Rezervele de petrol și produse rafinate au crescut, dar, spre deosebire de trecut și mai ales în ultimii trei ani, acest lucru nu s-a tradus în continuarea presiunii asupra prețului țițeiului. De fapt, rezervele în exces în acest moment acoperă creșterea cererii și mai ales pierderile de producție a unor țări cu o situație politică și economică gravă de confruntat precum Venezuela, Libia și Nigeria. Ca să nu mai vorbim de uriașa tragedie de mediu rezultată în urma incendiului din Canada din provincia Alberta care, la începutul lunii mai, a văzut țara tăiată drastic producția. În aceste zile Canada a reluat extracțiile permițând o consolidare a prețului WTI la 48 de dolari după o recuperare de 80% de la minimele din ultimii 12 ani atinse în acest an.
Mai sunt apoi și alte evenimente, precum înlocuirea ministrului saudit al petrolului Ali al Naimi cu președintele Aramco Khalid al-Falih, care au favorizat revenirea la 50 de dolari SUA. O epocă care se încheie cu această înlocuire care a avut loc într-o rundă de scaune guvernamentale „prin decret regal” după mai bine de douăzeci de ani de superputeri care au îmbrățișat o influență largă de la petrol la industrie, până la controlul activităților miniere. Prințul Mohammed își întărește astfel puterea la o lună de la reuniunea OPEC din iunie și după controversele care au urmat întâlnirii de la Doha de la mijlocul lunii aprilie, și în același timp relansând reformele cu un plan ambițios numit „Viziunea 2030”.
Această situație, pe fundalul unui G7 lipsit de idei, în afară de câteva asigurări suplimentare cu privire la noul remorcher între SUA și Japonia cu privire la binecunoscutele probleme valutare, a readus atenția asupra Rusiei și pentru că BRICS se confruntă cu un moment de dificultate ca și restul țărilor emergente. Și doar câteva țări din Asia și Estul Europei rezistă fugă de capital din fondurile emergente, în special în acțiuni și valute locale.
Companiile ruse, în ciuda tendinței încă neconvingătoare a mărfurilor, văd tendința de urs a oțelului și cuprului în comparație cu revenirea mărfurilor agricole, și-au întărit cotațiile atât de mult încât acum obligațiunile suverane au devenit mai atractive și mai ieftine. Între timp, băncile continuă operațiunile de răscumpărare care vizează stabilizarea activelor. Ca să nu mai vorbim de bursa care oferă o primă de risc de 14,5% față de cea exprimată în randamentele obligațiunilor de stat europene.
Cele mai recente date macro au înregistrat o îmbunătățire a producției industriale rusești în aprilie cu un +0,5% față de așteptările negative de -0,5%. Pe de altă parte, cifra PIB-ului pentru primul trimestru de -1,2% față de -2% așteptat a arătat deja în mod clar cum vânzările cu amănuntul au jucat și ele un rol important în limitarea cifrei de recesiune. Iar rezultatul recentei misiuni a Fondului Monetar Internațional crește așteptările unei redresări ulterioare a economiei ruse care va ieși din recesiune din 2017 și evidențiază o corelație directă cu prețul țițeiului care stă la baza fluxurilor de capital din ultima perioadă. luni.
Cu siguranță nu ascunde modul în care sancțiunile au jucat un rol fundamental în criza economică rusă care a forțat Guvernul să ia măsuri defensive și să modifice planul economic strategic susținut și de un tampon de rezerve internaționale care rămâne vizibil, numărând pentru mai mult de 320 de miliarde de dolari SUA.
După doi ani de incertitudini geopolitice, Rusia se pregătește acum să revină pe piața euroobligațiunilor în valută, unde până în februarie 2014 erau emisiuni de obligațiuni de peste 220 de miliarde de dolari și astăzi sunt reduse la mai puțin de 180 de miliarde de dolari. Și în următorii 2 ani, 38% din restul vor ajunge la maturitate, în timp ce băncile rusești sunt poziționate în prezent pe scadențe scurte și medii pentru mai puțin de o treime din datoria externă restantă.
Dacă pariurile pe petrol readuc fluxurile de dobândă și de portofoliu pe emisiunile în ruble rusești, nu există nicio îndoială că o deblocare sau o reducere a sancțiunilor de către părțile europene și americane ar oferi pieței de obligațiuni din Rusia un suflu în USD și Euro, satisfăcând o creștere în creștere. cererea de diversificare în acest sens. Dar în spatele unei astfel de decizii, după cum știm, sunt în joc echilibre geopolitice în care campania electorală americană joacă un rol semnificativ și strategia nebună pe care în ultimii doi ani a fost implementată de Obama în detrimentul nu numai a rușilor, ci mai presus de toti europenii.
Rubla, printre cele mai bune valute ale anului, a revenit cu 25% de la minimele din ianuarie iar in ultima saptamana a pierdut 2% iar daca pretul va ramane sub 70 fata de dolarul american, banca centrala a Rusiei se va abtine inevitabil de la taiere. ratele la 10 iunie, în ciuda inflației peste ținta de 7%. Riscul de neplată a scăzut, la rândul său, odată cu scăderea CDS pe 5 ani de la 400 la 250 bp, cu un rating încă speculativ.
Depășind această lună mai cu realizări, odată cu reuniunea OPEC din iunie ne vom juca pentru o nouă revenire sau mai puțin a rublei într-o perspectivă speculativă asupra evoluției prețului petrolului și a redresării economiei ruse.
Acum Rusia a încălcat armistițiul militar din 27 februarie și a reluat și bombardamentele în Siria, cerând intervenții coordonate cu coaliția internațională condusă de americani. Și astfel începe o manevră de apropiere politică pe domeniul militar. Cu ceea ce se întâmplă în Turcia, în acest moment Rusia reprezintă o oportunitate de a fi evaluată cu atenție, și poate singura stea strălucitoare din universul BRICS care anul acesta dezamăgește și îngrijorează fondurile și investitorii nevoiți să facă contra-miscări bruște pentru a stăpâni politica „sălbatică”. variabile.
