Mai mult petrol și hidrocarburi pentru Eni. Mai asemănătoare cu Exxon, Chevron sau BP (sau Agip, după cum unii își vor aminti) decât actualul conglomerat. Primele mișcări ale lui Claudio Descalzi, noul director general al grupului, arată clar că trecerea către modelul companiei de petrol și gaze pe care piața îl clamă de mulți ani a început deja. Și nu va fi marginal. Delfinul lui Paolo Scaroni, așa cum a vrut cineva să-l picteze, chiar a decolat. Fără șocuri, dar cu hotărâre. Reorganizarea fulgerătoare a structurii organizatorice interne, la trei săptămâni de la preluarea mandatului, a oferit deja o primă degustare a noului curs. Apoi, chiar în ultimele zile, oprirea sindicatelor pe rafinare a făcut clar că de data aceasta schimbarea va fi puternică, pentru a face față unui nod care a costat deja 3,5 miliarde ENI din 2008.
Chiar și chimia va fi cernută. Restul se va înțelege mai clar peste două săptămâni când, pe 31 iulie, noul CEO va prezenta raportul semestrial și o actualizare inițială a strategiei la Londra, care va fi ulterior perfecționată în cursul anului. „Mai mulți cash, mai mult petrol, mai multe profituri” este sinteza extremă a cerințelor pieței după prezentarea din februarie a Strategiei privind planul 2014-2017. Pentru cea de-a șasea companie internațională ca mărime, cu peste 60% din capital în mâinile investitorilor instituționali, acesta este un mesaj care nu trebuie aruncat în urechi surde. Și, în orice caz, Descalzi – care a condus Explorarea și Dezvoltarea în ultimii cinci ani și a făcut acest lucru de la Londra, în contact direct cu Big Oil și piața – pare intenționat să o ia.
Trecut și viitor. Esența este că Eni a simplificat lanțul de management, a fuzionat vechile trei divizii (aproape ca companiile) în cea corporativă și a construit noile unități de afaceri în jurul centrului central de explorare și dezvoltare. De aici provine tot profitul net al grupului de 5,2 miliarde în 2013, rezultat al unui profit operațional de 14 miliarde în E&P în timp ce toate celelalte sectoare au înregistrat doar pierderi: 663 milioane în vânzarea și transportul de gaze și energie electrică, 482 milioane în rafinare, 386 milioane în produse chimice. Ne schimbăm pentru a genera mai mulți bani, investim selectiv în activități profitabile (deci în producția de hidrocarburi) și garantăm nivelul ridicat de dividende cu care Paolo Scaroni și-a obișnuit acționarii în domnia sa de 9 ani asupra grupului.
Și aici adevărata problemă de abordat este redresarea producției care, în schimb, în ciuda descoperirilor record anunțate în ultimii doi ani (în primul rând, gigantul din Mozambic), a scăzut cu 150.000 bep/zi din 2009. Dacă în decembrie 2013 Crédit Suisse (Cs) a prezis „un alt an, 2014, de incertitudine a fluxului de numerar”, la sfârșitul lunii februarie se ascundea în spatele unui „a vedea și a crede” în fața promisiunii conducerii de a genera „flux de numerar operațional robust” pe scurt. -termen mediu. „Riscurile – a adăugat raportul – sunt în producția din amonte, mai mici decât se aștepta”. Pentru o repornire reală, proiecte precum Goliat în Marea Barens și gigantul Kashagan, amânate în mod repetat și respectiv așteptate între jumătatea și sfârșitul anului 2015, „trebuie să intre în producție”, au îndemnat analiștii Cs. Între timp – au concluzionat ei – mai bine să suspendăm judecata. Merrill Lynch este mai puțin sever, care în iunie, mai prozaic, vede randamentul de 5,5% al dividendului ca fiind partea mai atractivă a câinelui cu șase picioare în comparație cu concurenții săi, blocați la 4,5%.
Un nivel înalt neacoperit de managementul actual, dar garantat de cele 2 miliarde de euro încasate cu vânzarea participațiilor minoritare la Galp și Snam și de potențialul unei vânzări a Saipem acum printre lucrurile posibile, continuă Merrill Lynch. Dar ce s-ar întâmpla dacă ar exista o deteriorare a condițiilor generale sau dacă marjele Gas & Power, rafinare și chimicale ar continua să se deterioreze? Claudio Descalzi pare hotărât să răspundă la această întrebare cu mai multe afaceri și mai puține finanțări, adică repoziționând Eni pe business-ul său de bază.
Ramuri de tăiat. În noua strategie, cheltuielile vor fi selective și vor viza proiecte capabile să asigure profitabilitatea. Deci da la o vânzare în continuare a 15% din drepturile în Mozambic pentru a finanța dezvoltarea operațională a câmpului, da pentru a reduce ineficiența managementului cu 1 miliard (în trei ani). Da pentru a accentua accentul pe activele din Est (Vietnam, Pakistan, dar și Australia) și pentru a ușura impactul asupra conturilor fronturilor de criză din Africa, precum Libia și Nigeria. Semnificativă, la felul ei mic, reducerea cheltuielilor de comunicare (de la 200 la 100 de milioane și doar pentru promovarea produsului). Da în sfârșit unei Eni mai puțin condiționate de importul de gaze care a penalizat conturile grupului în ultimii ani.
A vorbi despre părăsirea Rusiei este poate prea mult, dar cu siguranță legătura lui Descalzi cu Moscova este mai puțin strânsă decât cea a lui Scaroni. Au fost renegociate contractele take or pay cu Gazprom, la fel ca și cele cu Statoil; accelerarea se referă acum la negocierile cu Sonatrach care au fost începute. Dar Descalzi pare să vrea să ia taurul de rafinare într-o criză profundă de coarne din cauza excedentului de producție de 120 de milioane de tone de rafinat în Europa. Ruptura cu sindicatele de pe Gela si Marghera si posibila revocare a 700 de milioane de investitii in Sicilia a avut loc in urma cu doua zile. Priolo și Taranto sunt, de asemenea, în pericol.
„Dacă este adevărat că Eni pierde în rafinare și din cauza lipsei de investiții în sector, este la fel de adevărat că Italia are nevoie de investițiile Eni și de prezența industrială. Nu putem urmări un grup mare care sta pe loc și riscă să părăsească industria”, a spus Emilio Miceli, secretar general Filctem-Cgil. Cu toate acestea, nu par să existe alternative, chiar dacă Eni va încerca să reconvertize plantele într-un fel. Experții din industrie sunt convinși că reducerea cu 20% a capacității de rafinare decisă până acum este insuficientă. Și mai presus de toate că nu există alternative: producțiile vor părăsi Italia și Europa, dacă nu au făcut-o deja.
