2023 prezintă câteva umbre dar și multe lumini: în prima parte a anului i portafogli vor fi defensivi, dar gata să se adapteze rapid la schimbările care vor avea loc în lunile următoare. Vor exista oportunități de a beneficia de ajustările strategiei de investiții, datorită unei frecvențe mai mari a întâlnirilor dintre consilier și client. Este ceea ce reiese din cartografiere căAsociația Italiană Private Banking (AIPB) efectuate pe un eșantion reprezentativ al perspectivelor elaborate de Administratorii de Active asociați.
În acest context, explică președintele asociației private banking din Italia (Aipb) Andrea Ragani, „consilierea financiară profesională oferită de operatorii de Private Banking va fi crucială în dirijarea alegerilor investiționale ale clienților într-un scenariu geopolitic, economic și financiar incert, supus unor schimbări rapide cu impact semnificativ asupra activelor administrate”. Rolul consultanței profesionale, și mai ales al consultanței private, care trebuie să monitorizeze și să adapteze rapid alegerile investiționale la un scenariu în schimbare rapidă, este așadar „evident”.
Private banking: scenariu incert, dar vârful inflației în urmă
Tabloul actual este caracterizat de trei factori: tranziția către un nou scenariu internațional, coexistența cu inflația și înăsprirea politicii monetare.
Scenariul geopolitic, cu care investitorii vor trebui să se confrunte în acest an, va continua să fie caracterizat de incertitudine din cauza tensiunilor persistente. Pentru a Conflict ruso-ucrainean departe de rezoluția sa adaugă aeconomia chineză încă slab din cauza gestionării complicate a trei provocări importante: ieșirea din pandemie, concurența tehnologică și comercială puternică cu Statele Unite și relațiile tensionate cu Taiwan, din cauza impulsurilor de independență.
Între cele 27 de state membre, Europa trebuie să-și găsească propria abordare strategică în relațiile cu alte puteri mondiale.
Ușoară recesiune mai probabilă în Europa decât în SUA
Se așteaptă o încetinire a creșterii globale (56% din operatori), într-un context economic marcat de incertitudine și schimbări rapide. Slăbirea economiei este legată atât de retragerea coordonată a politicilor adaptative, cât și de riscurile specifice ale țărilor individuale. Operatorii cred că o recesiune ușoară este mai probabilă în Europa (88%) decât în SUA (44%).
Din analiza perspectivelor, există o viziune consensuală a Managerilor de Active, conform căreia vârful inflației a fost atins în 2022 și revenirea la ținta de 2% nu se va întâmpla în acest an, văzând SUA precedând UE. Mai mult de jumătate (53%) consideră că inflația se va menține peste țintă în următorii trei ani și doar 1 din 5 consideră că va suferi o scădere bruscă care se apropie de 2%. Tot în ceea ce privește tendințele ratelor dobânzilor, administratorii de active asociați se așteaptă ca acestea să crească în 2023 (vârful Fed se situează într-un interval între 5 și 5,5%, în timp ce cel al BCE între 3,3 și 4%). În schimb, găsim opinii divergente cu privire la întoarcerea înăsprirea monetară: puțin sub jumătate (47%) cred că acțiunea restrictivă se va încheia în prima jumătate a anului, 20% cred că nu înainte de anul viitor. Odată terminată înăsprirea, Fed și BCE ar menține ratele neschimbate, evaluând stabilitatea creșterii. In cel mai roz scenariu evolutia lui ciclul economic global poate lua forma unei uşoare încetiniri, evitând o recesiune. O încetinire bruscă a economiei este, în orice caz, o eventualitate care trebuie monitorizată și ar avea, ca probabil un amortizor de șoc, o orientare din nou acomodativă a politicii monetare.
Alegeri de portofoliu pentru 2023
Le alegeri de investitie a operatorilor private banking pentru 2023 ei văd „o rentabilitate a obligațiunilor, cu un interes puternic pentru obligațiunile guvernamentale, în special pentru SUA, și obligațiunile corporative de calitate investițională, în timp ce contextul pentru randament ridicat rămâne incert”.
În detaliu, cartografierea perspectivelor arată posibilitatea ca piețele să fie volatile, mai ales în prima parte a anului, ceea ce duce la o orientare predominantă asupra sectorului. stoc precaut, așteptând ca evaluările să reflecte incetineste economic: stocurile de valoare sunt preferate în detrimentul stocurilor de creștere. Piețele private rămân o sursă de oportunitate, în special pentru infrastructură și datoria privată, dar cu o abordare selectivă. În schimb, viziunea asupra materiilor prime este fragmentată, iar principalele incertitudini sunt legate de reducerea măsurilor anti-Covid în China și de evoluția crizei energetice europene. Trecând la valute, the dolar ar trebui monitorizat și subponderat, în timp ce privirea asupra restului este neutră. În sfârșit, trebuie menționat că în următorii câțiva ani cele mai mari oportunități vor fi găsite în obligațiunile cu randament ridicat, acțiunile de creștere, private equity și sectorul imobiliar.
În cele din urmă, cartografierea perspectivelor evidențiază că un factor determinant pentru construirea unei strategii de investiții constă în identificarea din timp a potențialelor schimbări structurale în economia mondială, investirea în transformările în curs care influențează transversal geografiile, sectoarele și toate aspectele economiei. . Între acestea megatendență Investiții găsim tendințe demografice și schimbări sociale, deglobalizare și schimbarea echilibrelor economice, schimbările climatice, tranziția energetică și tehnologică.
