Controversele recente care au implicat Consob și președintele său Vegas cu privire la necesitatea includerii, propunere pe care am împărtășit-o mereu, în prospecte, a așa-ziselor scenarii probabilistice menite să informeze economisitorii cu privire la probabilitatea obținerii rentabilității dorite, ridică o problemă mai generală. nu numai asupra gradului de educație financiară a economisitorilor italieni - pe care toată lumea îl invocă, dar care, din păcate, nu coboară din ceruri - ci mai ales asupra dorinței (rare) a șefilor instituțiilor financiare de a-l dota pe economisitor cu instrumente cognitive simple pe multiplele oportunități de alegere a investițiilor, ponderate corespunzător cu numeroasele probabilități de risc multiple.
Dar astăzi, datorită dezvoltării tehnologiilor informaționale într-un context de globalizare, lumea informației s-a schimbat radical și rapid. Sursele de informații relevante pentru piețele financiare și pentru economiști s-au înmulțit dramatic, făcând aproape imposibilă reordonarea lor în evaluările economisitorului însuși: internetul cu portalurile sale financiare care informează publicul aproape în timp real și la nivel mondial sau care oferă (de obicei prin e-mail) gadget-uri pentru tranzacționare „do-it-yourself” (le verifică cineva?); programele de publicitate ale emitenților de produse financiare care se referă la citirea corectă a prospectelor, la fel cum fac companiile farmaceutice prin referire la pliante, cu diferența că medicamentele sunt controlate de organisme publice specializate spre deosebire de produsele financiare (nu întâmplător sunt de asemenea, definite „toxice”; instituții publice care difuzează informații statistice privind tendințele pieței; sponsori care asistă emitenții în faza inițială de plasare pe piața primară; firme de audit aparținând unor grupuri multifuncționale; agenții de rating deținute de subiecții care activează pe piețele financiare etc. este evident că toate acestea sunt greu de rezumat în capul economisitorului.
Dar, spre deosebire de acestea din urmă, instituțiile financiare elaborează, pe baza unor modele statistice și probabilistice, care la rândul lor folosesc seria istorică de informații culese în baze de date colosale și big data, - și Doamne ferește altfel - calculează rentabilitatea probabilă și riscul asociat fiecăreia. produs. Dar o astfel de prelucrare rămâne închisă în computerele de back office, unde statisticienii și matematicienii procesează algoritmii complecși care vizează definirea riscului pentru emitentul diferitelor produse financiare care urmează să fie oferite publicului. În schimb, acest risc cântărește și pe umerii economisitorului. Cu toate acestea, este adevărat că cei care sperau că economisitorul va fi dotat și cu algoritmii complecși tocmai menționați nu ar face decât să sporească confuzia din mintea săracului, dacă ceva fără nici măcar cele mai elementare noțiuni statistice și algebrice.
Este la fel de adevărat că legislația nu ajută la educarea și luarea în considerare a probabilității apariției unor evenimente financiare. De fapt, am încercat să urmăresc, cu mijloacele modeste oferite de PC-ul meu, făcând clic pe „găsește”, dacă termenii „probabilitate” sau „probabilitate” au avut loc în Legea Finanțelor Unificate. Dar ambele leme nu apar în TUF, ceea ce indică faptul că conceptul de probabilitate nu a apărut niciodată în reflecțiile și mințile legiuitorului și a așa-zișilor săi experți în domeniul piețelor financiare, dominat în schimb întotdeauna și pretutindeni de incertitudinea care nu poate să fie eliminate cu informații și mai complete. Informarea bună este o condiție necesară, dar nu suficientă pentru informarea corectă a economisitorilor: prea multe informații înseamnă lipsă de informații. Aceeași lemă „calcul” este degradată la utilizarea elementară a „sumei” și „scăderii” în cazul „calculului” numărului de alegători și a celor prezenți la unele ședințe corporative.
Dar poate exista o cale de ieșire datorită tehnologiei informației. De fapt, practica urmată de ani de zile de exit-poll electoral și proiecțiile rezultatelor votului l-a obișnuit de mult timp pe cetățeanul italian să înțeleagă bine conceptul extraordinar de probabilist oferit de așa-numitele „furci” (adică intervalul de încredere) în care sunt plasate probabilitățile. că candidatul de succes câștigă. Sunt două numere simple pe care toată lumea este acum obișnuită să le înțeleagă și să le evalueze cu acuratețe.
Modelele matematice și statistice aplicate piețelor financiare produc și „furci” (intervale de încredere) asupra probabilității de neplată a unui produs financiar: și repet: Doamne ferește dacă n-ar fi așa. Poate, ținând cont de actuala controversă asupra comportamentului Consob, o lege care impune „furci” în prospectele informative ar putea ajuta economisitorii și buna funcționare a pieței financiare, care în orice caz nu va fi niciodată „risc zero”. fiecare evaluare probabilistică învață.
