Creșterile bursiere din 2014 sunt efemere pentru a împiedica bulele de acțiuni, conținute deocamdată, să capete proporții îngrijorătoare și periculoase. În ceea ce privește obligațiunile, se pare că în America se vorbește de majorarea dobânzilor pe termen scurt pentru a preveni creșterea celor pe termen lung, care sunt decisive pentru piața creditelor ipotecare la domiciliu.
Deci totul pare să se miște, în cuvinte, astfel încât nimic să nu se miște cu adevărat, nici acțiuni, nici obligațiuni. Ceea ce pare să se întâmple și în lumea vrăjitorilor a ușuririi cantitative.
De fapt, America practică tapering-ul și se pregătește să pună Qe în pod. Se întâmplă, însă, că Japonia îl înlocuiește cu sume foarte asemănătoare, iar Europa, ascultați, nu mai consideră QE ca fiind incorectă din punct de vedere teologic și se declară pregătită să o demareze dacă este necesar.
Pentru principiul vaselor comunicante, nu contează din ce conductă se alimentează apa, ci doar cantitatea totală turnată. Am văzut acest lucru cu QE din SUA, care a condus la creșterea prețurilor activelor nu doar în SUA, ci și în întreaga lume.
Cu toate acestea, numele și prenumele persoanei care introduce lichiditate contează în determinarea cursurilor de schimb. Cei care practică Qe văd (și vor să vadă) moneda lor slăbită, cei care nu o practică se resemnează să-și vadă cursul de schimb întărit.
Euro s-a apreciat după 2012 față de toate monedele, emergente și dezvoltate, până când exporturile germane au fost în plină expansiune. Acum că devine din ce în ce mai dificil pentru BMW, Daimler și Volkswagen să vândă în China, India și Rusia, perspectiva germană se schimbă.
Paiul care a spart paharul cămilei și a forțat Bundesbank să-și revizuiască aparatul dogmatic este Ucraina.
Rusia este cea mai mare piață auto din Europa, mai mare decât atât Limba germana. În plus, la Moscova și Sankt Petersburg nu mașinile mici conduc, ci mașinile cu marjă mare. Germania nu dorește să treacă la a treia fază de sancțiuni antiruse, cea economică, dar va fi totuși afectată de cele deja în vigoare acum, pentru că cererea rusă va scădea.
În ceea ce privește gazele și petrolul, Rusia accelerează pe cât posibil reconversia exporturilor sale din Europa către China. Va dura ceva timp, dar strategia, care a fost deja stabilită de câțiva ani, este foarte clară.
Politica energetică a Germaniei era de fapt deja haotică și disfuncțională înaintea Ucrainei și astăzi pare să fie în dezordine. Cu energia nucleară fiind eliminată treptat într-o fază accelerată și cu gazul european de trei ori mai scump decât gazul american, centralele germane sunt acum alimentate cu cărbune.
Rezultatul acestei capodopere este mai multă poluare, o supraproducție de surse regenerabile subvenționate, o rețea incapabilă de a face față vârfurilor, un cost final al energiei de două ori mai mare decât cel al Franței și zborul unor substanțe chimice de bază majore către Statele Unite. De astăzi există riscul în plus ca Rusia să închidă robinetele într-un moment în care nu există centrale de regazificare a gazului lichid care poate fi importat din America sau Qatar. Sigur, Rusia are nevoie de bani și nu va întrerupe livrările decât ca represalii extreme, dar nu este o viață liniștită.
Ucraina va rămâne pe agendă nu numai pentru că Rusia nu se va resemna niciodată cu pierderea ei, ci și pentru că există dinamici politice interne în America care îl obligă pe Obama, care altfel ar sta pe loc, să ridice vocea. Republicanii presează executivul să-și exalte contradicțiile.
Democrații, la rândul lor, au fost în mod tradițional mai stăpâni decât republicanii în ceea ce privește politica externă și de această dată au și motive electorale specifice pentru a menține tensiunile ridicate. Americanii de origine poloneză și ucraineană numără câteva milioane și votează în mod tradițional democratul. În Chicago, feudul lui Obama, polonezii sunt deosebit de numeroși și nu întâmplător senatorul Durbin din Illinois, un Obamaan ortodox, își împinge șeful să ridice ștacheta împotriva Rusiei.
Pe scurt, lumea nu este atât de frumoasă pe cât pare. Datorită acestui fapt, în schimb, vom avea în sfârșit un euro mai slab și o Germania mai flexibilă. Să profităm de ea.
Atasamente: Virtual Reality-RN-27.03.14.pdf
