Prețurile acțiunilor din piețele emergente continuă să crească și chiar și tensiunile crescute din peninsula coreeană nu au avut până acum aproape niciun impact semnificativ asupra investitorilor din afara regiunii.
India, contra tendinței, a fost singura care a pierdut ușor printre piețele mari emergente, în timp ce țările din Europa Centrală și de Est au înregistrat o performanță peste medie. Acest sprijin pentru acțiunile, obligațiunile și valutele piețelor emergente continuă să provină din economia globală solidă și creșterea prețurilor mărfurilor.
Cu toate acestea, nu trebuie uitat că creșterea fluxurilor de până acum s-a datorat în principal investițiilor de portofoliu, în timp ce investițiile directe (ISD) tind să stagneze. Primele dau un impuls prețurilor acțiunilor, obligațiunilor și valutelor, dar contribuie doar într-o măsură limitată la redresarea de durată a economiei în țările beneficiare. Spre deosebire de investițiile directe, investițiile de portofoliu pot fi și ele dezinvestite destul de rapid. În prezent, nu există semne de regândire a investitorilor internaționali, dar aceste intrări de capital tind să fie mai volatile și mai puțin fiabile decât ISD.
India: Creșterea din nou în scădere
Creșterea economică din India a încetinit din nou, spre surprinderea multor analiști. În al doilea trimestru, PIB-ul a crescut cu doar 5,7% pe an, cea mai scăzută valoare din ultimii trei ani. Pe de o parte, nesiguranța și prudența multor companii înainte de începerea reformei fiscale majore ar fi trebuit să contribuie la acest lucru. Pe de altă parte, efectele negative ale reformei monetare abrupte de anul trecut sunt încă resimțite. În ceea ce privește acestea din urmă, guvernul a ratat cel puțin două dintre obiectivele sale, deoarece aproximativ 99% din bancnotele vechi au fost schimbate cu altele noi. Prin urmare, suma de bani murdari retrasă din circulație datorită reformei valutare a fost mică.
Indiferent de problemele temporare cauzate de reforma fiscală și valutară, guvernul indian este încă afectat de probleme structurale. Mai presus de toate, dorința de a investi este prea mică de mulți ani. Parteneriatele public-privat așteptate în proiecte de infrastructură au rămas până acum cu mult sub prognoze. Este puțin probabil să existe o îmbunătățire în anul fiscal curent (până în martie 2018). Pentru că guvernul a folosit deja o mare parte din suma disponibilă pentru investiții în primele două trimestre. Acest lucru ar putea însemna date de creștere destul de slabe și în trimestrele următoare. Creșterea slabă a consumului și rata de utilizare a capacității concomitentă destul de scăzută oferă, de asemenea, un stimulent redus pentru economia privată să investească mai mult.
Țări EC3: Polonia, Cehia, Ungaria
Polonia - În al doilea trimestru, economia poloneză a crescut din nou puternic, deși ceva mai lent decât la începutul anului (+3,9% pe an). Inflația a crescut ușor în iulie din cauza creșterii prețurilor la alimente, de la 1,5% la 1,7%. Inflația de bază (excluzând prețurile la alimente și energie) este, totuși, stabilă sub XNUMX%. Cu toate acestea, tensiunile dintre Polonia și UE continuă.
După conflictul privind reforma judiciară poloneză planificată, Polonia a pus în joc chiar noi cereri de despăgubiri împotriva Germaniei și, în același timp, se opune reformelor planificate ale UE pe piața muncii. Acesta din urmă ar trebui să prevină dumpingul salarial mai bine decât în trecut. Rezistența poloneză nu vine de nicăieri. Potrivit estimărilor experților, între timp în Polonia lucrează în jur de un milion de muncitori ucraineni, care primesc adesea salarii mult mai mici decât populația locală.
Republica Cehă - În al doilea trimestru, creșterea economică din Republica Cehă a accelerat surprinzător de puternic, până la 4,5% pe an Comparativ cu primul trimestru, rezultatul economic a crescut în consecință cu aproximativ 9,5%. Aceasta este cea mai mare valoare de la începutul seriei de date trimestriale (1996). Având în vedere această convingere și având în vedere riscul unei creșteri a inflației, pentru prima dată din 2008, banca centrală cehă și-a majorat ușor rata cheie la începutul lunii august, de la 0,05% la 0,25%.
Ungaria - În Ungaria, creșterea economică în al doilea trimestru a fost în scădere față de tendința globală, dar la 3,2% pe an a fost încă foarte pozitivă. Şomajul a scăzut la doar 4,2%, un nou minim record. Piețele de acțiuni din regiune au câștigat în august, unele foarte puternic. Cursurile din Varșovia și Budapesta au crescut cu peste 6%. Cu o creștere de puțin peste XNUMX la sută, acțiunile cehe au înregistrat o creștere mai puțin accentuată
