Pentru a remedia moștenirea negativă a Marii Recesiuni, sistemul economic trebuie pus „sub presiune ridicată”, a declarat Janet Yellen vinerea trecută la Boston. Locomotiva americană, a adăugat el, se deplasează în continuare cu o rată de 7%, sub capacitate din cauza crizei. Adică, este mesajul președintelui Fed, următoarea creștere modestă a ratelor SUA nu indică o schimbare a politicii monetare. Într-adevăr, Fed este pregătită să susțină creșterea chiar și atunci când inflația ajunge la 2% și mai mult. Obiectivul, a spus președintele Fed Eric Rosengren, va fi atins și depășit până la jumătatea anului 2017.
Nu s-a făcut nicio mențiune directă pe tema majorărilor ratelor, dar piața a considerat că aceste noi concepte de management al creșterii sunt în concordanță cu o politică monetară care are în vedere un cost mai ridicat al banilor. Aceste declarații din această dimineață susțin achizițiile de obligațiuni americane pe termen lung, începând de la treizeci de ani. Obligațiunea T 10 a crescut cu 1,78% până la maximul din 4 luni. Tendința favorizează, la rândul său, revenirea dolarului bine cumpărat de manageri: moneda americană se află la un maxim de șapte luni (1,09 față de euro).
Semnalele care sosesc din străinătate îi pot da o mână de ajutor lui Mario Draghi, care este angajat în lupta sa pentru a readuce creșterea și inflația. Decizia de a prelungi sau nu QE dincolo de termenul limită din martie va fi examinată de direcția BCE joia viitoare. Este probabil ca alegerea să nu ajungă înainte de ședința din decembrie, dar ședința ar trebui în orice caz să adopte modificări foarte semnificative asupra mecanismelor de cumpărare de către băncile centrale ale zonei euro. Iar în culise se anunță o bătălie amară între porumbei (vezi economistul șef Peter Praet, foarte apropiat de Draghi, care propune și achiziții de ETF) și șoimi, care nu intenționează să se mulțumească cu tapering (reducerea achizițiilor).
ASIA „STABILĂ” ÎNTRE ERUPȚII DE VULCANI ȘI CĂTUSE DE CASINO
În acest context, săptămâna se deschide sub steagul precauției. Stop Tokyo (+0,1%), după un început promițător. Celelalte liste asiatice au fost slabe, indicele Asia Pacific -0,7%. Hong Kong (-0,5%) se află la cel mai scăzut nivel de două luni și jumătate. Toate companiile care administrează săli de jocuri sunt în toamnă: China a arestat conducerea de top al Crown Resorts, un operator australian de cazinouri. Bursa din Sydney pierde 0,7%, iar acțiunile Crown Resorts se prăbușesc (-13%). Bursele chineze s-au mișcat puțin. Atenția piețelor se concentrează asupra datelor privind PIB-ul din al treilea trimestru, care urmează să fie publicate miercuri. Se așteaptă o creștere de 6,7%.
Erupția recentă a Muntelui Aso din insulele Kyushu a pus în pericol cea mai importantă IPO japoneză din 2016: plasarea acțiunilor Kyushu Railroad, compania de căi ferate a insulelor, evaluată la 4 miliarde. Complicarea procesului de listare (acțiuni la oferta de astăzi, debut la Bursă pe 25) a fost relansarea activității vulcanului, legată de două cutremure puternice însoțite de roiuri seismice intense care au complicat proiectele turistice deja preconizate pentru insule.
Contractele futures pe bursele din SUA marchează, de asemenea, timpul (în această dimineață -0,3%) după o săptămână de scăderi: Dow Jones -0,6%, S&P 500 -1%, Nasdaq -1,5%. Prețurile petrolului sunt sub presiune: Brent la 51,84 dolari barilul, Wti la 50,13. Creșterea recentă a prețurilor a determinat mulți producători americani să repornească activitatea sondelor de petrol de șist.
WALL STREET, 80 TRIMESTRIAL. ȘI MECIUL MARE DE LA TV CLINTON-TRUMP
Atenția lui Wall Street este concentrată pe două probleme. În primul rând în ringul din Las Vegas, la sediul Universității din Nevada, unde va fi transmis ultimul și poate decisiv meci dintre Donald Trump și Hillary Clinton, conducând sondajele la câteva zile după votul pentru Casa Albă (8 noiembrie). Wall Street este acum deschis de partea candidatului democrat, subminat de torpilele Wikileaks armate de Rusia.
Sezonul socotelilor este în plină desfășurare. Săptămâna aceasta sunt așteptate rezultatele a peste 80 de companii listate în S&P 500. Dintre acestea se remarcă cele financiare Bank of America și Goldman Sachs, dar și câțiva giganți hi-tech: Ibm, Netflix, Yahoo, Intel și Microsoft.
Cele mai importante date macro de astăzi pentru zona euro se referă la tendința inflației.
BTP ITALIA, CUPON MINIM LA 35%
În Italia, lansarea ofertei Btp Italia, a doua a anului, a zecea la general, va ocupa centrul atenției. Obligațiunea, legată de inflație, va avea de obicei o scadență de 8 ani și un cupon minim de 0,35%, în scădere față de 0,40% emisiunii din aprilie trecut. Încă o dată, investitorul care deține obligațiunile de la emisiune până la scadență primește un bonus de fidelitate echivalent cu 4 la mie calculat pe valoarea investiției. Titlul, a comentat șefa datoriei publice Maria Cannata, are „un randament vizibil”, cotațiile sale rămânând „întotdeauna aproape de egalitate în timp ce riscul cu un titlu nominal este de a suferi pierderi”.
Maria Cannata a mai anunțat că Trezoreria își atinge obiectivul de a prelungi durata medie de viață a datoriei, al cărei stoc are un cost de puțin peste 3%. a spus. La sfârșitul lunii septembrie durata medie de viață a datoriei a crescut la 6 ani și 8 luni. „Scopul este să ajungem la 7 ani”.
Vineri ar putea fi o zi importantă pentru ratingul Italiei. Este programat să fie actualizat ratingul Fitch (egal cu BBB+) care, la începutul lunii octombrie, și-a redus estimările de creștere pentru 2017 pentru țara noastră de la +1% la +0,9%. Dar decizia agenției este probabil să fie amânată până la rezultatul referendumului. La sfârșitul lunii octombrie, contractele privind opțiunile pe acțiuni și indici expiră vineri în Piazza Affari. În aceeași zi, Eurostat va publica date privind deficitele și datoria publică.
POPOLARE-BPM: AL TREILEA POLO ASTEPTĂ CADOURI DE LA PIAZZA AFFARI
În centrul atenției astăzi, în Piazza Affari, s-a aflat reacția piețelor la votul istoric de sâmbătă cu care acționarii Banco Popolare și Banca Popolare di Milano au dat undă verde primei fuziuni bancare din Europa după demararea Supravegherii Unice a BCE și primul efect al reformei băncilor populare. Odată cu fuziunea dintre cele două instituții, a fost creat al treilea grup bancar din Italia cu active totale de peste 170 de miliarde și o capitalizare bursieră de aproximativ 4 miliarde, o cotă de piață națională de 8,2%, primul în Lombardia cu peste 15%.
Din punct de vedere tehnic, fuziunea (aprobată de Bpm cu 7.314 voturi, egal cu aproximativ 71,8% din cei 10.198 de acționari admiși la vot) prevede înființarea unei noi societăți pe acțiuni cu rol de societate-mamă numită Banco-Bpm care va fi condusă de Bpm Spa, o bancă de rețea cu peste 600 de sucursale din fosta Milano, desprinsă de maxim 2019 de sucursale din Milano, de trei ani. „Cu siguranță, în viitor, cred că destul de îndepărtați – a spus Giuseppe Castagna – am putea fi un pol unificator”. Planul întocmit în mai anul trecut prevede un profit net de 1,1 miliarde în 1, cu un CET12,9 complet etapizat de 460%. Sinergiile complet operaționale sunt estimate la 320 de milioane, dintre care 1.800 de milioane în economii de costuri. Sunt așteptate aproximativ 25.000 de concedieri (din totalul de aproximativ 8 de angajați) și vor fi gestionate pe bază de voluntariat. O atenție deosebită va fi acordată problemei NPL cu un plan de reducere a creditelor neperformante cu cel puțin 2 miliarde și cu posibile transferuri suplimentare cu 17,9 miliarde. Scopul este reducerea incidenței creditelor neperformante brute la 24,8% de la 59% la sfârșitul anului trecut cu o acoperire doar a creditelor neperformante de 57% de la XNUMX%.
Poste Italiane a comunicat lui Pop Milano că nu dorește să reînnoiască acordul acționarilor privind acțiunile Anima Holding, care expiră pe 16 aprilie.
MPS, PLANUL PASSERA ESTE REVIZUT. UNICREDIT TRATS PEKAO
Monte Paschi este și el în centrul atenției. În mod surprinzător, planul întocmit de fostul ministru Corrado Passera, renunțat la acea vreme de Fabrizio Viola, revine la știri. Consiliul de administrație al băncii condus de Marco Morelli, se arată într-o notă, „a analizat cu atenție o scrisoare trimisă de Dr. Passera și primit de bancă la 13 octombrie, în care este ilustrată o propunere neobligatorie referitoare la potențiala consolidare a capitalului Băncii. În acest sens, consiliul de administrație a dat un mandat specific directorului general care a inițiat cercetări ulterioare”.
În linii mari, planul Passera prevede crearea unei bănci bad în care să plaseze credite neperformante și intrarea de noi acționari (americanii de la Atlas și Pimco Warburg) ca alternativă la majorarea de capital. Și Passera, la fel ca actualii consilieri JP Morgan și Mediobanca, își propune să transforme obligațiunile actuale în acțiuni.
Un alt punct fierbinte în sistemul de credit: Unicredit. Surse poloneze citate de Wall Street Journal cred că vânzarea iminentă a Băncii Pekao către compania de asigurări Pzu pentru 2,5 miliarde. Cu toate acestea, banca italiană a făcut cunoscut că negocierile sunt încă în marea liberă.
La Milano, indicele FtseMib a crescut în cursul săptămânii cu +1,1%, rezultatul a două zile pozitive (luni și vineri) și a trei sesiuni în care au predominat îngrijorările cu privire la viitoarea majorare a ratelor din SUA și temerile legate de încetinirea din China. Dintre cele mai bune acțiuni, Popolari a strălucit: Banco Popolare +14,8%, Banca Pop. Emilia +12,8%, Banca Pop. Milano +7,2%, Ubi +6,4%.
MORGAN STANLEY: FCA SE POATE DUBLA
Industriașii sunt slabi: Stm -2%, mai rău decât Fiat Chrysler -1,5%. Grupul condus de Sergio Marchionne a fost evaluat de Morgan Stanley drept cel mai bun titlu auto din lume. Judecata ramane Supraponderata, cu un target ridicat la 11 euro de la 10 euro, care recunoaste pe hartie un potential de reevaluare de 100%. Numai brandul Jeep valorează de două ori capitalizarea actuală a grupului. Aceasta a fost scrisă de analistul Adam Jones, care estimează o creștere puternică a vânzărilor de Jeep la nivel global și în special în China.
Audierea lui Harald Wester, directorul de tehnologie al companiei italo-americane, este așteptată astăzi la comisia de anchetă a Parlamentului European privind emisiile de auro.
