Pentru a treia oară în scurt timp, Italia este, așadar, din nou în recesiune. Verdictul Istat nu lasă ieșire. După surpriza primului trimestru (-0,1%), al doilea trimestru dezamăgește și mai mult cu o scădere a PIB-ului de 0,2% (-0,3% anual) care duce tehnic țara în recesiune. Cererea internă nu se mișcă atât pe partea de consum, cât și pe cea de investiții, exporturile sunt negative (și aceasta este o surpriză urâtă), toate sectoarele productive (de la industrie la agricultură și servicii) rămân în impas.
Confruntat cu un astfel de scenariu economic care va obliga Guvernul să revizuiască Def-ul în jos și să sară prin cerc pentru a respecta parametrii europeni, nu este de mirare că Bursa, care suferă deja de zile întregi după ce a pierdut 10% în câteva săptămâni. , astăzi este în roșu intens și este dominat de vânzări, iar spread-ul Btp-Bund revine peste 160.
Iluzia că o agendă de reforme, precum cea cu siguranță lăudabilă și inovatoare promisă de guvernul Renzi, a fost suficientă pentru a ieși din tunel a dispărut ca zăpada în soare. Nu întâmplător, în coloanele din Sole 24 Ore, ministrul Economiei Piercarlo Padoan a avertizat în această dimineață că recesiunea italiană este mult mai profundă decât se crede și că pentru a ieși din mlaștină nu se poate baza decât pe o accelerare a reformelor structurale. Ușor de spus, mult mai greu de făcut atât pentru rezistența corporativă din care este străbătută țara, cât și pentru rezistența Parlamentului de a susține proiectele de reformă așa cum a evidențiat obositoarea navigare a reformei Senatului.
Deci, ce să faci pentru a reveni în top? Cel mai prostesc lucru care nu va eșua să reapară, dar pe care ar fi descurajant să-l complați este cel al celor care spun că este inutil să ne gândim la reformele instituționale și că este timpul să ne concentrăm asupra strategiei economice. Este destul de evident că lupta împotriva recesiunii și lupta pentru creștere devin astăzi mai centrale decât ieri, dar va fi util să alungăm imediat două iluzii periculoase: prima este că reformele economice pot neglija reforma și modernizarea instituțiilor și prin urgența de a accelera procesul decizional; a doua este să ne gândim că este suficient să propunem sau chiar să aprobăm noi legi pentru eradicarea recesiunii. Aș vrea să fie atât de simplu, dar realitatea este, din păcate, mult mai complexă.
Cu toate acestea, un lucru este clar: revigorarea cererii interne necesită decizii puternice și urgente pentru a stimula consumul și investițiile, așa cum nu ne mai putem ascunde capetele în nisip în fața bolovanului datoriei publice care a pus în greutate economia. de ani de zile și care pune plumb pe aripile fragile ale creșterii. În ceea ce privește exporturile, trebuie să medităm la încetinirea din Germania dar și la ponderea sancțiunilor anti-Rusia.
Este pur și simplu ridicol că președintele Confcommercio Sangalli își bate joc de cei 80 de euro pe care guvernul Renzi i-a băgat în buzunarele muncitorilor mai puțin înstăriți, dar nu există nicio îndoială că pentru a da o zguduire consumului, investit deocamdată doar marginal. cu cei 80 de euro, este necesar să facem un salt de calitate în ciuda deficitului de resurse publice. La fel de? O sugestie a venit chiar ieri din propunerea de politică fiscală a Assonime (asociația societăților pe acțiuni) care a susținut o reducere robustă a panei fiscale, trecerea impozitării de la muncă și afaceri la consum (cu o revoluție motivată a TVA-ului) și cu o capital ușor. Bineînțeles că nu există prânzuri gratuite și este evident că, pe lângă reechilibrarea poverii fiscale, reducerea cheltuielilor publice neproductive este inevitabilă și că va trebui să fie cu atât mai puternică cu cât dorim să reducem impozitele nu pentru toată lumea, ci pentru în beneficiul claselor productive, conducători de muncitori și afaceri.
Totuși, o strategie agresivă trebuie implementată și pe cealaltă parte a cererii interne, cea a investițiilor. Este inutil să ne facem prea multe iluzii cu privire la posibilitatea, în aceste condiții de finanțe publice, de a lansa planuri faraonice de investiții publice. Numai Camusso poate crede în basme. Dar fără relansarea investițiilor private, nu vom merge nicăieri. Dacă investițiile private rămân în urmă, se datorează faptului că și antreprenorii sunt de vină – aceasta este o țară a capitaliștilor fără capital sau a capitaliștilor care preferă să se îmbogățească decât să-și dezvolte companiile – dar problema nu poate fi rezolvată atât de simplist. Dacă nu investești este pentru că lipsesc adesea condițiile de rentabilitate sau pentru că nu există instrumente necesare pentru a susține și a facilita investițiile.
Așa cum fostul CEO al Finmeccanica, Alessandro Pansa a subliniat cu înțelepciune în Corriere della Sera din 31 iulie, Italia nu are combustibil pentru investițiile private, adică creditul industrial, adică „împrumuturile acordate pentru dezvoltarea tehnologiilor, inovarea produselor, proceselor, instalațiilor, mașinilor cu rate ale dobânzii, scadențe, condiții de rambursare și garanții asupra planurilor de investiții ale debitorilor”. Din păcate „acest credit – a remarcat cu amărăciune Pansa – nu există pentru companii”. Și nu există pentru că băncile sunt proaste, ci pentru că institutele de credit pe termen mediu și lung, adevărații plămâni ai investițiilor industriale, au dispărut aproape complet. În esență, este nevoie de un nou IMI, o bancă de credit pe termen mediu-lung cu un capital de trei sau patru miliarde care să poată mobiliza resurse de până la 100 de miliarde de euro în doar câțiva ani pentru investiții în afaceri.
Cea de la Pansa este o idee excelentă: Renzi se gândește la asta, Cassa Depositi e Prestiti se gândește la asta și grupuri private se gândesc la asta, de la bănci la companii de asigurări și case de asigurări sociale. Un nou IMI ar fi un instrument formidabil de sprijinire a investițiilor și a redresării. Dar asta nu exclude posibilitatea ca pe termen scurt să avem de-a face și cu o terapie de șoc care să atace și să ridice în cele din urmă datoria publică. S-a vorbit prea mult despre asta: e timpul să ne mișcăm.
