Enel a prezentat un plan de afaceri agresiv pentru 2019-2021. Mai multă creștere, mai multe surse regenerabile, mai multe investiții, mai multe dividende și datorii stabile, cu un cost al datoriei ușor în scădere. După efortul activ de gestionare a portofoliului, care a făcut posibilă reutilizarea a aproximativ 8 miliarde pentru achiziții (ultima fiind Elettropaulo), acum creșterea va fi organică. La Open Fiber, rețeaua unică pentru TLC, acordul cu Telecom Italia, Enel răspunde: „Să așteptăm rezultatul sagai infinite a Telecom, tot restul sunt speculații”. Apoi o confirmare semnificativă: „Nu vom părăsi niciodată Open Fiber, vedem mari oportunități de afaceri pentru convergența fibrei, chiar și în America de Sud”. În sfârșit, rezumatul: „Nu suntem împotriva a nimic care ajută planul de fibre pentru italieni”. Pe de altă parte, „finanțarea ficțiunii” a fost respinsă. Acesta este în esență mesajul transmis de la Milano către piață care l-a întâmpinat cu a salt de stoc în Borsa.
Prin urmare, grupul confirmă și accelerează punctele forte deja conturate în planul anterior: avansarea cu decarbonizarea și digitalizarea, dar și o atenție sporită acordată serviciilor clienților (4,8 miliarde de investiții). Și își propune să ajungă la un îmbunătățire puternică a Ebitda (+3,2 miliarde) determinată de sursele regenerabile (+1 miliard) față de investițiile în energie verde care au crescut cu 1 miliard până la 10,6 miliarde în perioada respectivă. Datoria stabilă la 41,8 miliarde în 2021. Venitul ordinar net este prognozat la 4,1 miliarde în 2018 și 5,6 miliarde în 20121. Distribuția profitului va beneficia de aceasta cu dividendul minim pe acțiune confirmat la 0,28 euro pentru 2018 dar până la 0,36 euro ( +9%) la sfârșitul perioadei. Noutatea este că Enel a fixat creșterea cuponului an de an, confirmând acum plata la 70% pentru următorii trei ani.
CREȘTEREA DIVIDENDULUI
„Avem mare încredere în atingerea obiectivelor noastre” și „modelul nostru de afaceri ne permite să oferim această certitudine”. Așa le-a răspuns Francesco Starace celor care l-au întrebat despre motivele știrii anunțate cu decizia de a asigura un dividend minim pe acțiune pe toată perioada planului. „Este prima dată când dăm o certitudine de acest tip pe un orizont de timp de trei ani, datorită unui sistem durabil și robust”, a comentat Starace, care vede imaginea activităților din lume mai stabilă și poate conta pe 72. % din Ebitda garantat prin contracte stabile și pe termen lung.
Cuponul minim indicat la 0,28 euro pentru 2018 va trece la 0,32 EUR în 2019, 0,34 EUR în 2020 și 0,36 EUR în 2021 cu o creștere anuală ponderată de aproximativ 9 la sută. „De ce oferim această garanție? Știam și în anii precedenți care va fi traiectoria noastră de creștere, dar acum am curățat multe zone de risc, avem 2 țări în negocieri pentru reglementarea distribuției, ne simțim foarte puternici pentru următorii câțiva ani. Vor avea loc fluctuații ale cursului de schimb, dar am experimentat deja un impact negativ semnificativ asupra cursurilor de schimb de-a lungul anilor”.
EBITDA ȘI CAPEX
Enel se așteaptă la investiții totale brute de 27,5 miliarde în perioada de trei ani (mandatul lui Francesco Starace va expira în 2020). Creșterea estimată a Ebitda este de 20%. Adică va trece de la 16,2 miliarde în 2018 la 19,4 miliarde în 2021. Împreună cu rețelele și serviciile către clienți, sursele regenerabile sunt în continuare forța motrice, deoarece de aici ar trebui să sosească o marjă de 1 miliard în plus: în 2021 62% din energia produsă de Enel în lume va fi cu zero emisii față de 48% preconizat pentru sfarsitul anului.
OPEN FIBER, NETWORK AND TELECOM ITALIA
Este un subiect fierbinte și analiștii s-au întrebat cum va afecta proiectul pentru o singură rețea Open Fiber-Telecom Italia asupra capitalului propriu așteptat pentru OF. Pe masă se află în acest moment modificarea cerută de Guvern în Parlament și ipoteza unui model de remunerare Rab (Baza de active reglementate) în concordanță cu activitățile reglementate de autoritățile din sector. Răspunsul lui Francesco Starace a fost mai puțin drastic decât în trecut (când vorbea despre o „înghesuială corporativă”): „Open Fiber este o companie a cărei misiune este de a conecta întreaga țară în zonele necompetitive AB, piață și CD. Și trebuie să o facă cu o viteză remarcabilă. Ne place orice care face această misiune mai rapidă. Restul nu le stim trebuie să așteptăm rezultatele acestei eterne saga a Telecom Italia, sperăm să găsiți liniștea și să existe un acord între parteneri. Restul sunt speculații și având în vedere că vorbim de companii listate, vorbăria goală nu este de folos”. Cu toate acestea, numărul unu al Enel a adăugat apoi: "nu vom părăsi niciodată Open Fiber pentru că nu e în frânghiile noastre să o facem. În convergența cu fibra vedem mari oportunități de afaceri, și în America de Sud”. În ciuda potopului de întrebări, Starace nu merge mai departe. El cere însă să fie recunoscută cu promptitudine munca pe care Of o desfășoară, „suntem foarte mulțumiți de performanța care ne depășește așteptările”.
În noul plan de afaceri Enel, Open Fiber – despre care ne amintim că este controlat în proporție de 50% împreună cu Cdp – este de așteptat să ajungă un Ebitda de aproximativ 350 de milioane de euro până în 2021 cu o acoperire de 19-20 de milioane de proprietăți până în 2023.
ACHIZIȚII ȘI CUMPĂRĂRI
Enel nu se concentrează pe operațiuni mari de fuziuni și achiziții, ci se concentrează pe operațiuni mai mici, a explicat Francesco Starace. „Credem că achizițiile de dimensiuni medii – a precizat el – ar putea deveni un potențial, de ordinul lui Elettropaolo ca mărime și vedem răscumpărarea ca un potențial. Nu credem că fuziunile sau achizițiile mari vor avea sens în viitor”. Și a adăugat: „În următorii trei ani, vom achiziționa mai mult decât vindem. Relația nu va fi atât de echilibrată”. În cele din urmă Endesa: „Este o companie grozavă și suntem fericiți, nu ne schimbăm viziunea”.
INVESTIȚII ȘI ITALIA
„Este total neutru” dacă acționarul Enel este Ministerul Economiei sau CDP, a spus Francesco Starace celor care i-au cerut o părere cu privire la posibilul transfer al acțiunii în mâinile Statului. Totuși, a amintit el, există reguli de separare care în 2006 impuneau pasul opus, adică transferul către MEF a cotei CDP (și proprietarul Terna) în grupul de electricitate. Acestea fiind spuse, tema investițiilor în Italia rămâne actuală după „sala de control” cu care Palazzo Chigi a cerut ajutor de la stațiunile balneare publice în urmă cu câteva luni. „În timpul acelei întâlniri – și-a amintit CEO-ul Enel, ca răspuns la o întrebare – am fost întrebați care sunt planurile de investiții, nu să le grăbim în Italia”.
Și planurile prevăd, a clarificat directorul financiar Alberto De Paoli „7,7 miliarde de euro până în 2021 și în jur de 300 de milioane de euro pentru eficiența condominiilor, prin urmare vom investi aproximativ 8 miliarde care sunt în conformitate cu planul 2018-2020, nu există modificări”. Noutatea se referă în principal la procesul de eficiență energetică a condominiilor care necesită însă specificații tehnice și legislative suplimentare. Momentan ideea este de a oferi servicii de eficienta energetica propunandu-se drept cumparatori de credite fiscale (bonusurile recunoscute de Stat). Cu toate acestea, Starace a apreciat faptul că CDP și-a mutat accentul pe partea industrială în loc de cea mai strict financiară.
ENERGIE GENERABILE, REȚELE ȘI MOBILITATE ELECTRICĂ
Creșterea surselor regenerabile va absorbi 42% din investiții (10,6 miliarde) și va fi concentrată 70% pe energia eoliană și 28% pe energia solară. Cea mai mare parte din această sumă va fi investită în America de Nord și de Sud (67% în total), în timp ce 6% din investiții vor merge în Italia și 14% în Spania-Portugalia. „Impactul surselor regenerabile în Italia și Spania va fi mai lent în ceea ce privește prețurile. Nu există contracte PPA (Power Purchase Agreement) pe termen lung pe 15 sau 20 de ani în Italia, motiv pentru care suntem mai conservatori”, a explicat Starace.
Încă 40% din investiții vor merge către digitizarea rețelelor de distribuție (11,1 miliarde). Aici Italia și Spania vor juca un rol important, Italia va absorbi 44% din cheltuielile planificate și Spania 17%.
Celălalt capitol semnificativ este cel al mobilitate electrică: cu Enel X stațiile de încărcare pe care Enel intenționează să le instaleze în întreaga lume vor trece de la 48.000 la 455.000 (39% Italia, 27% America de Sud și 21% Iberia).
