Transformarea într-un grup industrial organic este alcătuită dintr-o activitate zilnică și strategică care se hrănește din confruntarea constantă cu piața și societatea, cu managerializarea managementului de vârf și evoluția structurii CDP în sine, care în 2005 avea o vârstă medie de 48 de ani (33% cu diplomă), în 2014 pentru 45 de ani (60% cu diplomă) și în 2019 pentru 43 de ani (79% cu diplomă). O parte din această nouă orientare generală a structurii este și impulsul de a împărtăși proiecte comune nu numai cu filialele, ci și cu marile grupuri la care Cassa este acționar.
Investițiile în acțiuni găsite în portofoliul Cassa Depositi e Prestiti reprezintă una dintre ultimele garanții pentru a se asigura că țesutul civil și social, industrial și financiar al Italiei nu se destramă, nu se dezintegrează sau nu se prăbușește. În transformarea sa treptată într-un holding industrial strategic, Cassa Depositi e Prestiti - cu planul industrial 2019-2021 - a lansat numeroase colaborare cu companiile sale în care a investit. El a creat un joint venture cu Eni pentru a dezvolta patru fabrici (cu tehnologie waste-to-fuel, care are ca scop utilizarea deșeurilor organice pentru producerea de biocombustibili și biometan): primul proiect pilot se află într-un loc simbolic în istoria Italiei, cum ar fi Porto Marghera, care din anii XNUMX a găzduit unități care își desfășoară activitatea în sectoarele metalurgiei și chimiei, mecanicii și construcțiilor navale, electricității și petrolului.
Din nou cu Eni, există un proiect privind ultima generație de sisteme fotovoltaice. Prin urmare, împreună cu Eni, Fincantieri și Terna, cu proiectul MarEnergy, Cassa Depositi e Prestiti studiază producerea de energie din mișcarea valurilor din Marea Mediterană. În fine, cu Snam lucrează la eficiență energetică pe proprietățile deținute de el, de primării și de administrația publică. Și astfel, respectându-și independența, Cassa Depositi e Prestiti caută din ce în ce mai mult să creeze relații operaționale cu filialele sale.
Nașterea campionilor naționali: rolul de investitor dinamic și răbdător
Mecanismul de construire a unui grup de exploatații industriale, cu o rațiune strategică cât mai coerentă, are o primă treaptă de viteză naturală și, apoi, un pas înainte de natură mai sistemică.
Prima treaptă naturală este formată din două elemente. Primul element merge direct la inima capitalismului italian și identificarea acestuia a celor care – în literatura economică, ca formă constitutivă, indiferent de orice formă de politică – sunt definiți campionii naționali. Această definiție este creată cu o referire apropiată la economia și societatea franceză și a fost apoi transferată la modelul german.
Și, mai mult, direct și indirect, mai ales în Franța Caisse des Dépôts et Consignations dar și în Germania Kreditanstalt für Wiederaufbau dețin participații și contribuie la dezvoltarea activităților companiilor industriale și financiare, care își desfășoară activitatea în sectoare cu un conținut strategic ridicat, în infrastructurile și rețelele esențiale pentru funcționarea sistemului economic și social al țărilor respective.
Această definiție se poate adapta si la o realitate complexa precum cea italiană, marcată de prezența semnificativă și adânc înrădăcinată a marilor companii care au origine în economia cu matrice publică și care apoi, mai ales odată cu privatizările din anii XNUMX, și-au găsit o evoluție în instituția pieței. , trecând de la diafragma benefică alcătuită din relația cu piețele financiare și legătura cu investitorii. Companiile din care grupul Cassa Depositi e Prestiti se află deținând acțiuni sunt pe această cale de acțiune: Eni și Poste Italiane, plus Terna, Snam, Italgas, Fincantieri și Saipem (pentru aceste cinci Cassa Depositi e Prestiti are drepturi de guvernare). Fiecare în sectoarele sale.
Fiecare cu specificul lui. Toate cu caracteristicile – istorice și strategice, de poziționare și perspectivă – care le permit să se încadreze în canonul „campionilor naționali”, consolidați în natura lor de lungă durată. A doua linie de progres este reprezentată de dezvoltarea și coordonarea companiilor la care se face referire Cassa nu deține pur și simplu acțiunile, dar asupra căruia deține control formal și substanțial (cum ar fi Cdp Immobiliare sau Cdp Equity). Dintre aceste companii, care și din punct de vedere juridic și corporativ se află în perimetrul grupului, CDP are coordonare deplină.
Aceste firme reprezinta evolutia - in sensul de articulare - a unor activitati specifice care, in sfera grupului sau in apropierea imediata si organica a acestuia, constituie pentru Cdp realizarea de vocatii industriale si financiare recente, precum si asistenta mai veche. la afacerile țesăturii productive italiene. Următorul pas înainte, care încearcă într-un fel să repare conceptual și să remonteze strategic primele două direcții de progres, este reprezentată de alegerea de a contribui la vicisitudinile noilor companii care pot, într-un fel, să definească linii de dezvoltare de natură sistemică.
Linii de dezvoltare cu caracter sistemic care, în viziunea pe termen lung a Cassa Depositi e Prestiti, sunt capabile să reînnoiască idealul și practica, codul și profilul campionilor naționali, după o linie care împacă - conform conducerea de top a grupului - natura duală a investitorului care este și dinamic și răbdător. O linie care începe în 2019. Și care se concentrează – în linia trasată de ultimul plan industrial Cdp, prezentat la sfârșitul anului 2018 – în concentrarea pe marile companii – tocmai, în definiția franceză, „campioni naționali” – activi. în rețele și infrastructuri strategice.
Prima operațiune, pe această linie, a fost finalizată în 2019. Grupul, prin CDP Equity, a achiziționat 18,7% din Salini Impregilo prin subscrierea la o majorare de capital de 250 de milioane de euro. Salini Impregilo a fost redenumită WeBuild. Și, în această nouă formă, își propune să acționeze ca pivot pentru remodelarea unui sector – lucrări și infrastructuri majore – care se află de ani de zile în condiții problematice în Italia.
Salini Impregilo nu are doar o identitate națională, dar și internațional: în întreaga lume a construit 260 de baraje și hidrocentrale și 472 de kilometri de linii subterane. Mai mult, ea însăși sa născut dintr-o integrare între două realități distincte precum Salini și Impregilo. Prin urmare, el a experimentat deja complexitățile proceselor de achiziție, fuziune și integrare.
Din toate aceste motive, noul grup – tocmai redenumit We-Build – este pivotul unei inițiative mai ample, Progetto Italia, care își propune să raționalizeze un sector care astăzi, în timp ce angajează 1,4 milioane de muncitori angajați în 800 de mii de companii, suferă de pulverizarea afacerilor, care au dimensiuni mici spre mijlocii, un nivel ridicat de îndatorare și expunere excesivă la piața internă italiană, care a fost retrasă de zeci de ani. Un sector care, prin urmare, nu este doar un sector de dragul său. Dar care reprezintă, în extinderea sa de ansamblu, o infrastructură și o rețea: o inervație de natură materială, a întregului țesut economic și social italian.
În această linie care, de fapt, urmărește - în mod explicit, în strategiile declarate ale conducerii de vârf a Casei Depositi e Prestiti - să reînnoiască versiunea italiană a modelului „campionilor naționali”., a doua operațiune este reprezentată de fuziunea dintre Sia și Nexi, anunțată în toamna anului 2020. În acest caz, domeniul strategic este reprezentat de rețeaua imaterială, fundamentală pentru buna funcționare a noilor economii, a tranzacțiilor financiare digitale.
Scopul este de a construi un mare jucător în plăți electronice, în care Cdp ar trebui să reprezinte primul acționar la încheierea tranzacției. Rațiunea strategică, într-o realitate din ce în ce mai marcată de dematerializarea tranzițiilor economice, este de a contribui la compunerea unui fel de infrastructură financiară și digitală.
Intenția este, într-adevăr, dau naștere celui mai mare operator de plăți digitale în Europa după numărul de comercianți serviți și cardurile gestionate. Un operator cu venituri totale de peste 1,8 miliarde de euro. Din punct de vedere al soldurilor naționale, plățile digitale în Italia au o rată de penetrare de 25%, care este mai mică decât media europeană. Potrivit unei analize a Băncii Italiei, difuzarea plăților digitale ar putea reduce costul numerarului pentru sistemul economic cu șapte miliarde de euro pe an.
Noua companie Sia-Nexi, prin intermediul platformei Sia, este partener tehnologic pentru Borsa Italiana, în special în componenta tehnologică și de securitate pentru tranzacționare și post-tranzacționare. Borsa Italiana reprezinta a treia operatiune a conducerii de varf a Cassa Depositi e Prestiti in contextul constituirii campionilor nationali, intr-o logica a investitorului - dupa propriile lor cuvinte - atat dinamice, adica atenta la oportunitatile de investitii cat si la nevoi. de sistem, și pacient, deci dispus să construiască operațiuni pe termen lung, de preferință conturând elementele cadru și infrastructurale, inclusiv cele de nouă generație.
În acest caz, infrastructura este aceea de acces la bursele. Cu Borsa Italiana destinată să devină deținută de investitori europeni, inclusiv o componentă italiană semnificativă. În 2020, Bursa de Valori din Londra, proprietarul Borsa Italiana, a acceptat o ofertă de 4,32 miliarde de la Euronext.
Iar Cdp Equity este destinat să dețină 7,3% din capitalul social al Euronext, o acțiune egală cu cea a Caisse des Dépôts et Consignations, la care - în dimensiunea italiană a investitorilor - trebuie adăugat 1,3% din Intesa Sanpaolo. Cdp Equity va intra, așadar, parte din actualul grup de acționari de referință al companiei, care va administra - pe lângă Borsa Italiana - alte șase burse din Franța, Belgia, Irlanda, Norvegia, Țările de Jos și Portugalia. cu peste 1.800 de companii listate pentru o capitalizare, calculată cu valori pentru octombrie 2020, egale cu 4.400 miliarde euro.
Dar, dincolo de locația continentală, Borsa Italiana este principala desfacere pentru strângerea de capital propriu și obligațiuni de către companii italiene, cu 370 de companii listate și o capitalizare globală care are o valoare comparabilă cu o treime din PIB-ul național.
Operațiunea prevede ca MTS, piața electronică de obligațiuni guvernamentale, să devină, prin urmare, punctul de sprijin al tranzacționării cu venit fix la nivelul grupului Euronext. Aceeași centralitate va, conform proiectelor anunțate în 2020, repartizat la Cassa di Compensazione e Garanzia a Piazza Affari care ar trebui să aibă rolul de cameră de compensare pentru întregul grup Euronext și care ar trebui să joace un rol fundamental în strategia viitoare a serviciilor post-tranzacționare ale Euronext, asigurând lichiditate pieței și siguranța eficacității operațiunilor. În fine, din punct de vedere tehnic, Monte Titoli ar trebui să devină cel mai mare CSD (Central Securities Depository) al grupului Euronext.
Dintr-o perspectivă paneuropeană, Borsa Italiana ar trebui astfel să dobândească mai mult spațiu și o mai mare centralitate strategică, tot cu plasarea în Italia a diviziei financiare a Euronext și perspectiva mutării centrului de date al grupului în Italia. Totul, așadar, în câmpul deschis al consolidării unei infrastructuri fundamentale de bază precum cea a accesului la capital pentru companii, în acest caz specific italian și european, mai mult în logica rețelei de legătură cu celelalte centre financiare continentale.
Chiar și așa, conform intenției conducerii de vârf a Casei Depositi e Prestiti, ar trebui consolida strategia operațională a campionilor naționali, capabilă să crească competitivitatea sistemului italian în rețele și infrastructuri într-o logică europeană, cu o proiecție internațională și o privire asupra echilibrelor naționale.
