„Destinatari”. În acest cuvânt se află cheia cuvintelor, reduse cât vrei dar pronunțate astăzi, de CEO-ul Mediobanca, Alberto Nagel, despre rolul băncii în cazul unei contraoferte pe RCS față de PEO lansat de la Cairo . De asemenea, trebuie subliniat că institutul a emis în această dimineață un comunicat de presă în care „își rezervă dreptul de a evalua orice opțiune pentru valorificarea cât mai bună posibilă a acționariatului, inclusiv menținerea acesteia sau a oricăror propuneri alternative pe care le-ar putea primi”. În orice caz, pentru Mediobanca oferta Cairo pentru RCS este prea mică.
Apropo de Consob, vineri, 6 mai, Cairo a anunțat că organul de supraveghere a solicitat mai multe informatii despre oferta, suspendarea termenilor de examinare a Prospectului, pentru care acum este așteptată undă verde până la sfârșitul lunii mai.
Intrând în detalii, informațiile ar viza în primul rând absența unui plan industrial care să susțină oferta. Potrivit Comisiei Naţionale a Societăţilor şi Bursei de Valori, nu au fost indicate perspective de integrare între mass-media şi veniturile din publicitate, nici sinergii de cost sau de cumpărare. Absența unui plan de afaceri poate fi înțeleasă atât pe o bază de sine stătătoare (Cairo nu a făcut public până în prezent un plan cu obiectivele aferente, spre deosebire de ceea ce a fost realizat de RCS) și acest lucru face dificilă evaluarea valorii oferite, și pe o bază combinată, adică un plan de extragere a valorii prin sinergii sau altfel. Acesta din urmă, în lipsa fuziunii și având în vedere posibilitatea ca Cairo să accepte și un număr de acțiuni mai mic de 50.1%, ar fi în orice caz limitat de complicații de guvernare (conflicte, părți afiliate) și structurale (două companii separate).
Îndoielile Consob se referă și la absența indicațiilor privind viitoarele structuri și programele de fuziune și coordonare/management a două grupuri listate care au business-uri de bază diferite și modele de afaceri diferite. De exemplu, Cairo nu ar fi furnizat o indicație privind nivelul de acceptare la care ar renunța la ofertă (50.1 este o condiție la care ar putea renunța). Aceasta lasă deschisă posibilitatea de a cumpăra o miză mai mare decât nivelul ofertei de preluare obligatorie. Nici nu este clar dacă eventuala sa decizie de a continua cu o fuziune este legată sau nu de nivelul acceptărilor.
Comisia a remarcat apoi insuficiența în Prospect a perspectivelor privind rezultatele trimestriale și perspectivele de șase/nouă luni ale comunicării de la Cairo. În sfârșit, condițiile stabilite în legătură cu datoria RCS pot afecta negocierea datoriei cu băncile.
Consob își face, evident, rolul, dar pe RCS jocul rămâne larg deschis și încălzește piața: și astăzi, într-o sesiune de bursă în scădere, cota RCS câștigă 2,28% la mijlocul zilei.
