Economia italiană nu și-a recuperat încă nivelul veniturilor dinainte de criza din 2008. Este un caz unic în rândul țărilor europene, care s-au mutat, de asemenea, în general într-un mod mai puțin strălucit decât Statele Unite. Este probabil ca dinamica mai scăzută a economiilor europene să depindă și de procesul mai lent de redresare a sistemului bancar care, mai ales în Italia și Germania, suferă încă de pe urma marii crize de acum zece ani. Cu siguranță nu ar fi o idee rea dacă autoritățile de la Bruxelles și diferitele guverne, interzicând demagogia populiștilor care văd diavolul în interiorul băncilor, ar fi în stare să formuleze un proiect coordonat de relansare a sectorului bancar și a pieței financiare, oferiți securitate economisitorilor și finanțați mai ușor afacerile.
Despre starea de sănătate a sistemului bancar italian și european și despre politicile necesare întăririi în continuare a acestuia, FIRSTonline a intervievat economistul Marcello Messori, director al Școlii Luiss de Economie Politică Europeană, care pe lângă faptul că este un profund cunoscător al sectorului creditului este, de asemenea, un expert în problemele europene, ceea ce este fundamental având în vedere că multe probleme se referă astăzi la reglementări europene, la fel cum supravegherea marilor bănci este încredințată autorităților monetare comunitare.
Guvernatorul Băncii Italiei, Ignazio Visco, în raportul său către adunarea Băncii din 31 mai, a spus că cea mai acută perioadă a crizei bancare a fost depășită, dar că încă mai rămân probleme considerabile, în special pentru băncile mai mici, popularul și cooperative, care fac sistemul încă destul de fragil. Ce crezi?
„De fapt, odată cu a doua criză recesivă pe care a suferit-o Italia în 2012-2013, au apărut problemele serioase de slăbiciune a sistemului nostru. Până atunci nu s-au văzut, dat fiind că criza americană, care provine din finanțarea structurată, a avut un impact modest asupra instituțiilor noastre de credit ancorate la modalitățile mai tradiționale de a face banking. Acestea sunt patru elemente: 1) valoarea creditelor neperformante; 2) componența activelor, adică a împrumuturilor direcționate în principal către companii mijlocii-mici și către obligațiuni de stat; 3) pierderea unei surse importante de finanțare, cum ar fi obligațiunile bancare; 4) apariția unei probleme de rentabilitate scăzută care îngreunează recapitalizările dat fiind că și astăzi costul capitalului este mai mare decât rentabilitatea.
În esență, a reieșit că băncile italiene, în special cele mijlocii care funcționează pe o bază teritorială limitată, au făcut prea mult credit și, în plus, l-au alocat prost. Desigur, gravitatea recesiunii italiene, mult mai profundă decât cea a aproape tuturor celorlalte țări europene, a adus cu forță aceste probleme în prim-plan”.
Câteva dintre aceste puncte slabe au fost abordate și totuși sistemul pare încă fragil. În afară de cazurile specifice de criză încă deschise, întregul sistem pare să fie instabil pe picioare, atât de mult încât capitalizarea bursieră a băncilor listate este aproape întotdeauna mult sub valoarea capitalului propriu.
„Un nou sezon a început de la soluționarea crizei băncilor din Veneto în 2017. S-au înregistrat progrese importante în cedarea creditelor neperformante, care acum au scăzut la niveluri apropiate de cele prevăzute de Autoritatea de Supraveghere; au fost realizate restructurari majore si reduceri de costuri; pe de altă parte, rămâne o incidență puternică a împrumuturilor în obligațiunile de stat care sunt achiziționate de bănci atât pentru randamentul lor ridicat, cât și pentru că alte împrumuturi par încă prea riscante. În consecință, creșterea spread-ului a determinat o reducere a valorii titlurilor din portofoliu. Și acest lucru explică parțial volatilitatea prețurilor bursiere pentru acțiunile băncilor. Apoi se pune problema finanțării prin obligațiuni care, de altfel, au fost vândute mai ales către economiști și care acum au devenit mult mai riscante pentru că sunt supuse cauțiunei interne. Între sfârșitul acestui an și 2020, în jur de 70 de miliarde de obligațiuni vor ajunge la scadență, așa că băncile vor trebui să le reînnoiască sau să le înlocuiască cu alte forme de finanțare. Prin urmare, este clar că costul colectării lor va crește”.
Dar cum să accelerăm lucrările de redresare și ce lipsește pentru a restabili capacitatea sectorului bancar de a fi o forță motrice pentru întregul sistem?
„Într-adevăr, cel mai mare neajuns mi se pare a fi cel al guvernării actuale, adică structura de management care în multe cazuri nu permite o schimbare radicală de strategie și organizare pentru a finaliza recuperarea și revenirea la niveluri de profitabilitate care permit sectorul bancar pentru a atrage capital, dacă este necesar, și pentru a sprijini mai bine economia. Astăzi, banca câștigă puțin în activitatea sa tradițională de creditare. Câștigă puțin în gestionarea activelor, care acum devine o fabrică care are nevoie de volume mari. Rămâne doar extinderea sectorului de servicii pentru a relansa piața de capital care cu siguranță, în perspectivă, poate fi un concurent bancar tradițional, dar care pentru mulți ani ar putea fi o sursă de profit”.
Băncile din restul Europei au și probleme similare cu cele din Italia?
„În SUA criza bancară a fost rezolvată rapid prin promovarea fuziunilor între băncile de investiții și băncile comerciale pentru a echilibra riscurile și a avea o bază largă de posibile câștiguri. În Europa, în general, reziduurile crizei au fost eliminate mai puțin rapid și, mai ales, distincția dintre băncile de investiții și băncile comerciale a rămas, în timp ce, spre deosebire de SUA, lipsește o piață financiară vastă și articulată care să servească la reducerea și gestionați cu atât mai bine riscurile. Franța este singura țară care are o piață financiară mai articulată și bănci mari care desfășoară diverse tranzacții menținând astfel un anumit nivel de profitabilitate. Germania are un sistem fragil: Deutsche Bank este o bancă de investiții care nu a dispărut încă de activele toxice pe care le avea în stomac, în timp ce la nivel local sunt bănci în criză pentru că au făcut împrumuturi unor companii care apoi au mers prost”.
Guvernatorul Visco a indicat câteva probleme cruciale care privesc atât Europa, cât și reorganizarea internă necesară a sistemului nostru. În special, el și-a exprimat opoziția față de măsurile coercitive de reducere a volumului obligațiunilor de stat deținute de bănci, a susținut că regulile de soluționare a crizelor se aplică numai companiilor mari și că pentru companiile mici este necesară extinderea posibilității de utilizare a fondurilor de protecție a depozitelor la să facă față posibilelor crize și, în sfârșit, că normele privind ajutorul de stat trebuie să urmeze un criteriu de proporționalitate. Care este opinia ta?
„Este cu siguranță corect să spunem că reducerea riscurilor trebuie să meargă mână în mână cu partajarea riscurilor și nu să fie pe primul loc, așa cum și-ar dori unii experți și mulți politicieni nord-europeni. Din acest motiv, ar fi important ca MES să emită titluri fără risc pentru a fi schimbate cu titlurile suverane deținute de băncile naționale. Nu ar fi vorba de partajarea riscurilor, ci de un instrument tehnic capabil să diversifice portofoliile băncilor fără a crea turbulențe, așa cum ar fi creat cu măsuri coercitive pentru a realiza o reducere rapidă a volumului obligațiunilor de stat deținute de bănci și companii de asigurări. La fel ca și pentru băncile mai mici, ar fi necesară utilizarea fondurilor de asigurare a depozitelor, dar într-un cadru de armonizare a reglementărilor de gestionare a falimentului în toate țările, evitând discrepanțe flagrante. Chiar și pentru ajutoarele de stat, mă mărginesc să observ că în majoritatea cazurilor acestea sunt deja permise atunci când se dorește să declare că criza unor bănci ar putea duce la crize sistemice. În Italia atunci trebuie să continuăm cu siguranța celor populare și cu amenajarea unor focare reziduale de criză precum Carige. Pentru deputați, în ciuda muncii bune depuse până acum, este necesar să se identifice o strategie care să scoată banca din teritoriul său tradițional, care acum este prea îngust. Și până la urmă, Trezoreria ar trebui să părăsească acționariatul în curând”.
Acestea mi se par a fi sugestii bune pentru a ajuta guvernul nostru să formuleze propuneri concrete cu care să mergem în Europa pentru a negocia pentru a realiza progrese reale pentru UE în domeniul financiar, care este esențial pentru orice alt progres pe care dorim să îl facem în materie fiscală. politica și funcționarea pieței unice. Trebuie să încetăm să folosim băncile ca țap ispășitor pentru greșelile care apar în altă parte și pe care populiștii nu vor să le vadă. În afară de Comisia parlamentară de anchetă. Trebuie să facem o politică, tocmai în interesul general al țării, capabilă să consolideze companiile de credit. El nu crede?
„Cu siguranță autoritățile trebuie să pună problema facilitării transformării modelului de afaceri al sistemului bancar italian, dar și al Europei, concentrându-se acolo unde este necesar pe creșterea dimensiunii instituțiilor de credit și, în general, pe schimbarea guvernanței care este indispensabil pentru reproiectarea viitorului sistemului bancar și odată cu acesta al economiilor Bătrânului Continent”.
