Există multe și diferite aspecte la care să reflectați evidențiate deOfertă de preluare la Bursa de Valori din Londra de către Bursa de Valori din Hong Kong, îmi amintesc câteva. În primul rând, este o ofertă de 39 de miliarde de dolari la Bursa de Valori din Londra, parțial pentru numerar și parțial pentru hârtie. Dimensiunea ofertei sugerează cât de multă lichiditate circulă în lume în căutarea de investiții profitabile, inclusiv platforme de tranzacționare cu acțiuni. În al doilea rând, oferta a fost respinsă deocamdată considerată „nerealizabilă”, sugerând că guvernul englez putea exercita puteri speciale conform interesului național solicitat de susținătorii Brexitului; un răspuns suveran și non-piață. Dar trebuie amintit și capiar în 2007 Bursa de Valori din Londra a achiziționat Borsa Italiana Spa nu atât pentru numărul modest de companii listate (niciodată mai mult de 300 de unități) de pe MTA (piața electronică de valori), cât mai ales pentru MTS (piața de obligațiuni de stat) pe a căror platformă tehnologică se tranzacționează mari cantități, cu profituri mari en-gros. ratele unitare ale obligațiunilor guvernamentale listate și nelistate. O platformă tehnologică care s-ar putea dovedi a fi strategică pentru economia italiană și pe care, în cazul transferului către chinezi, MEF ar putea exercita competențele speciale prevăzute de legea nr.30 din 1994 mai 474 (TUF art 104 bis, alin. 7), în conformitate cu legea italiană. Din nou un potențial răspuns non-piață.
Chiar mai recent Bursa de Valori din Londra a finalizat achiziția Refinitiv, un furnizor de date colosal, care activează în domeniul big data, pentru a crea o infrastructură importantă pentru piețele financiare. Tot în acest caz subliniem importanța integrării platformelor tehnologice pentru gestionarea piețelor de capital de risc și datorii.
Este adevărat că de ani de zile apetitul celor mai diverse burse de valori s-a îndreptat spre LSE (London Stock Exchange) și spre studiul modului de achiziționare a acesteia în limitele lor operaționale, deoarece LSE listează peste 2600 de companii din aproximativ 60 de țări, constituind cel mai important segment al întregului sistem financiar englez. Dar ofertele de cumpărare sau de schimb de la alte Burse de Valori au fost întotdeauna respinse de consiliul Bursei de Valori din Londra. De exemplu, în anul 2000 Bursa de Valori din Londra a respins oferta de cumpărare şi schimb a grupului suedez Om, care controla și opera Bursa de Valori din Stockholm. Oferta a fost considerată „nepotrivită”, ca și cum ar fi reușită, acționarii LSE ar fi deținut 18,5% din Om. Nasdaq SUA a încercat și el în zadar în 2006, cu o ofertă în numerar de 2,7 miliarde de lire sterline sau 1.243 pe acțiune adresată direct acționarilor. Nasdaq-ul a abordat apoi acționarii direct după ce consiliul de administrație LSE a respins această ofertă, dar acționarii nu au răspuns ofertei. Mai târziu, în 2016, Deutsche Borsa a încercat, la fel de fără succes, o propunere de fuziune de 25 de miliarde de euro cu London Stock Exchange Group, dorind să demonstreze oportunitatea integrării platformelor tehnologice.
În fața unor astfel de evenimente trecute și prezente, pare oportun să ne întrebăm dacă cumpărăturile burselor europene de către giganții financiari non-europeni dotați cu platforme tehnologice din ce în ce mai puternice pentru tranzacționarea valorilor mobiliare sunt chiar după colț.
În această privințăo îngrijorarea că bursele UE sunt încă dispersate pe întreg teritoriul european, cu dimensiuni foarte modeste de cotare atât după numărul de companii listate, cât și după capitalizarea bursieră. Potrivit raportului anual al FESE (Federația Burselor Europene de Valori Mobiliare) în anul 2018, existau 35 de piețe care tranzacționau acțiuni, obligațiuni și instrumente derivate distribuite în 30 de țări cu 19 membri cu drepturi depline, 1 afiliat și un observator. Piețe pe care erau listate 8456 de companii, dintre care doar 12% erau străine. În comparație cu LSE, care reunește peste 2600 de companii listate, este evidentă marginalitatea și slăbiciunea piețelor individuale de capital de valori mobiliare, încă dispersate pe cele mai diverse platforme tehnologice. Printre acestea figurează Euronext cu aproximativ 860-870 de companii listate, în timp ce bursa de la Frankfurt nu ajunge la numărul de cinci sute de companii listate. Este o mică grădină de burse care ar putea atrage pe mulți, dar pentru a cărei apărare „suverană” puterile speciale ale statelor individuale s-ar putea dovedi ineficiente.
O primă considerație care poate fi trasă din evenimentele descrise și din realitățile rezumate în câteva date și care pare adecvată înainte de a începe cumpărăturile micilor burse europene de către alte burse din afara UE, chiar și în cheie anti-euro. , este de a cere noii Comisii Europene atât să finalizeze proiectul de construire a pieței unice europene de capital, cât și să procedeze în favoarea agregării pe o singură platformă tehnologică a negocierilor purtate de cele 36 de Burse Europene de Valori. Va fi primul pas pentru a începe construirea ESE-Bursa Europeană, cu opt mii șase sute de companii listate, ar constitui o platformă tehnologică pentru piața de capital capabilă să concureze cu cele mai importante centre financiare din lume. Suveranitatea statelor europene cu puterile lor speciale nu ar acționa ca un scut pentru cumpărăturile burselor de valori, decât dacă vom menține o piață de capital asfixiată care ar împiedica dezvoltarea tehnologică și economică europeană.
