Este calea de dezvoltare pe care Italia trebuie să o urmeze dacă dorește să găsească echilibrul financiar în conturile sale. „Relansarea dezvoltării economice în țara noastră, după mai bine de douăzeci de ani de stagnare sau de progrese prea lente, - a spus Salvatore Rossi, directorul general al Băncii Italiei, în discursul său de la Ziua Creditului - este prioritatea de vârf a întregii companii. Dacă națiunea nu mai acumulează bogăție, în cele din urmă scade, în ciuda talentelor și abilităților pe care lumea le recunoaște în noi. Dezvoltarea trebuie să fie armonioasă și durabilă în timp, dar nu poate să nu existe. Același echilibru financiar al țării poate fi găsit doar datorită dezvoltării mai mari”
Dar relansarea dezvoltării nu este o operațiune ușoară, „este necesară modificarea profundă a trăsăturilor de caracter și a alegerilor politice ale comunității noastre naționale care sunt înrădăcinate în trecut, chiar îndepărtat”, continuă Rossi. Care sunt atunci alegerile politice și trăsăturile de caracter care ar trebui schimbate și în ce sectoare este mai urgent să intervenim. Rossi, în analiza sa foarte detaliată, identifică mai întâi trei: „sistemul de învățământ, capacitatea competitivă, sistemul financiar. Nu trebuie să ne obosim să dezbatem aceste teme, nu trebuie să fim neîncrezători sau să ne temem de cuvinte. Dacă cuvintele sunt corecte și convingătoare, vor urma faptele”, spune el.
Intrând în mai multe detalii, analiza lui Rossi este împărțită în mai multe capitole: dezvoltare, competență, competitivitate și credit. Concentrându-ne doar pe acestea din urmă – în centrul Zilei și al conferinței – citim că „este o componentă importantă istoric în Italia, o țară în care băncile au fost întotdeauna în centrul sistemului financiar. Dar de câțiva ani ne gândim care este cea mai potrivită structură financiară pentru a sprijini relansarea dezvoltării economice a Italiei”. Tema este cum să finanțezi inovația, esențială pentru creștere pornind de la faptul că sistemul financiar italian este de aproximativ 4 ori mai mare decât PIB-ul, o valoare mult mai mică decât echivalentele nu doar englezești, ci și franceze sau germane. O altă problemă este incidența ponderii băncilor în cadrul sistemului financiar în ansamblu. Industria de capital de risc, de exemplu, este complet inadecvată pentru cererea de capital de risc. In consecinta, „Autofinanțarea – observă Rossi – a acoperit 90% din aceste investiții, cu douăzeci de puncte mai mult decât în 2012. Creșterea capitalurilor proprii a fost însoțită de o scădere a datoriei bancare, a cărei pondere asupra pasivului total al companiilor a scăzut de la 24 la sută în 2012 la 19 la sută în 2017”.
Problema se pune mai ales în cazul startup-urilor în condițiile în care companiile mai consolidate pot recurge mai ușor la capital pentru finanțarea investițiilor în tehnologie și inovare. În ultimii ani, utilizarea emisiunilor de obligațiuni pentru finanțarea inovației a câștigat mai mult spațiu, în special de către companiile mai mari și deja listate, dar „Investitorii instituționali italieni dețin puține obligațiuni private și multe obligațiuni publice în comparație cu celelalte țări europene importante.„. Revenim așadar la importanța centrală a băncilor care, avertizează Rossi, „pot juca un rol în favorizarea unei mai mari difuzări a finanțării prin obligațiuni în rândul companiilor mai mici, în special în plasarea și subscrierea inițială a titlurilor. Ei și-ar servi propriul interes obținând venituri din comisioane care au devenit între timp atractive și ar reechilibra o piață dominată acum de bănci străine”.
Pentru a citi textul integral al discursului lui Salvatore Rossi click aici
