Modificările la relaxarea cantitativă anunţate ieri de preşedintele BCE, Mario Draghi, au dezamăgit pieţele financiare, care se aşteptau la o intervenţie mai incisivă. Cu toate acestea, modificările aduse de Eurotower în planul de cumpărare a valorilor mobiliare nu sunt deloc irelevante și vor avea cu siguranță consecințe importante nu numai asupra conturilor bancare, ci și asupra vieții familiilor și afacerilor. În primul rând, să recapitulăm modificările introduse ieri de Consiliul guvernatorilor BCE:
1) durata minimă a Qe este prelungită cu șase luni, termenul fiind deplasat din septembrie 2016 până în martie 2017 (ceea ce presupune o creștere a achizițiilor de cel puțin 360 de miliarde de euro);
2) emisiunile autorităților locale se adaugă la coșul de valori mobiliare supuse achizițiilor;
3) veniturile generate de toate operațiunile legate de Qe vor fi reinvestite pentru a garanta „condiții de lichiditate favorabile”, iar titlurile de valoare vor rămâne în portofoliul BCE chiar și după noul termen limită din martie 2017.
4) Rata dobânzii la depozitele overnight a fost redusă de la -0,2% la -0,3%. Această măsură nu are nimic de-a face cu relaxarea cantitativă, dar este foarte importantă pentru că face mai costisitoare pentru creditori să-și parcheze lichiditățile în cuferele Eurotower.
Deci să trecem la consecințele pe care toate acestea ar trebui să le producă.
FAMILII
– Euriborul se va scufunda din ce în ce mai mult sub zero, relaxându-se în continuare ratele ipotecilor cu rată variabilă.
– Cu excepția cazului în care anumite oferte sunt lansate de bănci într-o logică de marketing, rate de depozit la termen ar trebui să se micșoreze și mai mult.
COMPANII
– Euro va continua să slăbească, beneficiind companiile care exportă. Mai mulți analiști consideră acum la îndemână paritatea cu dolarul, care este destinat să se consolideze pe termen scurt, având în vedere că Rezerva Federală este pe cale să înceapă să majoreze dobânzile SUA.
– Cu aceste tarife, împrumutul este mai ieftin.
BĂNCILE
– Creditorii câștigă din ce în ce mai puțin din ratele creditelor: creșterea volumelor (în special în ceea ce privește creditele ipotecare cu rată variabilă) ar putea ajuta profitabilitatea, dar este totuși probabil ca băncile să se concentreze în continuare pe veniturile din servicii, în principal în creștere comisioane de administrare a activelor.
