Covip (Autoritatea de Supraveghere) a prezentat Raportul pentru anul 8 privind pensiile suplimentare la 2016 iunie. Sectorul – care este aproape de a sărbători primul sfert de secol de reglementare organică, în timp ce anul acesta sărbătorește a zecea aniversare a reformei indemnizației de concediere – prezintă un real profil și consecvență: resursele acumulate la sfârșitul anului în întrebarea se ridică la 151,3 miliarde (+7,8% față de anul precedent) și constituie 9% din PIB și 3,6% din activele financiare ale familiilor italiene.
Dar aceste date, ca și cele pe care le vom vedea mai târziu, dacă sunt analizate în componența lor, evidențiază fragilitatea celui de-al doilea pilon finanțat: 40% din aceste resurse aparțin fondurilor preexistente (comparativ cu reforma din 1993), în timp ce fondurile negociate le mulțumiți-vă cu 30%, PIP-urile cu 20%. Restul rămâne în fonduri deschise.
CALITATEA
Chiar și în ceea ce privește calitatea de membru, imaginea este mai puțin pozitivă decât ar părea la prima vedere. Dacă este adevărat că numărul total de membri la sfârșitul anului 2016 era egal cu 7,8 milioane de muncitori (5,8 milioane de angajați, 2 milioane de persoane care desfășoară activități independente), din această cifră trebuie scăzuți mai mulți membri (620); prin urmare, numărul efectiv este redus la aproximativ 7,2 milioane (27,8% din forța de muncă). Mai mult, aproape 2 milioane de membri nu au plătit contribuția preconizată anul trecut; prin urmare membrii activi sunt redusi la 25,6% din cei angajati.
Întrucât avem de-a face în principal cu lucrători independenți și comparăm acest număr de „dodgers” cu toți lucrătorii independenți înscriși în diferitele forme complementare, ajungem la concluzia că sectorul de activitate independentă continuă să rămână marginal și străin de acest lucru. experienţă. Acest lucru este cu adevărat singular, deoarece sunt organizații de categorie operative și influente care au încercat și ele să dea viață unor inițiative care, totuși, nu au prins niciodată rădăcini sau au făcut-o într-o măsură foarte limitată.
Celălalt „absent semnificativ” este sectorul public: dar în acest caz există limite de reglementare (în sensul că regulile nu sunt complet aliniate cu cele ale sectorului privat) și mai ales întârzieri din partea negocierilor colective care are, într-un rol constitutiv.
Faptul că acțiunea de natură colectivă lipsește este demonstrat și de datele privind aderențe. Aproximativ 2,9 milioane de lucrători sunt înscriși în așa-numitele „noi” PIP-uri (78 la număr), adică planuri individuale de pensii recent introduse și revizuite de lege: prin urmare, este o pensie suplimentară „do-it-yourself”, a împovărat costuri de funcționare și mai mari. Cu toate acestea, acestea continuă să înregistreze o tendință de participare foarte ridicată (+10,3% în 2016 și 42% din total). 36 milioane aderă la cele 2,6 de fonduri negociate; 1,3 milioane la cele 43 de fonduri deschise (cele promovate de entitățile pieței). Din cele 650 de fonduri preexistente sunt doar 294 de membri, în ciuda faptului că aceștia dețin cea mai mare pondere a resurselor destinate serviciilor și în ciuda numărului mic de membri (adevărul este că aceștia funcționează de zeci de ani încoace).
FORMELE DE PENSIUNE
Este de la sine înțeles însă că marea majoritate a fluxurilor de contribuții (14,2 miliarde anul trecut) ajung în formele mai recent stabilite. Reziduu și „în căutarea unui autor” este Fondinps, dovadă că fiecare trebuie să-și facă treaba chiar și atunci când vine vorba de instituțiile de asigurări sociale. Radiografia sectorului evidențiază o structură care a fost definită drept „rahitică”. La sfârșitul anului 2016 existau 36 (32 în 2015) scheme de pensii cu peste un miliard de resurse acumulate (13 fonduri negociate, 4 fonduri deschise, 6 PIP-uri și 13 fonduri preexistente); acestea concentrează 93,4 miliarde de euro (80,5 în 2015) egal cu 65 la sută din total (60 la sută în 2015).
Clasa cuprinsă între 500 milioane și 1 miliard include 32 de forme (11 fonduri tranzacționate, 10 fonduri deschise, 2 PIP-uri și 9 fonduri preexistente), însumând 23 de miliarde de euro de resurse acumulate. Sunt 25 de fonduri cu resurse mai mici de 197 de milioane de euro (203 în 2015), pentru un total cumulat de 1,5 miliarde (doar 1 la sută din totalul resurselor alocate serviciilor); niciun fond de tranzacționare nu este inclus în această clasă de mărime care, în schimb, include 7 fonduri deschise, 34 PIP-uri și 156 fonduri preexistente.
MEMBRI ACTIVI
Analiza poate fi dezvoltată în mod similar luând ca referință numărul de abonați activi. Mai mult de jumătate (239 dintr-un total de 452) dintre schemele de pensii au mai puțin de 1.000 de membri, pentru un total de 43.000; niciun fond tranzacționat nu aparține acestei clase care include în schimb 4 fonduri deschise, 18 PIP-uri și 217 fonduri preexistente. Din 149 de formulare cu mai puțin de 100 de membri, 147 sunt fonduri preexistente și 2 PIP-uri; numărul total de studenți înscriși la aceste forme este în jur de 1.800. Prin urmare, există încă numeroase forme în sistem cu un număr foarte limitat de membri activi: în cele mai multe cazuri este vorba de fonduri „limitate” preexistente, care de multe ori primesc doar pensionari (la sfârșitul anului 2016 erau 75 de formulare cu doar pensionari). ).
PERFORMANȚĂ GARANTATĂ
De asemenea, analiza serviciilor garantate și a investițiilor realizate merită un interes deosebit – și pentru a evalua corespondența pensiei suplimentare cu scopurile sale instituționale. În ceea ce privește prima întrebare, dacă schema de pensie suplimentară a fost menită să plătească o pensie de rezervă în plus față de cea publică, acest obiectiv a eșuat în esență: doar aproximativ 700 de milioane au fost traduse în anuități; beneficiile de capital s-au ridicat la 2 miliarde, cedările la 1,6 miliarde, avansurile (în mare parte nelegate de cauze specifice, cum ar fi cheltuielile cu sănătatea și imobiliare) s-au ridicat la 2 miliarde.
INVESTIȚII
În ceea ce privește investițiile asistăm, în practică, la transferul de resurse private din bilanțurile companiilor în direcția achiziționării de titluri de creanță (61%), în mare măsură (3/4) titluri de stat, inclusiv străine. cele. De fapt, principala sursă de finanțare a pensiilor suplimentare este indemnizația de concediere. În 2016, fluxul total de indemnizații de concediere generat în sistemul de producție poate fi estimat la aproximativ 25,2 miliarde de euro; dintre acestea, 13,7 miliarde au rămas puse deoparte la companii, 5,7 miliarde au fost plătite în scheme de pensii suplimentare și 5,8 miliarde au fost alocate pentru
Fondul de trezorerie. De la începutul reformei, repartizarea cotelor de (cu excepția anului 2008, randamentele formelor valorificate au fost mai mari decât cele, ope legis, ale TFR) generate în sistemul de producție între diversele utilizări a rămas aproape constantă: aproximativ 55 la sută din fluxuri rămân rezervate în companie, o cincime din indemnizația de concediere este plătită anual fondurilor de pensii suplimentare, iar restul este direcționat către Fondul de Trezorerie.
Practic, din 2007 până în 2016, din cele 243 de miliarde de indemnizații de concediere generate în general în sistemul de producție, aproximativ 50 de miliarde au fost alocate schemelor de pensii suplimentare, 56 de miliarde la Fondul de Trezorerie (administrat de INPS) și 136 de miliarde au rămas rezervate în companie. bilanţuri. Practic, față de 50 de miliarde provenite din bilanțurile corporative într-un deceniu, pentru a observa componența investițiilor, 3,4 miliarde (3%) au fost alocate titlurilor emise de sistemul corporativ, dintre care 2,3 miliarde în obligațiuni și 1,1 miliarde în acțiuni.
Investițiile în active „interne” s-au ridicat la 35 de miliarde (29,5%), dintre care 31 de miliarde în obligațiuni de stat. În concluzie, nu se poate spune că „al doilea pilon” îndeplinește funcțiile pentru care a fost conceput. Nu îi ajută pe tineri să-și îmbunătățească rata de înlocuire (utilizatorii sunt lucrători în centrul carierei lor profesionale; femeile sunt mai puțin de 30%); nu crește atât de mult piața de capital; nu se traduce, dacă nu rar, într-o a doua pensie în plus față de cea obligatorie. Caracteristica sa principală ajunge să fie o formă de economisire subvenționată în ceea ce privește finanțarea (pentru că pune la dispoziție indemnizația de concediere) și regimul fiscal, în favoarea cohortelor mai în vârstă, stabile și sindicalizate. Mai mult, chiar și distribuția teritorială vede ca zonele cu cea mai mare dezvoltare și ocupare a forței de muncă din Centru-Nord prevalează asupra celor din Sud.
O NOUA MISIUNE
Dar adevăratul punct de cotitură ar fi identificarea unei noi misiuni. În acest sens, o idee foarte interesantă este cuprinsă într-un articol recent publicat online în Sole-24ore de Stefano Patriarca, expert de multă vreme și acum consilier al Prim-ministrului. Plecând de la premisa că generațiile contributive au (prin lege) o perspectivă de pensionare nu mai devreme de 68-70 de ani și că la această vârstă de pensionare cotele de înlocuire vor asigura pensii aproape echivalente cu cele garantate de sistemul de salarizare (pentru că este nu tipul de calcul, se crede, de a produce prestații modeste, ci precaritatea și discontinuitatea vieții profesionale) Patriarca susține că perspectiva integrării veniturilor, încredințată pensiei private, este sortită să-și piardă din relevanță.
„Este necesar – scrie el – să ne gândim în schimb la un sistem reînnoit, care să ofere o acoperire adecvată a veniturilor chiar înainte de vârsta de pensionare, care să permită, în acest fel, opțiuni flexibile de a rămâne sau nu pe piața muncii. Aceasta este nevoia pe care a început să vrea să o înțeleagă instituția RITA, care îți permite să ai suma acumulată în rate înainte de pensionarea publică. Aceasta este calea care trebuie consolidată: nu o rentă modestă de adăugat la pensia publică atunci când ajunge, ci o oportunitate de venit înainte de această vârstă, răsturnând tiparul regulilor obligatorii care descurajează aderarea la fonduri tocmai pentru că percepția este adesea aceea a unui „economii hibernante” întrucât pensia publică este percepută departe”.
INVESTIȚII COVIP
Covip are sarcina de a supraveghea investițiile băncilor privatizate de liber profesioniști. Raportul subliniază clar că fondurile de pensii și băncile investesc aproximativ 71 de miliarde de euro în Italia, egal cu 37% din activele totale. Mai mult de jumătate din resurse (40,2 miliarde) sunt formate din obligațiuni de stat, în timp ce puțin peste o treime din investiții imobiliare (mai ales de către bănci pentru 18 miliarde de euro). Partea alocată finanțării companiilor italiene este de doar 7,2 miliarde (3,7% din activele totale: 3,4 miliarde titluri de creanță, 3,8 miliarde titluri de capital (inclusiv 800 milioane acțiuni la Banca Italiei).
De asemenea, citește: Fonduri de pensii: randamentul câștigă cu mâna jos pe Tfr
