Ulei care se scufundă și apoi încearcă să se ridice din nou. Războiul prețurilor dintre Rusia și Arabia Saudită. SUA joacă jocul cu alegerile prezidențiale din noiembrie în fundal. Green New Deal și tranziția energetică amenințate de șocul care a lovit piețele. Și împreună cu toate acestea flagelul Coronavirusului care devastează economiile.
Lumea energiei se confruntă cu un nou șoc care are dubla caracteristică de a investi atât oferta, cât și cererea de aur negru. WTI a scăzut la 20 de dolari pe baril în ultimele zile, apoi a urcat înapoi la 27 în așteptarea unui summit de urgență OPEC Plus, în timp ce Donald Trump și Arabia Saudită vorbesc despre posibile reduceri de producție, fără a preciza totuși când și cum. Prețurile de neimaginat până de curând țin investitorii în suspans, în timp ce 3 miliarde de oameni în carantină de Covid 19 - aceasta este estimarea publicată de IEA (Agenția Internațională pentru Energie) - riscă să ducă la o scădere cu 20% a cererii globale de petrol. Ce se mai poate întâmpla? Cât poate dura? Și ce consecințe va avea actualul cutremur asupra echilibrului delicat al energiei? L-am întrebat pe Matteo Di Castelnuovo, profesor de practică la Școala de Management Sda Bocconi. Iată ce a răspuns.
Petrol pe un roller coaster: de la recordul negativ de 20 de dolari, WTI a încercat să revină după ultimele cuvinte ale lui Trump și așteptarea unui summit de urgență OPEC Plus. Este acesta un punct de cotitură? Și cât poate dura?
Să privim situația în mod realist. Prețurile țițeiului au fost cotate între 50 și 65 de dolari înainte de răspândirea epidemiei și este un drum lung pentru a reveni la acele niveluri. Cu siguranță, Donald Trump poate face presiuni pentru o revenire a prețurilor pe termen scurt, care să le permită producătorilor americani de petrol de șist să supraviețuiască, chiar și prin restructurare. Vorbim de 30-35 de dolari barilul. Chiar și Trump va trebui să se confrunte, însă, cu faptul că ne confruntăm cu un șoc de preț care are o dublă origine și afectează atât cererea, cât și oferta. Poate afecta acest lucru într-un fel, dar cum rămâne cu întrebarea? Este o întrebare pe care trebuie să ne-o punem. Pe termen scurt, ajustările sunt posibile, dar va dura mai mult pentru a recupera nivelurile de dinainte de criză, fără șocuri neașteptate”.
De unde a venit criza actuală?
„Nu trebuie să uităm punctul de plecare: răspândirea epidemiei, scăderea cererii, dificultățile de a ajunge la un acord între Rusia și Arabia Saudită și războiul prețurilor care a urmat. Atât saudiții, cât și Rusia au un interes să rănească SUA, despre care Agenția de Informații Energetice estimează că proiectează 13 milioane de barili/zi de petrol de șist în 2020, o cantitate substanțială. Și dacă Trump a rămas inițial alături și acum a decis să-și facă auzită vocea, dar jocul nu s-a terminat. Suntem la început”.
Unde va ajunge scăderea prețului? Cel mai recent raport Goldman Sachs prefigura o scădere a cererii de 26 de milioane de barili în săptămâna care tocmai s-a încheiat (-25%) și chiar a sugerat posibilitatea unor prețuri negative. Directorul AIE, Fatih Birol, nu a fost diferit.
„Suntem într-un moment extrem de fluid și este adevărat că scenariile analiștilor prefigurează și ipoteza prețurilor negative, așa cum s-a experimentat deja pentru prețul energiei electrice atât în Europa, cât și în SUA. Motivul constă în faptul că, odată cu scăderea cererii din cauza blocării din cauza Coronavirus, capacitatea de stocare a stocurilor din întreaga lume se saturează rapid. Iar atunci când apare aglomerația, fie că este vorba de petrol sau gaze, producătorul poate avea un interes să plătească pentru retragerea energiei. La acestea se adaugă variabilele politice și geopolitice care au o pondere semnificativă în acest sector”.
Cât timp pot rezista Arabia Saudită și Rusia în războiul prețurilor mici și la ce trebuie să renunțe America dacă vrea să obțină stabilizarea prețurilor?
Saudiții își propun să dobândească cote de piață: au un cost de producție de 9 dolari față de 35-40 pentru americani și aproximativ 15 pentru ruși. Totuși, nu trebuie uitat că echilibrul lor fiscal, adică prețul necesar restabilirii conturilor naționale și a serviciilor de sprijin pentru cetățeni, este de 80 de dolari. Ceea ce scurtează puterea de ședere la cel mult 2 sau 3 ani. Rusia este mult mai rezistentă și se estimează că poate rezista până la 10 ani cu prețuri mici: atât pentru că a pus fân în fermă, acumulând stocuri, cât și pentru că a adoptat un sistem care reduce impozitul în caz de o scădere a prețurilor. Totuși, și rușii suferă repercusiunile pandemiei și acest lucru poate împinge spre deschiderea unei mese. În SUA, problema este mai politică”.
Alegerile prezidențiale din noiembrie sunt aproape. Cât de mult vor afecta ele alegerile lui Trump?
În esență, Donald Trump trebuie să aleagă dacă efectul pozitiv al reducerii prețurilor asupra facturilor la energie ale cetățenilor care îl votează este mai plină de satisfacții pentru realegerea sa sau dacă trebuie să exercite presiuni asupra prețurilor pentru a garanta producătorilor de petrol de șist care, de asemenea, sunt alegătorii lui. Vom înțelege mai bine în săptămânile următoare cum intenționează să echilibreze cei doi factori și dacă și în ce măsură va trebui să implementeze reduceri de producție”.
Ar putea această situație să pericliteze obiectivele de tranziție energetică și de decarbonizare?
Văd cele mai mari riscuri pentru mobilitatea electrică, sectorul bateriilor de stocare și investițiile în surse alternative, cum ar fi hidrogenul. Sectoare în care mai sunt multe de făcut și în care scăderea investițiilor s-ar putea simți. Energiile regenerabile – eoliene și solare – nu sunt în concurență directă cu petrolul, ci sunt indirect afectate, deoarece prețul energiei electrice este cumva indexat cu cel al țițeiului. Cu toate acestea, există diferențe față de criza din 2014, deoarece costul surselor regenerabile a scăzut semnificativ de atunci: investițiile sunt în scădere, dar capacitatea instalată crește. Iar predispoziţia investitorilor către obiectivele de sustenabilitate a crescut foarte mult”.
În concluzie, cât poate dura această situație de incertitudine energetică?
„Nu este niciodată ușor să faci previziuni, dar cred că va dura timp pentru o revenire stabilă a prețurilor țițeiului la valorile pre-criză de 50-65 de euro. Pe lângă factorii de ofertă pe care i-am menționat, trebuie avut în vedere că scăderea investițiilor din cauza prețurilor scăzute va duce la o încetinire a producției pe termen mediu. De asemenea, se speră că economia va începe să se redreseze și combinarea celor doi factori va duce la o creștere viitoare a prețurilor. Între timp sunt posibile ajustări. Cu excepția cazului în care există evenimente șoc pe care nu le putem prevedea astăzi”.
În încheiere, pachetele de stimulare pentru repornirea economiei după criza coronavirusului: cum vor afecta acestea tranziția energetică? La revedere Green New Deal?
„Solicitarea multor analiști, dar și a AIE și a diverselor think tank-uri este ca guvernele, în planurile indispensabile de accelerare a redresării economiei, să nu intervină în ploaie, ci să lege și stimulii de realizarea obiectivelor durabilitate și decarbonizare până în 2050. A nu o face acum înseamnă a descărca povara schimbărilor climatice asupra următoarei generații”.
