmin edilebilir.
