Consob a decis: Vivendi îl controlează de facto pe Tim. Seara, Comisia de Control al Bursei a dat publicităţii un comunicat la care era o mare aşteptare. Tim însă, câteva ore mai târziu, anunță că va apela la organele competente întrucât prevederea „diferă semnificativ de practicile stabilite în materie”. Tot miercuri seara, consiliul de administrație Agcom le cere francezilor să coboare sub 10% în Mediaset și acceptă propunerea lui Vincent Bolloré de a transfera excedentul de 9,9% (echivalent cu 20% din capital) într-un trust în cursul lunii aprilie viitoare.
Imediat după ora 19, Consob și-a publicat decizia: „În urma unei analize aprofundate a legislației în vigoare și a elementelor de fapt, Consob a concluzionat că investiția Vivendi în Tim trebuie calificată drept o participație de control de facto în temeiul art. 2359 cod civil și art. 93 din TUF, precum și reglementările privind tranzacțiile cu părți afiliate, pentru motivele indicate în scrisoarea atașată”. În consecință, Vivendi ar fi trebuit să notifice guvernul italian noua situație de guvernare a grupului (termenul a expirat pe 7 august), în timp ce s-a limitat să declare la sfârșitul lunii iulie că a exercitat o simplă activitate de management și coordonare asupra lui Tim. Nu a făcut-o și asta ar putea duce la o amendă de 350 de milioane. Dar mult mai grea ar fi povara consolidării datoriilor care ar descărca un munte de 7 miliarde de datorii asupra grupului francez. Totuși, Tim ar aduce și cu 4 miliarde de venituri mai mult și 400 de milioane de profituri decât bugetul din 2016.
Este deja seară când Tim răspunde, afirmând că a primit „o prevedere prin care Comisia Națională a Societăților și Bursei de Valori declară că consideră că acționarul de referință Vivendi SA (în prezent deținătorul a 23,94% din capitalul ordinar, și exercitând conducerea și coordonarea asupra Societății) „exercită controlul de facto asupra TIM în temeiul art. 2359 cod civil și în temeiul art. 93 din TUF, precum și în conformitate cu reglementările privind părțile afiliate”. Dintr-o examinare prealabilă - continuă nota - se constată că prevederea se abate semnificativ de la interpretarea consolidată privind controlul corporativ, pe care TIM (și în mod rezonabil întreaga piață) a respectat-o întotdeauna în mod constant și riguros. Societatea va implementa actiuni legale de protectie proprie in birourile competente, sigura de corectitudinea comportamentului si de soliditatea argumentelor sale”.
Documentul trimis de Consob lui Tim, consiliului de cenzori statutari al companiei și lui Vivendi este lung și articulat și se dezvoltă în 22 de pagini – atașat aici – în care reia toate etapele avansului lui Vincent Bolloré pe Telecom Italia și se concentrează în special pe perioadă crucială care merge de la ședința din 4 mai cu care au fost numiți noii directori, până la comunicatele de presă Tim din 27 și 28 iulie care au marcat schimbarea la vârf cu plecarea CEO-ului Flavio Cattaneo și conferirea de competențe operaționale către președintele Arnaud de Puyfontaine, la intrarea în conducerea Amos Genish.
În esență, Consob consideră că o participație de 23,94% (mai mică decât cota preconizată pentru a declanșa controlul asupra unei companii listate) nu este suficientă pentru a demonstra că nu există control. Dimpotrivă, susține Comisia, citând Codul civil și Regulamentul privind tranzacțiile cu părți afiliate (OPR), „ceea ce contează în scopul identificării entității care controlează nu este o situație formală specială (deținerea, de exemplu, a mai mult de 50% din capitalul social ordinar), dar sunt pozițiile reale de putere în cadrul societății, determinate de numărul de voturi care de fapt pot fi utilizate în orice caz pentru a obține o influență dominantă asupra entității în care s-a investit prin numirea majorității membrii consiliului de administrație”.
Iar Vivendi, continuă raționamentul Consob, a reușit să stabilească lista majoritară în ședință, să numească 10 directori din 15 și să determine conducerea lui Tim prin trei oameni cheie ai Vivendi: pe lângă de Puyfontaine, și Hervé Philippe și Frédéric Crépin care s-a alăturat comitetelor (Strategic, Numiri și Control). De asemenea, sa angajat să vândă Persidera către European Antitrust. În sfârșit, faptul că hotărârile relevante ale CA TIM pe probleme organizatorice începând cu data de 4 mai 2017 au fost întotdeauna adoptate cu majoritate, deci cu prezunta opoziție a directorilor minoritari numiți de fonduri. Consob citează și poziția luată de consiliul de cenzori, transmisă Comisiei la 5 septembrie 2017, care „cu unanimitatea membrilor săi, consideră că în prezent există condițiile pentru a califica Vivendi ca societate-mamă a Telecom Italia”.
Acum Vivendi și Tim au 60 de zile pentru a face recurs la TAR. Și, așa cum au anunțat, intenționează să facă acest lucru.
Anexe: SCRISOARE CONSOB CĂTRE TIM ȘI VIVENDI
