Btp și acțiuni emergente: acestea sunt cele două pariuri câștigătoare ale Băncii Generali. „Au fost trei luni pozitive atât în ceea ce privește performanța absolută, cât și cea relativă – spune el Mario Beccaria, managerul asset management al Băncii Generali – la sfârșitul anului am făcut două pariuri strategice: primul pe BTP-uri, inițial pe partea pe termen scurt de 2 ani, iar apoi trecând din când în când la scadențe de 3 și 5 ani, luarea creșterii încrederii în datoria italiană; al doilea pe piețele de acțiuni emergente, din Europa de Est până în China și India, din Africa și Orientul Mijlociu până în America Latină”. Un trimestru care a fost satisfăcător și pe frontul intrărilor: intrări totale nete de 138 de milioane de euro în martie, ceea ce confirmă tendința de creștere din ultimele luni și aduce intrările totale pentru primele trei luni din 2012 la 543 de milioane de euro, progres față de cele 500 de milioane de euro. euro la sfârșitul anului 2011.
La încredere în datoria italiană iar pe piețele emergente se confirmă și pentru următoarele câteva luni. „Pariul este încă pe Btp – spune Beccaria – pe frontul acțiunilor suntem subponderați pe Europa, suntem destul de constructivi pe piața de acțiuni din SUA și suntem lungi pe acele piețe emergente care au caracteristici de creștere legate de cererea internă”. Cu atenție către Următoarele 11 țări: toate acele țări care, datorită caracteristicilor lor precum creșterea viitoare, populația și infrastructura, vor oferi satisfacții pe termen lung.
DA BTP-urilor, NU ALTE PERIFERICE
Turbulența acestor zile pe Btp-bund spread care a crescut la 370 nu ne fac să inversăm datoria Italiei. Beccaria explică: „Pentru cei care s-au alăturat Btp, este utopic să creadă că totul a trecut. Pentru noi, bunătatea obligațiunilor de stat rămâne valabilă, cei care investesc în ele știu că trebuie să îndure momente de volatilitate. De fapt, credem că rămâne în continuare valoare btp comparativ cu datoria europeană de bază, un nivel normal este de aproximativ 250-230 de puncte de bază față de Germania. În plus, ne aflăm într-un moment de lipsă de creștere pentru Europa, ceea ce înseamnă nicio creștere a ratelor”. Totuși, pariul pe Europa se joacă doar pe BTP. Nu numai că acțiunile sunt subponderate, dar Banca Generali se ferește și de alte periferice, precum Portugalia și Spania. În ceea ce privește acțiunile, este mai bună piața din SUA, care la sfârșitul anului se vede la niveluri mai ridicate decât cele actuale: alegerea depinde atât de slăbiciunea creșterii europene, cât și de reactivitatea mai mare a burselor de peste mări. Desigur, chiar și Europa este așteptată la sfârșitul lui 2012 la niveluri mai înalte decât cele actuale, dar treptat: și deci este mai bine să o menținem subponderală pentru tot anul 2012. Din 2013 e altă poveste și vom vedea. Dar în ceea ce privește acțiunile, așa cum am menționat, cel mai puternic pariu este pe piețele emergente.
CHINA, INDIA ȘI... NEXT-11
În curs de dezvoltare? China și India, Sigur. De altfel, Banca Generali continuă să rămână pozitivă și să investească în aceste țări. ȘI de asemenea Europa de Est: BG Selection Sicav Europa de Est a revenit cu 14,40% de la începutul anului (la 30 martie) față de 12,93% din benchmark. Dar noua frontieră este Următorul 11. „Acestea sunt toate acele țări care au anumite caracteristici de creștere pentru viitor, populație și infrastructură precum Coreea, Filipine, Pakistan, Egipt, Mexic, Indonezia și Turcia. Frumusețea acestui produs este că vizam cinci continente și includem economii în diferite stadii de dezvoltare: Coreea și Mexic sunt destul de avansate, Indonezia și Turcia sunt la mijloc, Filipine, Pakistan și Egipt sunt într-o stare primordială. Și va da satisfacție pe termen lung”. Next 11 este un acronim inventat de Goldman Sachs, iar Banca Generali este printre primele din Europa care l-au lansat ca produs cu un fond de fonduri care de la începutul anului a revenit cu 6,54% (la 30 martie 2012). De altfel, stilul de management al Băncii Generali începe cu o analiză a zonei pe care să parieze și apoi delegă alegerea sectoarelor celor mai bune competențe de pe piață.
