Sus, sus, iar sus. Sondajul economiștilor din Wall Street Journal lasă puține îndoieli: indicele prețurilor, de ieșire în câteva ore, va confirma tendința de creștere a prețurilor, la care a ajuns bariera de 5%. de acum un an. Pentru a revizui o creștere de o amploare similară, trebuie să ne întoarcem în 2008, în mijlocul tulburărilor cauzate de criza financiară. De data aceasta, însă, originea fenomenului este mai presus de toate energia eliberată de recuperare, care afectează atât materiile prime, cât și salariile.
Dar ce zici de profituri? După cum se întâmplă, datele despre inflație ajung în ziua în care începe campania trimestrială Corporate America. O bună ocazie de a evalua dacă, trimestru după trimestru, redresarea economiei SUA continuă în raport cu eșecurile pandemiei. Adică să se stabilească în ce măsură raliul de pe Wall Street, în creștere cu 16 la sută de la începutul anului, este justificat sau nu.
La câteva ore de la startul meciului, inaugurat anul acesta de conturile Pepsico înainte ca marile nume să iasă pe teren (JP Morgan și Goldman Sachs în frunte), analiștii mizează pe stabilitatea listelor. Factset se așteaptă ca câștigurile companiilor din indicele Standard & Poor's 500 să crească cu 63%, față de 52,5% în trimestrul anterior. Creșterea inflației nu îngrijorează prea mult: dimpotrivă, odată cu încheierea celui mai dificil sezon, băncile sunt gata să profite de o extindere a decalajului ratei dobânzii și să răsplătească acționarii cu dividende și răscumpărări. Un alt motor de creștere dintre listele de prețuri vor fi energetice: creșterea prețului petrolului permite o gură de aer proaspăt protagoniștilor mari și mici ai listei de prețuri. Și pentru că, în ciuda rafalei recordurilor de pe piețele americane, fundamentele rămân sub control: raportul preț/câștig este de 21,6 ori, puțin sub cifra din decembrie (22,1).
Cu toate acestea, aceste cifre confortează doar parțial centrul financiar american, care acum este și el mobilizat pentru a absorbi oferta de 120 de miliarde de obligațiuni la licitație. De fapt, Wall Street este susținut și de rata scăzută a dobânzii a obligațiunilor de tip T, fixată la aproximativ 1,35% la obligațiunile pe zece ani. Cât timp va fi sustenabil un dezechilibru atât de marcat între piața de obligațiuni și inflație? Adică până când randamentul pieței de valori, peste 3%, se bucură de un avantaj atât de masiv față de obligațiuni?
Certo, principalul creditor al Trezoreriei este Fed, care va reitera mâine prin președintele Jerome Powell că inflația este doar temporară. Nici al doilea creditor al Statelor Unite nu amenință, și anume cel Japonia, dislocat fidel în Marea Galbenă alături de Washington.
Nu același lucru este valabil, însă, pentru cei 1.100 de miliarde de dolari în obligațiuni deținute de China, despărțite de un conflict care înregistrează noi capitole în fiecare zi: ultimul se referă la documentul privind riscul atrocităților în lume prezentat luni seara Congresului de secretarul de stat Anthony Blinken: printre cele șase locuri de pe planetă unde se recurge cel mai mult la violență și cruzime, Xinjiang este de asemenea indicat. Dar este puțin probabil ca drepturile omului să deranjeze echilibrul global al datoriilor, o problemă care unește Estul și Vestul.
Dacă ceva, cu o sincronicitate ciudată, au pus Washington și Beijing în vizor Big Tech, protagoniști ai revoluției digitale. Antitrustul SUA trece la atacul Google, Facebook și Amazon, acum capabile să condiționeze fiecare sector al economiei (și astfel să încetinească beneficiile concurenței). Beijingul, după pedepsele aplicate lui Jack Ma și Didi, a speriat ByteDance, compania aplicației TIC-tac care a decis să-și amâne proiectul de listare în Hong Kong și pe Nasdaq pentru o dată ulterioară, după o serie de întâlniri cu agențiile chineze care monitorizează protecția drepturilor consumatorilor, puse în pericol de cantitatea imensă de date colectate de pe platforme.
Dar atenție: potrivit lui Xi Jinping, aceste date nu sunt private, ci aparțin statului.
