Sondajul a ajuns la a XXI-a ediție. Include o lucrare pe hârtie și materiale publicate pe internet la www.mbres.it.
Lucrarea pe hârtie – care poate fi descărcată integral de pe site, inclusiv în format digital – se bazează pe rapoartele anuale ale fondurilor care sunt colectate și procesate, preluând din acestea statistici agregate. Scopul este de a oferi un instrument de informare asupra industriei în ansamblu și nu asupra fondurilor individuale, ale căror puncte principale ale raportului sunt publicate pe site-ul menționat anterior.
Statisticile agregate includ:
– un tabel de sinteză (Tab. I) care arată modificarea capitalurilor proprii: intrări nete, venit distribuit, rezultat (acesta din urmă, la rândul său, prezentat ca suma profiturilor și pierderilor din tranzacționare, scăderi și reevaluări de portofoliu, cheltuieli costuri, impozite, venituri din investiții și alte costuri și venituri);
– patru tabele de detalii (Tabs. de la II la V);
– Tabelul I prezintă în partea de jos un indicator de rentabilitate net calculat ca raport procentual dintre rezultatul exercițiului și capitalul propriu pe care managerii le-au avut în medie disponibile pe parcursul anului (tendința în timp, comparativ cu indicatori similari extrași din alte surse, este prezentată în Graficul 6 atașat); din 2011 a fost determinată prin ponderarea modificărilor valorii unităților – evaluate, pentru fondurile categoriilor în cauză, în ipoteza impozitării la 12,5% pentru semestrul al doilea – cu media activelor nete în administrare;
– Tabelul V prezintă date despre tranzacționarea valorilor mobiliare și, de asemenea, un indicator al cifrei de afaceri (raportul dintre vânzări și valoarea medie a portofoliului) care evidențiază de câte ori sunt mutate investițiile într-un an.
Pe site-ul web (www.mbres.it) sunt disponibile:
– detalii privind cheltuielile și veniturile care generează rezultatul agregat;
– costul mediu agregat de administrare al fondurilor (raportul dintre costurile de administrare și capitalul propriu mediu);
– comparația dintre randamentele agregate și benchmark-uri (actualizare în curs);
– informații privind alocarea activelor (actualizare în curs);
– date detaliate despre comisioanele de tranzacționare evidențiate în rapoarte (actualizare în curs);
– Întrebări frecvente și recenzii ale articolelor și cercetărilor;
– date detaliate privind fondurile individuale (Tab. VI).
EDIȚIA 2011
956 de fonduri conform legislației italiene
Această ediție ia în considerare 956 de fonduri de drept italian aparținând celor mai importanți operatori în ceea ce privește activele administrate (25 pentru fonduri deschise). Rata de reprezentare a industriei în ceea ce privește activele este de 94% în sectorul fondurilor deschise și de peste 97% în celelalte categorii - cu excepția celor închise și imobiliare -. Față de ediția precedentă, au fost raportate încă 49 de fonduri, luând în considerare 69 de fonduri fuzionate sau lichidate și 27 de fonduri pentru care raportul nu a fost pus la dispoziție.
Sinteză
– Răscumpărările prevalează întotdeauna: fondurile italiene continuă să sufere răscumpărări al căror volum depășește cu mult noile subscrieri. În 2011 a fost de aproximativ 27 de miliarde de euro; activele totale la sfârșitul anului 2011 au marcat cel mai scăzut din 1998. Reducerea industriei, a treisprezecea în context internațional, se traduce printr-o incidență a activelor gestionate asupra PIB egală cu 8% față de 42% în 1999; Italia pare să fie în contrast puternic cu Europa, unde incidența a crescut de la 48% la 63% în aceeași perioadă.
– Rezultat operațional negativ: în 2011 fondurile și-au închis conturile cu o pierdere înainte de impozitare de 5,5 miliarde de euro (la active de administrat care la începutul anului se ridicau la 221 de miliarde), mai mult de jumătate față de anul precedent. Rentabilitatea medie netă a capitalurilor proprii a fost egală cu -2,2%: scăderea accentuată a fondurilor de acțiuni (-11,1%) a fost parțial atenuată de rezultatul mai puțin negativ al fondurilor de obligațiuni (-0,7%) și atenuată de tendința pozitivă a fondurilor de lichiditate ( +0,8%).
– Metoda de management: costurile de administrare sunt fixate la 1,2% din active cu un vârf de 2,2% în sectorul de acțiuni (de aproape trei ori comparativ cu fondurile din SUA). Cifra de afaceri din portofoliu (8 luni) a fost, de asemenea, confirmată a fi ridicată, mai ales în comparație cu media fondurilor americane (puțin sub doi ani).
– Evaluare pe termen lung: randamentele dintr-o perspectivă pe termen lung sunt încă nesatisfăcătoare; cei care au investit în toate fondurile italiene în ultimii 28 de ani ar fi suferit, față de o investiție anuală în BOT-uri de 12 luni, o pierdere de peste o dată capitalul inițial (creștet în perioada de doar 3,5 ori față de 4,6 ori). vremurile roboților). Pe baza ratei fără risc, rezultatul fondurilor deschise evidențiază o distrugere de valoare egală cu aproximativ 90 de miliarde de euro în ultimul deceniu.
– În 2012: conform statisticilor oficiale disponibile, în primul trimestru al anului 2012 a existat o nouă ieșire importantă din fondurile deschise înființate în conformitate cu legislația italiană, cu răscumpărări nete de 5,4 miliarde EUR în fonduri stabilite conform legislației italiene. Fondurile dus-întors (promovate în străinătate de managerii italieni) au înregistrat un volum de abonamente nete de 1,9 miliarde. Performanța pe cele trei luni poate fi estimată la aproximativ 3,5%.
Descărcați textul integral în pdf
Atasamente: FONDURI ȘI SICAV-uri.pdf
