Luna ianuarie își datorează numele lui Janus, (în latină Ianus), zeul începuturilor în Roma antică. Janus este adesea înfățișat cu două fețe (cu două fețe) tocmai pentru că se uită înapoi și înainte în același timp. Inevitabil, chiar și în finanțe, ianuarie este luna în care se întocmesc bilanțurile pentru anul care tocmai s-a încheiat, dar deja cu ochii spre anul care vine. Sentimentul traderilor pare extrem de prudent si de asemenea pozitionarea in portofolii este in consecinta foarte usoara dupa un an foarte dificil atat din punct de vedere al volatilitatii cat si al performantei: tocmai aceasta atitudine foarte prudenta ascunde poate cea mai buna veste a inceputului de an. și, de asemenea, cea mai marcată diferență față de ultimul.
În acest sens, privind în urmă și evident facilitată în efectuarea exercițiului ex post, una dintre probele care ar fi putut declanșa niste clopote de la alarma de acum 12 luni a fost migrația continuă a investitorilor care, poate pentru prima dată într-un mod atât de sistematic, începuseră literalmente să țopăie ici și colo între diferitele sectoare și segmente ale universului investibil. Investitorii cu randament ridicat s-au transformat în specialiști pe piețele emergente; investitorii tradiționali de înaltă calitate au început să participe la problemele pieței primare „B” unice; cei care timp de decenii au fost investitori în obligațiuni de stat emergente în valută s-au redescoperit brusc ca specialiști în obligațiuni corporative emergente în monedă locală.
Convertibilele și produsele structurate și-au făcut apariția în portofolii care până cu câțiva ani în urmă erau în esență produse de pe piața monetară, totul în numele creșterii globale sincronizate, în care riscul cel mai mare perceput era să rămână în afara partidei ( Fear Of Missing Out) . Cu privire la retrospectivă putem spune clar că acest „turism” nu a apărut dintr-o dorință bruscă de multiculturalism financiar, a unui „melting pot” global, dar din nevoia investitorilor individuali de a se împinge să exploreze grădina vecinului, în condițiile în care acasă toată lumea se chinuia să-și găsească valoare; Cu privire la retrospectivă, putem spune că valoarea pur și simplu și peste bord nu a fost acolo. Comprimarea întregii matrice a primelor de risc construită și dorită de Băncile Centrale a avut drept consecință inevitabilă comprimarea valorii oportunităților oferite de întreaga piață financiară.
În 2018 a fost declanșat violent un resort prea comprimat în momentul lansării (Strângerea cantitativă), redeschizându-se matricea primei de risc de mai sus într-o manieră brutală și substanțial indistinctă: o serie de „alți” factori au contribuit apoi la exacerbarea mișcării și modul în care se întâmplă adesea în astfel de situații am intrat în depășire: energia elastică potențială acumulată în primăvară a fost inevitabil transformată într-un „sboom” de energie cinetică care a generat un efect de domino foarte violent asupra piețelor. Frumusețea primăverii este că, odată eliberată, în continuare să sară în căutarea echilibrului său, ar trebui să înregistreze oscilații din ce în ce mai descrescătoare, oferindu-ne garanția de a nu vedea noi minime.
Într-adevăr comportamentul pieței rămâne o artă și nu o știință exactă, așa că nu avem nicio garanție că ne vom comporta ca o primăvară perfectă și nu ne vom scăpa sub nivelurile de supravânzare de la sfârșitul lunii decembrie; avem totuși și certitudinea rezonabilă că într-un context care rămâne cu siguranță fragil și volatil, valoarea activelor de pe piețe a suferit o repricing extrem de violentă care ne permite să privim viitorul cu un oarecare optimism. În ceea ce privește elementele fundamentale, este evident că de câteva luni asistăm la o încetinire a ciclului la nivel global. Vestea bună este că Fed a spulberat în mod explicit temerile de a călători cu pilot automat și a reiterat că rămâne vigilentă și gata să-și adapteze politica la mediul economic și de piață în schimbare: este greu de spus dacă va cântări mai negativ pe mediu. termenul a
ciclul de încetinire sau o Fed mai convenabilă va oferi un confort mai mare.
