Din bijuteria din coroană care a fost, Telecom Italia este acum metafora Italiei. Prea multe datorii, puțin capital, puțină investiție, o mie de capcane și capcane: cu o asemenea povară, până și o gâscă care depune ouă de aur se transformă repede în frumoasa adormită. Dar vara se termină, poate că „prietenii” pleacă și muzica se poate schimba. Trei fapte pot rupe vraja care închidează Telecom.
Primul este dreptul de retragere care în perioada 28 - 22,4 septembrie se aplică celor patru acționari ai Telco, caseta care controlează 11% din Telecom și care este formată din acționari neliniștiți sau distrași precum Telefonica, Mediobanca, Generali și Intesa Sanpaolo. Dacă vor, scriu doar o scrisoare și își pot elibera acțiunile și le pot vinde celui mai mare ofertant. Cataclismul care ar înghiți Telecom în cazul în care toți acționarii de control ar fi vândut este evident, dar, din câte știm, doar Mediobanca (care are aproximativ XNUMX% din Telco) este gata să vândă și să părăsească grupul lider de telefonie. Generali și Intesa sunt mai așteptați, dar până acum adevărata enigma a fost inacțiunea Telefonicai, care însă pare să se epuizeze. În orice caz, Telecom devine mai contestabilă și mulțumește Bursei.
A doua noutate va sosi pe 19 septembrie când Franco Bernabè va încerca să iasă din colțul în care l-au condus lipsa de capital, diviziunile și indeciziile acționarilor și evoluția nefericită a bursierei acțiunii (chiar dacă zgomotul exploatarea ultimei sesiuni este un semnal fără echivoc), punând pe masă noi propuneri strategice. Pariul pe spin off-ul rețelei și căutarea de noi parteneri și noi capitaluri în vederea consolidării telecomunicațiilor aflate în derulare la nivel internațional sunt pe radarul lui Bernabè de luni de zile, dar se așteaptă surprize. Cert este că managerul care vine din Nord și care și-a trăit revenirea la Telecom ca pe o provocare personală nu va da drumul la cârmă și este gata să-și dea lupta până la capăt, în ciuda degetelor în jos ale Mediobancăi.
A treia mare veste este paxul german dintre spaniolii de la Telefonica și magnatul mexican Carlos Slim, proprietar al America Movil și acționar al Olandei Kpn, care poate deschide scenarii sugestive pentru consolidarea telecomunicațiilor și pentru Telecom Italia însăși. În ultimele zile, Slim a dat voie spaniolului pentru filiala germană a Kpn, adică E-plus, care în Germania este destinată să joace un rol principal.
Chiar ieri Slim a amenințat că va abandona oferta de preluare a Kpn, din cauza problemelor pe care i le creează Fundația: în ce caz unde vor ajunge resursele lui? Și mai ales: ce efect va avea asupra Telecom Italia pacea germană dintre Telefonica și Slim? Există cel puțin două scenarii posibile: primul are în vedere divizarea lui Tim Brasil, care este adevăratul obiect al dorinței pentru ambii, și creșterea în consecință a spaniolilor din Telecom Italia, candidat să preia controlul deplin asupra acesteia atunci când toți italienii. acționarii pleacă. Există însă și un alt scenariu care prevede aterizarea directă a lui Slim în Telecom: nu împotriva, ci împreună cu Telefonica. Doi parteneri puternici pentru Telecom și noi runde de vals în spaniolă pentru primul nostru grup de telefonie italiană? Nu este o ipoteză exagerată, mai ales dacă degruparea rețelei va avea o continuare care o va asigura.
Totuși, merită să nu piardă din vedere posibilele efecte ale vânzării pachetului de acțiuni Vodafone în fuziunea cu Verizon: 100 de miliarde de euro sunt o mulțime, chiar dacă orice consolidare italiană a Vodafone ar privi probabil mai mult Fastweb decât Telecom, la care continuă în schimb gândește-te la o veche cunoștință americană ca At&t.
Oricum ar fi, un lucru este cert: avem deja atât de puține grupuri mari în Italia, încât istoria Telecom nu poate rămâne încurcată fără glorie în nisipurile mișcătoare. După ce a securizat rețeaua, mai devreme sau mai târziu cineva va trebui să o elibereze. Exploatarea bursieră de vineri este un semnal. Și cine știe dacă salvatorul lui nu vorbește spaniola.
