Al doilea un studiu publicat de Banca Italiei semnat (și sub responsabilitatea exclusivă) de Tommaso Orlando și Giacomo Rodano (ambii din Serviciul Structură Economică, Divizia Economie și Drept), în ciuda faptului că pandemia de Covid-19 a avut un impact semnificativ asupra economiei italiene, cu o scădere a PIB-ul de 8,9 la sută în 2020, au avut loc mai puține falimente în 2020 decât în 2019 și, mai general, ieșirile de pe piață. Această tendință a fost confirmată și în 2021. Este de la sine înțeles că suspendarea procedurii falimentului. Cu toate acestea, conform studiului, setul de a jucat, de asemenea, un rol important măsuri de sprijinire a întreprinderilor adoptate de guverne.
Utilizarea diferitelor măsuri de sprijin a fost mai intensă în sectoarele productive cele mai afectate de șocul economic în urma Covid-XNUMX. Prin urmare, am putea adăuga că, retrospectiv, apare un alt rezultat neașteptat, după cel referitor la angajare: nu existau recursuri masive la concedieri, date cu siguranță în cifre de urgență socială reală, de către organizațiile sindicale. Dimpotrivă, poate cu o conotație existențială excesivă, încetările raporturilor de muncă, după încetarea blocului privind concedierile economice, au loc în principal prin demisiile voluntare ale celor mai calificaţi lucrători și incluse permanent în procesele de producție. În plus, dificultatea de a găsi forță de muncă adecvată este unul dintre handicapurile care afectează redresarea producției.
Studiul confirmă – din partea afacerilor – stabilitatea substanțială a sistemului, datorită și intervențiilor de sprijin adoptate în perioada crizei. Principalul rezultat al analizei este că numărul falimentelor și al ieșirilor de pe piață a fost mai mic în 2020 decât în 2019, cu 33, respectiv 27 la sută. Aceste scăderi sunt deosebit de marcate între martie și iunie, când era în vigoare un moratoriu asupra cererilor de faliment. Cu toate acestea, ca dovadă a unui impact general semnificativ al intervențiilor publice pentru a contrasta efectele pandemiei, tot în 2021 – specifică Nota – nivelul falimentelor a rămas sub cel din 2019.
În 2020, de fapt, numărul companiilor eșuate a fost semnificativ mai mic decât în anii precedenți; de fapt, puțin sub 7.400 de companii au inițiat proceduri de lichidare a falimentului, față de aproape 11.000 în 2019 (o scădere de aproximativ o treime). Pe lângă declarațiile de faliment, și tendința cererilor de faliment a scăzut cu aproximativ un sfert în 2020 față de 2019. Companiile care au ieșit de pe piață, tot în 2020, au scăzut față de 2019 cu aproximativ 27 la sută: de la 70.000 la 50.000. Analizând dinamica lunară a falimentelor declarate, cererilor de faliment și ieșirilor de pe piață care au avut loc începând cu primul trimestru al anului 2020, se poate observa că cea mai mare parte a scăderii se concentrează în trimestrul II al anului, corespunzător primelor luni ale anului. pandemia.
È moratoriul privind cererile de faliment, care a rămas în vigoare până la sfârșitul lunii iunie 2020, ceea ce explică parțial reducerea semnificativă, în această perioadă, a cererilor și a falimentelor. În lunile de după primul blocaj, numărul falimentelor și ieșirilor, deși a crescut semnificativ, a rămas în general sub nivelurile din 2019. Este posibil - potrivit autorilor - ca blocarea cererilor de faliment până în iunie 2020 să fi contribuit la scăderea falimente și în ultimele două trimestre ale anului 2020: cererea - clarifică Nota - când dă naștere unei declarații de faliment, o precede de obicei cu aproximativ patru luni. Cu toate acestea, potrivit autorilor, este puțin probabil ca acest efect să dureze mai mult.
Pe de o parte, în trimestrul al treilea din 2020 putem observa deja o revenire parțială a cererilor de faliment, care sunt în creștere față de același trimestru din 2019, revenind totuși în ultimul trimestru al anului 2020 la un nivel mai scăzut decât cel referit la anul precedent. Pe de altă parte, având în vedere durata limitată a declarațiilor de faliment, este puțin probabil ca suspendarea acestora să fie un factor semnificativ al numărului mai mic de faliment depuse în 2021 față de 2019. Pe baza datelor disponibile, în primele trei trimestre ale anului 2021, declarațiile de faliment sunt în jur de 85 la sută din cele observate în trimestrele corespunzătoare din 2019, depunerile de faliment sunt egale cu 80 la sută și ieșirile de pe piață la 75 la sută.
Analizele efectuate pe episoadele anterioare de ciclu economic negativ au estimat elasticitatea instantanee (în același an) și amânată (în anii următori) a numărului de falimente la modificările PIB. Acest lucru a făcut posibilă elaborarea unor scenarii de evoluție a falimentelor pe termen scurt, conform cărora, în absența intervenției guvernamentale, numărul falimentelor în 2020 ar fi putut depăși 12.000, cu aproape 4.800 mai mult decât sa observat efectiv. Aceste dovezi justifică – conform studiului – un impact semnificativ al măsuri publice de sprijin economic pentru întreprinderi în timpul pandemiei. Pentru a explora în continuare rolul măsurilor de sprijin, studiul utilizează informații la nivel de firmă pentru a analiza: (1) dacă șocul economic cauzat de Covid a modificat componența firmelor care au dat faliment și și-au încetat activitatea în comparație cu perioada anterioară pandemie; (2) modul în care utilizarea măsurilor de sprijin este asociată cu schimbările în falimentele și ieșirile de pe piață.
Nu există modificări semnificative în ceea ce privește componența mărimii, referitor la numărul de angajați. În ceea ce privește localizarea geografică, s-au înregistrat doar creșteri limitate ale ponderii companiilor din Nord asupra numărului total de falimente și ieșiri. În rândul falimentelor, ponderea companiilor cu sediul în regiunile centrale a scăzut ușor; printre ieșiri, frecvența afacerilor situate în Sud a scăzut. Chiar și diferențele de distribuție între sectoarele de activitate productivă par a fi limitate. De exemplu, se constată o scădere a ponderii falimentelor și ieșirilor în sectorul comerțului, față de o creștere a celorlalte sectoare de servicii. Nu se observă însă schimbări semnificative – chiar dacă se percepe contrariul – în ponderea sectoarelor asociate turismului și activităților recreative, printre cele mai afectate de criza pandemică.
Având în vedere amploarea crizei, în lipsa intervenției guvernamentale - observă Nota - ponderea companiilor care au dat faliment sau au ieșit de pe piață ar fi crescut în majoritatea sectoarelor productive, în special în cele mai afectate de șoc. Cu toate acestea, numărul lor a scăzut. Dacă intervenția guvernamentală ar fi fost distribuită uniform între diferitele sectoare productive, falimentele și ieșirile de pe piață ar fi scăzut mai puțin în sectoarele cele mai afectate. În schimb, corelația la nivelul sectorului de producție între reducerea ponderii falimentelor și a ieșirilor de pe piață și intensitatea șocului Covid este aproape nulă.
Având în vedere intensitatea diferită a șocului, este plauzibil să credem că aceasta este consecința nu numai a impactului pozitiv al măsurilor de sprijin, ci și a faptului că efectul acestora a fost proporțional cu intensitatea șocului în sine. În ceea ce privește măsurile adoptate, Nota consideră că a existat o corelație efectivă între intensitatea reducerii cifrei de afaceri în primul trimestru al pandemiei și unele dintre principalele măsuri de sprijin, precum moratoriul asupra creditelor, care a permis IMM-urilor să amâne termenele limită de plată a principalului și a dobânzilor la diferite tipuri de contracte de îndatorare; garanția de stat, completă sau parțială în funcție de sumă, la împrumuturi; granturi nerambursabile, acordate companiilor care raportaseră o scădere a veniturilor de peste o treime.
