Nu doar Trump. Într-adevăr, în ciuda lui Trump. La 20 de zile de la referendumul constituțional, politica internă a intrat cu forță pe bursa italiană. În creșterea generală a dobânzilor și întărirea paralelă a dolarului cu care piețele financiare răspund la alegerea lui Donald Trump, o notă distinge Bel Paese: bursa italiană a lipsit de sprijinul băncilor, care a caracterizat în schimb celelalte state europene. piețe , purtate de vântul de pe Wall Street. Și așa, față de ascensiunea Deutsche Bank (+4%) cele mai solide bănci italiene palid: Intesa pierde 0,4%, Ubi pierde 1,7%, Pop. Emilia -0,2%. Zvonurile despre o posibilă dizolvare împing Société Générale la Paris dar nu și Unicredit care, după o zi de contraste mari, se închide la +0,4%.Monte Paschi (+10%) face istorie în sine, care urmează un scenariu propriu.
Între timp, pe piețe s-a răspândit credința că, în cuvintele lui Margie Patel de la Wells Fargo, „am intrat într-o nouă paradigmă: există posibilitatea ca, după 35 de ani de scădere a ratelor, să mergem mai departe”. Potrivit acestei teze, stimulul fiscal dorit de Trump, combinat cu protecționismul și plătit unei economii apropiate de ocuparea deplină a forței de muncă, va produce o accelerare a inflației și o înăsprire a politicii monetare, în avantajul deplin al dolarului puternic și al slăbirii obligațiuni . Dimpotrivă, atât BCE, cât și Banca Angliei nu vor putea decât să mențină politici monetare expansioniste și pentru a echilibra înăsprirea condițiilor monetare din cauza creșterii randamentelor determinate de titlurile americane. Raționamentul merge bine, dar, subliniază Giuseppe Sersale de la Anthilia, „stimulul fiscal care a produs toate aceste așteptări va ajunge cel puțin într-o perioadă de șase luni și, în orice caz, va dura ceva timp pentru a produce efecte asupra ciclului și inflația”.
4 MILIARDE DE OBLIGAȚII ARSE ÎN 1,500 ZILE
Prin urmare, corecțiile temporare nu pot fi excluse astăzi după vânzările violente din ultimele zile care au adus randamentele SUA pe 2,26 ani la un randament de 2,2153% (în această dimineață până la 4%, prima scădere de 3 puncte după șase sesiuni) și treizeci -ani peste 1.500%. Vânzarea obligațiunilor din ultimele patru zile a dus la o scădere a prețurilor cu 1 trilioane de dolari. O furtună care nu a cruțat Bundurile germane, care au urcat cu peste 0,15% pentru prima dată din luna mai. Chiar și JGB-urile japoneze au revenit la un randament pozitiv ieri, înainte de a scădea din nou la -XNUMX% în această dimineață.
BTP LA 2,12%, RĂSPAȚIA CU SPANIA SE CRESCE ȘI
În majorarea generală a dobânzilor, randamentul BTP-urilor pe 10 ani urcă la 2,12%, de la 2,01% vineri. De asemenea, spread-ul cu Bund-ul german a crescut, extinzându-se cu 5 puncte de bază, la 176 (cu un vârf de 182), un nivel nemaivăzut din octombrie 2014. Randamentul pe 2015 de ani a sărit și el la cel mai ridicat nivel din iulie 20, crescând cu mai mult. de peste 3,353 de puncte de bază față de închiderea anterioară și atingând un maxim de 2015%, în timp ce, în paralel, obligațiunile americane pe treizeci de ani au crescut la cel mai mare nivel din decembrie XNUMX.
Diferența dintre ratele de referință italiene și spaniole pe zece ani s-a lărgit pentru a depăși 50 de puncte de bază și a ajunge la 52 de puncte de bază, cel mai înalt nivel din februarie 2012.
Chiar și furia dolarului, care a câștigat ieri noi poziții pe euro tranzacționat la 1,07 (-1%) și pe yen (-1,7% la 108,45%), pare să se fi calmat deocamdată: -0,3% în această dimineață față de monede asiatice. Dar moneda americană rămâne aproape de maximul din ultimii 14 ani. Renmimbi chinezesc este, de asemenea, cel mai scăzut nivel din decembrie 2008.
WALL STREET: BANKS Trough, TECH IN TOAM
Tensiunile asupra obligațiunilor și valutelor au afectat performanța piețelor de valori. Tokyo slab (-0,1%), după saltul de luni (+1,7%) și datorită performanței excelente și neașteptate a PIB-ului din trimestrul III (+2,2%). În această seară, Shinzo Abe pleacă la Washington pentru prima întâlnire oficială între șefii de stat din epoca Trump. Bursele din regiune sunt încă sub presiune și, sub presiunea ieșirii de capital către dolar, au suferit pierderi de aproximativ 5% din ziua alegerilor din SUA. În această dimineață, cel mai rău este Bursa de Valori Indiană (-1,4%). Sydney -0,4%, Hong Kong crește cu +0,5% datorită rezultatelor bune ale Tencent.
Listele au contrastat ieri pe Wall Street: Dow Jones a crescut cu 0,11%. Indicele S&P500 a fost staționar (-0,01%). Nasdaq este în scădere (-0,36%). Mișcarea de rotație a portofoliului a început săptămâna trecută, după rezultatul alegerilor, continuă. Finanțele continuă să strălucească (+10,8% de la începutul erei Trump). Indicele sectorial a crescut cu 2,3%, condus de Bank of America, JP Morgan și Morgan Stanley. Se apropie schimbarea gardei pentru șefii instituțiilor de control financiar: după presiunile lui Janet Ywlln, este rândul președintei SEC, Mary Joe White, care și-a anunțat intenția de a părăsi rolul împreună cu președintele Obama.
Pe de altă parte, cele tehnologice sunt în scădere bruscă (-3% în ultima săptămână, -1,7% ieri). Conduce coborârea Apple (-2,5%), urmată de Facebook și Microsoft.
BIG SHOWS CU SIEMENS ȘI SAMSUNG. ULEIUL SARE
Chiar și afacerile mari revin după pauza electorală. Mentor Graphics a crescut cu 18% după ce Siemens (+1,8%) a anunțat un acord pentru achiziționarea companiei care produce software de automatizare a designului într-o afacere de 4,5 miliarde de dolari.
Harman International Industries crește (+25%) după ce Samsung Electronics a anunțat un acord de 8 miliarde de dolari pentru achiziționarea companiei care se ocupă de sisteme audio conectate pentru mașini. Ar putea fi un semn al interesului mai mic al gigantului coreean pentru Magneti Marelli.
Prețurile petrolului au revenit peste 45 de dolari în această dimineață, după căderea din ultimele zile. Contractele futures Brent au revenit în Asia la 45,14 dolari, în timp ce cel american West Texas Intermediate urcă la 44,13 sub presiunea declinului extracției de petrol de șist. Acțiunile Eni au scăzut ieri în Piazza Affari (-2,3%). Saipem pierde 3,5%, Tenaris câștigă (+1,8%).
LOCUL DE AFACERI LUMINĂ. AER DE FUNZIONARE ÎN BANCĂ
Acțiunile europene în teren pozitiv, cu singura excepție a Milanului, în scădere sub stresul referendumului. Piazza Affari (-0,75%) a urcat pe spate, cu indicele Ftse Mib coborât la 16.686 de puncte, departe de Paris (+0,43%), Frankfurt (+0,24%), Londra (+0,34%) și Madrid (+0,22% ).
Avizul european pentru manevră, deși condiționat, este gata. După controversele dintre Juncker și Renzi din ultimele săptămâni, Comisia UE va indica astăzi că Legea bugetului poate să nu respecte regulile europene privind datorii și deficite, dar va suspenda hotărârea până la începutul anului 2017, dând timp guvernului să treacă. referendumul şi prelungirea termenelor negocierilor cu Roma. Însă, pe lângă bilanțurile privind manevrele țărilor individuale, Comisia de inițiativă politică a lui Juncker va publica o comunicare de optsprezece pagini prin care, dacă nu decretează încetarea austerității, cel puțin solicită un moratoriu pentru perioada de doi ani 2017-2018.
Între timp, tendința de redeschidere a ofertei Btp la licitație de vinerea trecută a confirmat și incertitudinea pieței obligațiunilor de stat. Oferta suplimentară, care a fost de 412,5 milioane EUR pentru perioada de trei ani din octombrie 2019, 337,5 milioane EUR pentru perioada de șapte ani octombrie 2023, 225 milioane EUR pentru perioada de treizeci de ani din martie 2047 și 112,5 milioane EUR pentru emisiunea din septembrie 2040, nu a într-adevăr nu avea nicio cerere.
Perspectiva unei creșteri a ratelor dobânzilor a favorizat acțiunile bancare ale Bătrânului Continent (cu excepția Italiei). Indicele sectorial este printre cele mai bune astăzi, în creștere cu aproape 2%, ajutat de știrile despre posibile fuziuni într-o industrie ale cărei marje s-au redus semnificativ, cu rate ultra-scăzute și o creștere slabă.
Commerzbank a crescut cu 7% după ce Handelsblatt a declarat că ar putea achiziționa rivalul Oldenburgische Landesbank de la Allianz. Suedeza Intrum Justitia a urcat cu 16% la noi recorduri după ce a anunțat fuziunea cu norvegianul Lindorff.
MPS, O CONVERSIE PENTRU 40 DE OBLIGATORI
Zi contrastată pentru băncile italiene. În Italia strălucește doar vedeta Monte Paschi: +11,4% în ziua consiliului de administrație care a dat undă verde conversiei voluntare a unei duzini de emisiuni egale cu 4,7 miliarde inclusiv patru obligațiuni subordonate de nivel 1 și șapte de nivel 2 în plus. la Fresh din 2008. Se așteaptă 1,5 miliarde de euro din conversie. Pentru a convinge deținătorii de obligațiuni (aproximativ 40) efectul de levier va fi la o primă în comparație cu valorile actuale de piață: pentru obligațiunile de rang 1, cele mai riscante, conversia ar trebui să fie în jur de 85% din valoarea nominală.
Consiliul de administrație a aprobat ieri transferul către Cerved a conducerii Juliet, platforma de credite neperformante care va gestiona creditele neperformante nesecuritizate ale MPS. În final, s-a aflat că o duzină de investitori au fost admiși în camera de date pentru analiza conturilor confidențiale ale băncii. Printre aceștia ar putea fi și viitorul investitor ancoră al băncii siene.
BURSA DE VALORI CREDE ÎN SOCGEN-UNICREDIT
Zi de suișuri și coborâșuri pentru Unicredit: în creștere cu 5,5% și amânare din cauza unei creșteri excesive dimineața, frânare și închidere la 2,28 euro, practic neschimbată față de ziua precedentă. Ceea ce a stârnit așteptările piețelor a fost indiscreția cu privire la crearea primului gigant transfrontalier al finanțelor europene, chiar globale: căsătoria dintre Société Générale și Unicredit. O sugestie grozavă care, într-adevăr, este difuzată de ceva vreme, dar care a căpătat viteză după numirea lui Jean-Pierre Mustier, fostul Socgen (prezidându-l Lorenzo Bini Smaghi) în fruntea institutului italian. Cele două bănci au reacționat la zvonuri cu un scurt no comment. În realitate, este imposibil ca ceva concret să se maturizeze înainte de prezentarea planului strategic al Băncii Italiene, stabilit pentru 13 decembrie, și înainte de a se preciza suma cererii de capital. Se vorbește de 13 miliarde, cifră care ar putea include și conversia a 3 miliarde de numerar de obligațiuni emise în 2008.
PREMIILE UBS GENERALI. 5 MILIARDE ÎN FINANȚARE PENTRU BANCA GENERALI
La managementul activelor, un crash pentru Anima (-5,11%), în timp ce Banca Generali a evoluat bine (+0,85%). Gian Maria Mossa, directorul general al institutului, a declarat că anul acesta obiectivul grupului este „să închidă finanțări organice peste 5 miliarde și cred că acesta este un rezultat demn de atenție”
Companiile de asigurări fac praf, în special Unipol (+2,18%) și UnipolSai (+2,01%). Generali crește cu 0,7%: UBS și-a ridicat prețul țintă la 14,4 euro de la 13,7 euro, a confirmat ratingul Buy.
EXOR MUSTE, UTILITATI IN DIFICULTATE
Creșterea ratelor le-a lovit pe cele mai îndatorate companii: Telecom Italia (-2,5%) și utilități. Atlantia pierde 2,8%, Enel -0,8%, Terna -3,7%, Snam -2,4%. Rezultatele bune anunțate vineri au impulsionat Exor (+3,2%). Backtracking Fiat Chrysler (-2,8%), Cnh Industrial urcă (+0,7%). Performanțe strălucitoare pentru StM (+2,1%) și Leonardo (+1,9%).
