WSJ: LICITATEA BTP, UN TEST DECIS PENTRU EUROPA.
Italia și Spania se confruntă cu controlul obligațiunilor. Aceasta este povestea de deschidere a The Wall Journal online dedicată licitației de obligațiuni de stat pentru 8,5 miliarde în Italia și 3,5 miliarde pentru Spania. În realitate, propriul ziar al lui Murdoch demontează climatul de presupusă alarmă: ultimele licitații ale Trezoreriei au mers satisfăcător, 57% din emisiunile de obligațiuni guvernamentale rămân în mâinile familiilor și instituțiilor italiene. „Economia italiană nu dă naștere unor preocupări deosebite – se arată într-o notă a piețelor de capital Rbc la care se face referire în articol – cu excepția cazului în care ratele pieței explodează”. Dar contextul, și anume stabilitatea țărilor periferice ale zonei euro, rămâne la un risc ridicat. „Sunday Times” de ieri a raportat îngrijorările ministrului irlandez al transporturilor Leo Varadkar: este foarte puțin probabil ca Irlanda să poată relua, așa cum se prevede în program, să ofere obligațiuni pe piață încă din 2012, așa cum era planificat. Început de săptămână negativ pentru Nikkei (-0.19%), în timp ce atât Hong Kong, cât și Shanghai se închid în teritoriu pozitiv (+0,49% și 0,51%). Astăzi, bursele din SUA și Marea Britanie sunt închise de sărbătoare bancară.
IMPRUMUTURILE PENTRU GRECIA: CONDIȚIILE VA FI FOARTE SEVERE ȘI BINI SMAGHI, CU MIROS DE ȘOMER, ÎMPINE SĂ FACĂ
Diplomația cantierelor a fost inaugurată în 1850 de o misiune a Marinei Regale în Pireu. Armele Majestății Sale, cu acea ocazie, le-au explicat grecilor cu maniere puternice că datoriile sunt plătite. Orientarea actuală a „troicii” (miniștrii zonei euro, BCE și FMI), care se confruntă cu dosarul Greciei, nu este foarte diferită. Vor fi impuse condiții fără precedent și severe pentru a acorda noi împrumuturi de ordinul a 30-35 de miliarde, necesare pentru a evita colapsul economiei grecești. Un grup de lucru internațional, în special, va monitoriza progresul privatizărilor și rezultatele reformei fiscale. Un fel de limitare a suveranității naționale care complică o situație politică deja foarte tensionată după ce vinerea trecută opoziția a refuzat să împărtășească planul guvernului Papandreou. Între timp, timpul se scurge: până la 12 iunie este necesar să se dea FMI un răspuns credibil cu privire la planurile de redresare a economiei elene, pentru a împiedica fondul să-și retragă sprijinul deja promis. Pentru a complica lucrurile, deci, există o puternică disidență între șefii de stat și BCE. Acesta din urmă nu este puternic de acord cu cei care predică necesitatea de a continua cu restructurarea datoriilor. O atitudine care provine din faptul că BCE, mult mai mult decât statele membre, a suportat greul finanțării Greciei. În cazul unei reduceri a valorii obligațiunilor elene, bilanţul BCE în sine ar fi serios compromis. Și ar fi necesară o recapitalizare a băncii de către guverne, în detrimentul independenței acesteia. Și astfel BCE reacționează cu o lovitură mare: dacă guvernele aleg această cale, ar trebui să știe că banca nu va mai putea accepta obligațiuni grecești drept garanție pentru a-și garanta retragerile de la banca de la Frankfurt. Până atunci, însă, Atena ar fi practic în afara zonei euro. Membrul italian al direcției institutului, Lorenzo Bini Smaghi, se ocupă să dea voce poziției BCE, în rubricile din Financial Times, care, întrebat de intervievator cu privire la iminenta sa ieșire de la summitul de la Frankfurt, se limitează la un sec „Nu vorbesc despre asta”. Dar Bini Smaghi, cu activismul din aceste zile, este dornic să lase să se știe că pentru după Draghi în via Nazionale, există și candidatura lui. Mai mult decât atât, el corespunde destul de cu identikit-ul bancherului central urmărit de Guido Rossi în Sole 24 Ore: „o persoană care este apreciată pe plan internațional și care, prin urmare, poate comunica pe picior de egalitate cu colegii săi străini și care cunoaște și sistemul de creditare și piețele financiare, precum și problemele economice ale întreprinderilor și ale cetățenilor”.
UNICREDIT: CASH CHANGE, LIGRESTI HEADS HEAD
Pare inevitabil ca modificarea caracteristicilor numerarului, pe care Unicredit este pe cale să o lanseze astăzi pe baza sugestiilor Băncii Italiei, să treacă neapărat prin adunarea specială a deținătorilor de obligațiuni. Dar nu va fi o adunare aglomerată: printre acționarii care la începutul lui 2009 au alergat în salvarea băncii subscriind numerar pentru 3 miliarde, pe lângă Fundații (excluzând Verona) și Banca Centrală a Libiei ale cărei acțiuni sunt înghețate. pentru notele sanctiuni la adresa lui Gaddafi si Fonsai al lui Salvatore Ligresti, salvat intre timp de Unicredit cu o interventie masiva "pentru protejarea creditului". Pe scurt, pentru a profita cât mai bine de o situație proastă, adică o reducere drastică a randamentului numerarului, în practică vor exista doar Fundațiile. Dimpotrivă, libienii vor lipsi din cauză de forță majoră. Reprezentanții Fonsai, în schimb, vor etala indiferență: ceea ce economisește Unicredit legând randamentul cash de dividend în loc de formula actuală (rata Euribor plus 450 bp), va trebui cumva să dea companiilor flămânde de „cash”. ", mai degrabă decât numerar. Pe de altă parte, relația dintre bancă și grupul constructorului sicilian este de mult. Gândește-te doar la acele zile dramatice, între sâmbătă 4 și duminică 5 octombrie 2008, când consiliul de administrație al Unicredit s-a reunit de două ori pentru a lansa „o serie de intervenții care vor întări semnificativ baza de capital”. Dintre aceste măsuri, cea mai importantă a fost tocmai recurgerea pentru 3 miliarde la cash-urile la care Fonsai, de fapt, le-a subscris în cantități modeste. Dar câteva zile mai târziu, pe 15 octombrie, Premafin Finanziaria a stipulat un contract de swap de acțiuni pe 2,8% din Fonsai cu Unicredit, care a fost prelungit de mai multe ori. Favoarea pe care Fausto Marchionni i-a făcut-o Unicredit, pe scurt, a avut un corespondent imediat. De data aceasta, însă, adunarea deţinătorilor de obligaţiuni cu privire la numerar se va încrucişa cu majorarea de capital a Fonsai, în care Unicredit va lua un pachet de 6,6 la sută, mişcare obligatorie pentru salvarea debitorului şi, în consecinţă, protejarea creditului acestuia. O operațiune care nu convinge pe toți acționarii: Unicredit, în interesul acționarilor săi, ar fi trebuit să ceară debitorului să se întoarcă și, în caz de nerambursare, chiar să treacă în default și, dacă este cazul, la transferul ulterior către un cumpărător interesat. (Groupama, de exemplu). Dimpotrivă, s-a preferat un fel de suport „soft”, care are în vedere intervenția directă a lui Piergiorgio Peluso, director de bancă „împrumutat” grupului Ligresți, pentru a încerca să îndrepte conturile grupului. În speranța că omul de la maluri nu este înghițit de galaxia constructorului.
PRADA, OBIECTUL ESTE UNsprezece MILIARDE
În primul rând, avanpremiera de la Veneția, unde Patrizio Bertelli și Miuccia Prada își vor prezenta publicului minunata lor colecție de artă contemporană vinerea viitoare, apoi o altă avanpremieră mai solicitantă: IPO-ul Bursei de Valori din Hong Kong de luni, 6 iunie, Prada aterizează într-o piață aglomerată care, pentru anul acesta intenționează să primească 54 de boboci în ciuda faptului că situația financiară dă semne de încetinire, atât în fosta colonie, cât și în patria chineză. Dar așteptările pentru brandul italian este de așa natură încât Mizuho Financials, unul dintre consilierii operațiunii, susține că Prada poate fi plasată la o valoare de aproximativ 11 miliarde de euro. Scopul lui Samsonite este mai modest care, din IPO programată pe 16 iunie la Hong Kong, promite să strângă 1,5 miliarde de dolari.
PE STOC AZI. ORE CRUCIALE PENTRU METROWEB
Ușor de prezis că regizorii vor fi distrași. Consiliul de administrație A2A, dedicat negocierilor pentru vânzarea unui pachet de acțiuni la Metroweb (23,5%), se va desfășura concomitent cu numărarea după campania electorală grea luptată de la Milano. Este puțin probabil să se ajungă la o alegere definitivă într-un moment atât de delicat pentru oraș. Dar adevărul este că au fost primite patru manifestări de interes, mai exact de la: Intesa/F2i, care ar avea drepturi exclusive asupra tranzacției; Axa Private (în spatele căreia se întrezărește umbra lui Mps și Caltagirone); Antin Infrastructure și consorțiul dintre Wind și Vodafone.
