Il Super bonus și bonusuri de fațadă sunt costând Statul peste 170 de miliarde de euro între 2021 și 2023, egal cu aproximativ trei puncte procentuale din PIB anual. În mod surprinzător, un sfert din această cifră, până la 45 de miliarde de euro, a fost pierdut: acele investiții în clădiri s-ar fi făcut oricum, fără a fi nevoie de stimulente publice. Această „pierdere în greutate”, niciodată cuantificată înainte, este acum certificată pentru prima dată de Banca Italiei. Nu numai. A doua Via Nazionale măsura nu a fost autofinanțată. Veniturile fiscale generate de bonusuri au fost semnificativ mai mici decât costul acestora, crescând și mai mult datoria publică care va fi rambursată în viitor.
Criza construcțiilor și bonusurile 2020 pentru redresare
În timpul anilor 2010, sectorul constructiilor în Italia s-a confruntat cu unul criză gravă din cauza factorilor structurali și ciclici, inclusiv a crizei globale financiare și a datoriilor suverane. Investițiile în locuințe au suferit o contracție semnificativă, reflectând fragilitatea sectorului imobiliar din cauza declinului demografic și a creșterii economice lente.
Pandemia de Covid-19 a accentuat această criză, cu o scădere bruscă a investițiilor în trimestrul II al anului 2020. Cu toate acestea, introducerea bonusuri de fațadă, care oferea până la 90% deducere fiscală pentru recuperarea fațadelor exterioare, iar cel Super bonus 110%, care a permis deduceri de până la 110% pentru îmbunătățiri energetice și structurale, a stimulat o recuperare rapidă. Aceste stimulente au permis beneficiarilor să aleagă între reducere directă pe factură și transferul creditelor fiscale, încurajând investiții semnificative în sectorul construcțiilor.
Totuși, potrivit Băncii Italiei, deși bonusurile au jucat un rol crucial în revigorarea sectorului, acestea au avut un cost ridicat pentru finanțele publice, fără a genera venituri fiscale suficiente pentru a le acoperi costurile.
Superbonusuri și bonusuri de fațadă: impactul asupra investițiilor și PIB-ului
Pentru a examina impactul economic al celor două credite fiscale, cercetătorii de la Palazzo Koch au folosit metoda de control sintetic, o variantă a abordării diferențe-în-diferențe. Aceștia au creat un grup de control sintetic compus din țări care nu au primit stimulentul, având ca scop reproducerea caracteristicilor unității tratate în perioada anterioară intervenției. Comparând performanța ulterioară a investiției pe cap de locuitor în termeni reali între grupul de control sintetic și Italia, au estimat efectul tratamentului.
Superbonusurile și bonusurile de fațadă le-au stimulat cu siguranță pe ambele, dar nu în măsura în care autofinanţare. La sfârșitul anului 2023, investitii imobiliare pe cap de locuitor în termeni reali au fost cu 67% mai mari decât un „grup de control” de țări europene comparabile care nu adoptaseră programe similare. Cu toate acestea, un sfert din aceste investiții ar fi fost făcute oricum. Doar 73% au fost cu adevărat suplimentari.
Creșterea PIB-ului nu a fost completă. The multiplicator fiscal este usor mai putin de unul, ceea ce înseamnă că raportul dintre PIB-ul generat de bonusuri și costul acestora nu a fost egal. Fiecare euro de cheltuieli publice a produs mai puțin de un euro de venituri fiscale. Multiplicatorul inferior este în concordanță cu „deadweight loss”, adică finanțarea aproape gratuită a renovărilor care s-ar fi făcut oricum. Astfel, dacă PIB-ul Italiei a crescut cu 13,5% între 2021 și 2023, cele două bonusuri de construcție sunt responsabile pentru aproximativ 2,6-3,4 puncte, în jur de un punct din PIB pe an față de trei din cost.
Stimulente prea generoase
Banca Italiei confirmă faptul că Superbonusul și bonusurile de fațadă au contribuit trei sferturi până la creștere de valoare adăugată în sectorul construcţiilor. În schimb, alte sectoare au înregistrat o redresare mai moderată. Cu toate acestea, se subliniază că analiza efectuată nu permite o evaluare completă a programului. Economiștii au limitat investigația la investiții suplimentare și la PIB, neglijând impactul asupra mediului și eficiența energetică a clădirilor, siguranța la cutremur, transferabilitatea creditelor fiscale și efectul asupra prețurilor construcțiilor. Cu toate acestea, este posibil ca unele dintre problemele neexaminate de Bankitalia să fi avut Aftermath negativ, creând incertitudine în rândul beneficiarilor de granturi și implicații pentru bugetul public.
Concluzia este clara: stimulente prea generoase, fara limite de venit si cu rate mari care implicau costuri zero sau minime datorita transferului de credit si reducerii pe factura.
O situație scăpată de sub control: critici din partea Băncii Italiei
În timpul pandemiei din 2020, deciziile privind bonusurile au fost luate în condiții suboptime, lipsind luarea deciziilor atentă. Cu toate acestea, Banca Italiei critică dur conducerea ulterioară, acuzând-o reglementări prea largi și persistentă până la oprirea aproape definitivă din aprilie.
Acest lucru a condus la scăderea sub control a ceea ce a fost descris drept „cel mai mare stimulent fiscal pentru sectorul construcțiilor introdus în UE în ultimele două decenii”, cu consecințe devastatoare asupra deficit și pe datorie, ale căror repercusiuni se vor simți ani de zile.
