Nu-l asculta pe Pinocchio Powell. Spune o minciună care servește să-i sperie pe numeroșii Candlelights care, nu numai în Statele Unite, au confundat Bursa cu Țara jucăriilor și se amăgiră că, datorită sprijinului statului, se mai poate descurca fără prea mult efort. Încă o dată Gianni Tamburi, fondator, președinte și CEO al Tip și înțelept administrator al celui de-al patrulea capitalism al casei noastre, merge împotriva curentului. Așteptăm să reluăm turul afacerilor noastre de acasă care, dacă facturile la gaze permit, se confirmă a fi cele mai dinamice și capabile să intercepteze dorința unei redresări post-Covid. „În sfârșit – spune el – mulți au înțeles-o. Acum un an eram doar eu”. Dar nici măcar el nu are o cheie pentru a înțelege politica în aceste zile, „dominată de o înfricoșătoare derive suverană”, adevăratul factor necunoscut al unei toamne care, citind titlurile, promite doar sânge și lacrimi. Poate prea multe. Iată reflecțiile sale în acest interviu acordat FIRSTONline,
Doctore Tamburi, e lumea chiar atât de rea în ajunul toamnei? Ce s-a schimbat în ultimele luni?
„Aș spune că președintele Fed, Jerome Powell, dramatizează situația.”
Teză singulară. De ce ar crește dobânzile Fed fără o nevoie imediată?
„Ceea ce spune Powell este total greșit. Medicina dobânzilor în zilele noastre nu servește la încetinirea economiei având în vedere cererea înspăimântătoare care circulă pe piețe”
Deci Fed greșește.
„Nu este sigur. Dar spune o minciună pentru a obține rezultatul dorit”.
Înțeles?
„Scopul real este să-i ucidă pe așa-numiții Robin Hooders, adică acele milioane de americani care au improvizat speculatori după ce au strâns sprijinul public în timpul pandemiei pe care obișnuiau să joace la bursă. Este vârful aisbergului unui fenomen care preocupă milioane de oameni care sunt convinși că se poate descurca fără a munci sau aproape. Fed pictează o imagine tragică, cu scopul psihologic de a speria publicul și de a închide orice euforie periculoasă. O strategie care poate funcționa. Cel puțin pentru cei care se opresc să citească titlurile ziarelor sau știrile fără să meargă mai departe”.
Pus așa, pare un joc periculos. Poate prea riscant pentru o economie care se confruntă cu mai mult de un stres: Covid, războiul din Ucraina, sfârșitul globalizării și așa mai departe.
„Să încercăm să ne uităm la economia reală. Data dominantă este că situația economică este dominată de o cerere înspăimântătoare, greu de satisfăcut. Toate companiile mele, cele care aparțin investițiilor lui Tip, se descurcă foarte bine. Vor fi deosebit de norocoși, poate. Dar adevărul comun este că nu pot ține pasul cu cererea”.
După Covid, probabil. A fost boala care a aruncat în aer lanțurile de producție, începând cu componentele, și a aruncat în aer lanțurile logistice. Sau nu?
"Real. Dar aceste fenomene revin. Aspectul nou, cu adevărat perturbator, este că ne confruntăm cu o cerere impetuoasă. Să spunem așa: Covid ne-a făcut să vedem moartea în față. Și așa, așa cum se întâmplă după războaie, acum toți vrem să cumpărăm, să consumăm, să investim. Piața este dominată de faptul că toți vom consuma mai mult și vom economisi mai puțin. Acest lucru creează tot felul de cerere: hote, pompe, cabluri, văd peste tot vreau să cumpăr. Pe scurt, calul vrea sa bea - Tabloul care reiese din firmele din reteaua noastra care este o oglinda destul de fidela a manufacturii, confirma existenta acestei cereri exceptionale. Sunt firme care au comenzi cel puțin duble față de acum un an. Nu vorbesc despre 30 sau 40 la sută, nu despre 100 sau chiar mai mult. Un fenomen de aceste proporții nu poate fi înfrânat prin deplasarea pârghiei ratei dobânzii. Ce îi pasă lui Prysmian sau Interpump dacă ratele sunt la 2 sau 4?”
Poate nu la Prysmian. Dar celorlalți?
„Adevărata problemă este de a putea produce. Desigur, Powell se teme că presiunea cererii pe termen lung ar putea crea inflație. Dar, pentru mine, îi este mai presus de orice teamă că piețele ar putea relua cursa pentru cea mai mare finanțare ușoară, reînvie, care a provocat atâtea probleme. De aceea, el dramatizează situația”.
Dar privind lovitura de gaz, situația este cu adevărat dramatică.
„Speculațiile au luat stăpânire. Sunt companii care suferă foarte mult pentru că nu pot recupera costurile. Și trebuie ajutați să depășească situația dramatică. Mai există însă o altă urgență, nu mai puțin gravă: în următorii ani, costurile cu forța de muncă vor fi cea mai importantă componentă structurală pentru companii”.
O lună de salariu în plus, reducerea cotei fiscale. Se vorbește mult despre asta în campania electorală. Se va face ceva după vot?
„Nu știu, dar nu cred că ar trebui să ne bazăm prea mult pe rețete politice. Mă mărginesc să spun că, nu numai în Italia, apar modalități mai simple de a trăi datorită sprijinului public de diferite tipuri. Nu voi intra în meritele venitului de bază sau a altor suporturi, dar cred că este esențial să restabilim un decalaj puternic între venitul de bază, cel de garantare a supraviețuirii, și salariu. Altfel oamenii vor sta acasă. Le spun companiilor mele: să mărească salariile, indiferent de vorbăria politică. Ține-te de oameni, nu risca să pierzi un angajat bun cu 200 de euro în plus pe lună, cu riscul de a fi nevoit să mergi în căutarea unor înlocuitori pe care poate nu îi poți găsi. Ai companii bune, mai câștigi cu 10-15, ai perspective bune. Dați o parte angajatului: va fi o investiție bună”.
Despre politica. Este jucăria în pericol să se rupă după votul din 25 septembrie?
„Știu puține lucruri despre politică. Sau cel puțin sunt multe lucruri pe care nu le înțeleg. Este un fapt, însă, că comunitatea financiară internațională este foarte alarmată de faptul că acești drepturi, nu dreptul, pot prelua o țară ca a noastră datorită promisiunilor electorale care sunt depășite. Dacă, odată aleși, ar face chiar și o mică parte din ceea ce au promis, ar putea trimite bugetul de stat în prăbușire”.
De ce, în opinia dumneavoastră, în ciuda rezultatelor bune obținute în cele 18 luni de guvernare Draghi, nu se poate face ca bunul simț să prevaleze în programele și atitudinile politice?
„Este o întrebare pe care o adresez vouă, jurnaliştilor. Mă uit la compania mea, la familia mea și, una peste alta, sunt liber de constrângerile politicii. Însă în ședințele la care particip nu mă abțin să le spun interlocutorilor mei că greșesc să ne predea unui drept care este un dezastru. Totuși, atât de mulți oameni votează în acest fel pretinzând că cred în minciuni nebunești cu care Berlusconi a reușit să atragă sub acest inexistent Forza Italia nume pe care nu le-aș fi bănuit niciodată”.
E populism, dragă.
„Ne aflăm într-o derivă populistă globală înfricoșătoare. Gândiți-vă doar la Boris Johnson sau la controversa din Franța privind zborurile private. Din fericire, operez într-o dimensiune financiară rațională. Privesc însă cu îngrijorare această dorință de a speria, de a surprinde, de a trezi emoții mai degrabă decât de a stimula. raționamente. Ziarele le pun pe ale lor în asta. Dacă spun trei lucruri pozitive și două negative, titlul va fi pe acesta din urmă. Plăcerea de a speria- Și atunci, să recunoaștem, prevalează incompetența. Să ne întoarcem la Powell; lansează doar un titlu, așa că majoritatea se opresc acolo, fără să citească. Și așa și președintele Fed ne păcălește. Oamenii citesc un titlu Powell și cred că ne bat joc. Din fericire, asta e doar părerea mea. Dar este OK."
Având în vedere aceste premise, ce strategie recomandați în ajunul unui an cald, cu siguranță nu ușor?
„Este timpul să începem să investim pe măsură ce apar prețuri accesibile. Sunt firme bune care au rezistat unor situații economice foarte dificile și au ieșit din ele în mare măsură. Companii care, dacă lumea nu se prăbușește, vor continua să producă acele zece până la douăzeci de lucruri care se vor vinde mereu. Acesta este raționamentul care m-a făcut un client excelent, unul care nu greșește aproape niciodată. Economia reală merită privită. Printre altele, tocmai ne-am întors din dezastrul obligațiunilor, dar a fost atât de rău de zeci de ani”.
Și cazul să ne uităm la bănci?
„Aș spune că nu. Următoarea criză, adică probabila recesiune, va apărea puternic asupra băncilor. Și statele, după ajutorul acordat în timpul pandemiei, vor fi mult mai puțin generoase. Producție și servicii mai bune”.
Dar are sens să trecem în ajunul unei posibile recesiuni?
„Și cât poate dura recesiunea? Poate 7, poate 8 luni. Atunci motorul economiei va reporni, probabil din Asia”.
Apropo: mai bine America, Europa sau poate doar Asia?
„Există oferte bune peste tot. Dar aș vorbi mai degrabă de companii decât de piețe. Un exemplu: Interpump are astăzi treizeci de filiale în Statele Unite. Te gândești să investești în Sant'Ilario și te găsești în inima SUA”.
O ultimă întrebare despre burse. Sistemul, nu numai în Italia, nu este în stare bună de sănătate: există mai multe delistări ale cotațiilor în mișcare. De ce?
„În ultimii ani, Bursele au fost împovărate cu multe constrângeri care condiţionează activitatea. Mă gândesc la cotele feminine, dar nu numai. Iar acest lucru a favorizat extinderea capitalului privat: în loc să mă taxeze cu diverse taxe, vând totul unui individ care se finanțează aproape deloc, strânge cifre nebunești, poate plăti companiilor mai mult decât prețul lor pe bursă. Suprareglementarea s-a dovedit a fi o greșeală”.
In acest fel oferta catre lumea economisilor este redusa.
„Din păcate, așa stau lucrurile. Tendința de a crea un fond, de a pune o proprietate și niște titluri de valoare nelichide în el, a luat loc. Apoi, peste câțiva ani, o să vezi. Cineva va câștiga, mulți, lacomi prin posibilitatea de a investi cu levier, nu”.
Și mai există o limită: o atractivitate mai scăzută a Bursei de Valori împiedică procesul de M&A necesar pentru a avea companii mai mari și mai solide. Nu este asa?
„Dar nu, acest lucru este adevărat doar în teorie. Realitatea este că companiile noastre, așa cum sunt, s-au dovedit a fi foarte bune în a face față situațiilor de urgență din ultimii ani. Capitalismul nostru, un amestec de cultură de familie și abilități manageriale mari, a rezistat mai bine decât alții în situații de urgență. Și pare să fie sănătos”.
Iar Tamburi ne salută: vacanțele (scurtele) au trecut. Turul se reia în căutarea unor noi bijuterii pe care să le adauge în sufrageria capitalismului nostru liber și adesea surprinzător, dovadă a politicii și a ratelor.
