„Germania, Grecia și Europa joacă jocul puiului, cel pe care îl amintim în filmul „Rebel fără cauză”. În acest joc, doi subiecți se aruncă cu XNUMX pe oră împotriva unui perete. Cine frânează primul este puiul, iar celălalt câștigă cursa. Dar continuând astfel există riscul ca atât euro, cât și Uniunea Europeană să se ciocnească de acel zid”. Sergio De Nardis, economist-șef al Nomisma, folosește teoria jocurilor pentru a fotografia situația actuală. Din păcate, însă, ceea ce vedem nu este o ficțiune, este o poveste reală și este în joc viitorul multor milioane de oameni. Nomisma a studiat în ultimele săptămâni posibile strategii de redresare pentru Italia, dar în acest context fiecare reflecție economică face loc unei finanțări care domină scena și ține banca.
Profesore ce se poate face pentru a ieși din această situație?
Din păcate, acestui joc îi lipsește un coordonator superior pentru prevenirea dezastrelor. Piețele de astăzi reacționează foarte repede la măsurile pe care le consideră insuficiente și întârziate, precum cea pentru băncile spaniole. Aceasta este o intervenție tampon, așteptată și datorată, care lasă întreg contextul neschimbat și nu rezolvă nodurile slăbiciunii euro. Este nevoie de mai mult decât atât pentru a-i convinge. Mai întâi uniunea bancară cu asigurare a depozitelor, apoi uniunea fiscală, adică euroobligațiunile și apoi mecanismele care aduc Europa la echilibru. Astăzi, Germania are un excedent comercial în comparație cu alte țări europene care au un deficit comercial și doar țările deficitare plătesc prețul. O reechilibrare a acestei situații este esențială.
Vino si poate face?
Trebuie să reducem politicile deflaționiste care au loc de ani de zile, deoarece produc economii deprimate și șomaj, în special în rândul tinerilor și șomerilor de lungă durată. Astăzi, media UE a inflației este de 2% și este rezultatul a 3% în Germania și 0% în țări precum Italia, Spania, Grecia, Portugalia sau Irlanda. Germania ar trebui să accepte o inflație de 4%, care din punct de vedere cultural nu este ușor de digerat de germani, astfel încât alte țări să urce până la 1%, iar media europeană să rămână la 3% câțiva ani.
Beneficiază Germania de pe urma acestei situații?
Nemții au două avantaje. Primul a sosit împreună cu euro și este cursul fix. În contextul actual, marca germană s-ar aprecia în raport cu alte valute europene, iar țările concurente s-ar bucura de o devalorizare competitivă. În schimb, suntem cu toții în aceeași monedă și mâinile noastre sunt legate. Nu există nicio îndoială că după unificare Germania a făcut o serie de alegeri corecte, pentru că în urma căderii zidului a fost omul bolnav al Europei. A depus mult efort, concentrându-se pe producție și a creat bogăție pe care nu a distribuit-o pe salarii. Este adevărat că acestea sunt mai mari decât ale noastre, dar sunt mai mici decât ar putea fi dacă muncitorilor li s-ar acorda un bonus de productivitate. În mod evident, există un acord cu partenerii sociali în acest sens. La această situație se adaugă uriașul avantaj al unei monede slabe, euro, care stimulează exporturile germane.
Această analiză arată, de asemenea, că sfârșitul monedei euro ar dăuna Germaniei...
Da, întradevăr. Dar populația nu realizează acest lucru, cetățeanul german nu privește dincolo de faza actuală. Deși Germania, dacă s-ar termina euro, ar plăti și gajul cu băncile, pentru că este expusă Greciei, Spaniei și Italiei.
Și ce?
Așa că ea joacă jocul puiului, ne duce în abis, convinsă că ne putem salva oricând înainte de a cădea. Acest lucru, crede el, ne obligă la acele comportamente virtuoase pe care altfel nu le respectăm. În realitate, singura țară care nu și-a respectat angajamentele este Grecia, care și-a modificat conturile. Am evoluat destul de bine și până în 2007 am reușit chiar să îmbunătățim raportul datorie/PIB, poate mai puțin decât am fi putut, dar am reușit. Apoi a venit criza mondială și datoria a început să crească din nou.
Pe scurt, Germania ar fi o mamă strictă, dar totuși o mamă?
Dar chiar și mamele pot greși, poate exista un punct de neîntoarcere în acest joc și pământul se poate prăbuși sub picioarele noastre, când mama germană nu se așteaptă sau nu mai poate face nimic. Pe de altă parte, sunt cei care cred că Merkel vede doar orizontul electoral și nu pune alte probleme decât creșterea consensului intern.
Înapoi la punctul unu, ce se poate face?
Mai este o întrebare pe care trebuie să o punem: de ce au atacat piețele Spania, care are un raport datorie/PIB mai mic decât Marea Britanie? Pentru că britanicii nu mai au euro și banca centrală poate tipări bani. Speculatorii nu pariază pe liră, pentru că Marea Britanie poate pune lichiditate pe piață. Tot ce este nevoie este o amenințare cu o problemă de lichiditate pentru ca speculatorii să se retragă. Cel mai important lucru de făcut atunci, pe lângă ceea ce am spus deja, este o schimbare a rolului BCE, care devine creditor de ultimă instanță. BCE trebuie să își stabilească obiectivul de a reduce ratele dobânzilor din Spania și Italia și de a cumpăra obligațiuni pe piața secundară. A făcut-o deja, dar întotdeauna ca măsură excepțională, care să nu se repete. În schimb, trebuie să fie un comportament normal, astfel încât comercianții să știe că specularea asupra acelor acțiuni nu este profitabilă.
Cât de mult ai paria pe euro?
E greu de răspuns. Inima mai mult decât capul mă face să cred în euro. Este o observație, pentru că toate economiile mele sunt aici, în clasicele BTP-uri, de aceea, în inima mea, vreau să cred că el va reuși.
