Germania încetinește, și mai rău, este expusă riscului de recesiune. O alarmă împărtășită de mulți, mai ales în afara granițelor germane. Într-adevăr, ultimele date lasă puțin loc optimismului. În august, producția industrială a scăzut cu 4% față de luna precedentă, cea mai proastă scădere din 2009. Desigur, indicele este destul de volatil și, prin urmare, ar trebui să se țină cont de o serie de factori – de exemplu că anul acesta s-au petrecut sărbătorile germane. în august - dar este totuși un indicator care se adaugă altora care nu sunt pozitive. Precum comenzile către industrie, în scădere cu 5,7% lunar și, mai ales, produsul intern brut care în trimestrul II a înregistrat o contracție – complet neașteptată – de 0,2%. Nici măcar dinamica trimestrului trei nu este de bun augur și de aceea Fondul Monetar Internațional și-a redus estimările de creștere cu jumătate de punct procentual în 2014 (de la 1,9 la 1,4%) și cu 0,2% în 2015 (1,7 la 1,5%).
Și așa, în ciuda unor date încurajatoare, precum cele care provin din vânzările cu amănuntul (indicele a crescut cu 2,5% în august, înregistrând cea mai puternică creștere din iunie 2011) și de pe piața muncii (șomajul este la cel mai scăzut nivel istoric), unul se grăbește să tragă concluzia că locomotiva germană nu mai remorcă. Dar de ce tot acest catastrofism? Motivul urmează să fie spus în curând. Cu cât alarma este mai puternică, cu atât este mai mare presiunea asupra guvernului de la Berlin pentru a implementa politici fiscale expansioniste, mai ales prin cheltuieli mai mari pentru investițiile în infrastructură. Scopul este de a stimula cererea internă, în beneficiul economiei germane dar și al țărilor europene și, deci, indirect al economiei SUA, care de altfel este cel mai mare acționar al FMI. Cu alte cuvinte, Germaniei i se cere să consume mai mult și, în consecință, să importe mai mult.
Mai mult, nu există nicio îndoială că enormul excedent comercial german (în iulie a depășit 23 de miliarde de euro) trebuie redus. Tot pentru că, ajungând la 2013% din PIB în 7 (în 2014, FMI estimează că acesta este ușor în scădere, la 6,2%), de câțiva ani a depășit 6%, adică valoarea pe care Six Pack-ul o indică drept „valoare indicativă” a nu fi depăşit. Cu toate acestea, trebuie precizat că, tocmai pentru că este o valoare „indicativă” (și nu o valoare „prag” cum este cea de 3% în contextul acordurilor de disciplină fiscală), depășirea acesteia nu înseamnă, așa cum este adesea eronat. raportat de presa internațională, încălcând regulile. De aceea, Europa a decis să inițieze o anchetă împotriva Germaniei „numai” și nu o procedură de infringement. Sondajul, încheiat în aprilie anul trecut, nu a scos la iveală dezechilibre macroeconomice excesive, dar, în ciuda acestui fapt, și Bruxelles-ul a subliniat guvernului de la Berlin că ar fi de dorit reducerea excedentului de cont curent, prin creșteri ale cheltuielilor publice.
Germania, însă, continuă să facă urechile surde și persistă în implementarea politicilor fiscale de semn opus, începând cu avansarea echilibrului bugetar până în 2015 și atingerea raportului datorie/PIB la 60% în 2019, care presupune o reducere de nu mai puțin de 15 puncte procentuale în puțin mai puțin de cinci ani. Dar de ce atâta rigoare fiscală? Motivele sunt în principal patru.
În primul rând, opinia care predomină în rândurile guvernului (dar nu numai) este că actuala încetinire este de natură temporară, legată de factori externi, precum actuala criză geopolitică. Prin urmare, nu există niciun motiv să vă faceți griji, cu atât mai puțin să luați măsuri. Și apoi, chiar și în cazul unei înrăutățiri a perspectivelor de creștere, Germania a fost întotdeauna reticentă în a implementa politici macroeconomice, în special cele fiscale, în sens anticiclic.
În al doilea rând, având în vedere rata de îmbătrânire a populației (cea mai mare din Uniune), ținerea în ordine a conturilor înseamnă garantarea sustenabilității sistemului german de bunăstare. Un punct spre care converg toate forțele politice.
În al treilea rând, și acesta este cu siguranță cel mai politic aspect, odată cu afirmarea noului partid eurosceptic Alternative f?r Deutschland în recentele alegeri regionale, guvernul Merkel va fi obligat să ia poziții mai riguroase în ceea ce privește utilizarea banilor contribuabililor. Cu 10% din voturi obținute în Turingia, Saxonia și Brandenburg, va fi de fapt mai ușor pentru această nouă forță politică să-și facă auzită vocea în problemele legate de ajutorul acordat țărilor în dificultate.
Ultimul motiv, dar cu siguranță nu cel mai puțin important, chiar dacă cel mai puțin evidențiat în dezbaterea publică italiană, este cel legat de pierderea încrederii în Europa. Din punct de vedere german, criza a luat naștere în Europa odată cu ruperea pactului fiduciar dintre țările uniunii monetare, în momentul în care s-a descoperit că Grecia a fixat conturile. Înrăutățirea situației economice cu siguranță nu a facilitat restabilirea încrederii între statele membre, nici pentru că unele dintre ele nu și-au menținut acordurile încheiate. Gândiți-vă doar la momentul în care BCE, în vara lui 2011, a decis să vină în „salvarea” țărilor aflate în dificultate, precum Italia, cumpărând titluri de datorie publică în schimbul promisiunilor de reforme care nu au fost niciodată respectate. Rezultatul intervenției institutului de la Frankfurt a fost acela al unei îmbunătățiri temporare pentru a reveni apoi, dacă se poate, mai rău decât înainte. De aceea, acest tip de „alinare” este considerat greșit de către germani: președintele Bundesbank, Jens Weidmann, a numit-o „drog” care atenuează presiunea asupra guvernelor naționale. Urmând aceeași logică, cererea internă germană și mai mare ar risca să devină un „drog”, eficient în a oferi oxigen economiilor din sudul Europei pe termen scurt, dar care ar fi folosit cu ușurință drept scuză pentru amânarea reformelor, în special a celor cu un nivel ridicat. cost politic. În esență, ce vor nemții să evite este să pună în aplicare ajutoare care încurajează hazardul moral.
Iată de ce, cancelarului Merkel îi place ideea „aranjamentelor contractuale”, acele contracte în care țara care le semnează primește ajutoare, sub formă de mai mult timp sau mai multe finanțări, dar numai în schimbul angajamentelor de implementare a unei serii de reformele convenite ex ante cu Bruxelles-ul. Dacă aceste contracte ar fi oficializate în viitor, probabil că și Germania ar fi dispusă să semneze unul.
