Început slab pentru listele de prețuri din Asia într-o săptămână care se anunță plină de date economice și de numiri între marile nume ale lumii (azi Obama se întâlnește cu Vladimir Putin și liderul indian Modi în marja adunării ONU). Tokyo pierde 0,9%, Shanghai 0,8%. Profiturile companiilor chineze au scăzut în august la un minim din 47 de luni. Bursele din Hong Kong și Taiwan s-au închis astăzi.
Financial Times relatează că Arabia Saudită a retras investiții de 73 de miliarde de la bursele occidentale pentru a compensa veniturile mai mici din vânzările de petrol. Operațiunile de fuziuni și achiziții din sectorul energetic se înmulțesc sub presiunea țițeiului slab: astăzi va fi anunțată achiziția lui William de către Energy Transfer, operațiune în valoare de 34 de miliarde de dolari.
Cu toate acestea, Europa este cea care merită cea mai mare atenție. Rezultatul sondajelor din Catalonia determină imediat o creștere a temperaturii într-un ton fierbinte în săptămâna financiară europeană care se preface deja a fi fierbinte. În realitate, victoria separatiștilor este incompletă: Junts pentru da și Cupa câștigă majoritatea mandatelor, dar nu și voturile. Așa cum a anticipat deja liderul independentist Artur Mas, în 18 luni se pregătește un nou recurs la urne.
MAȘINA A ARS 50 MILIARDE. IPO-ul FERRARI ÎNCEPE PE 12 OCTOMBRIE
În weekend, în ciuda numirii lui Matthias Muller în fruntea VW pentru a-l înlocui pe Martin Winterkorn, dimensiunile scandalului dieselgate s-au extins în o mie de direcții, de la Berlin la Bruxelles, cu perspectiva unor repercusiuni grele asupra sistemului industrial european, fără a exclude „Italia.
În special:
1) Cel puțin un milion de vehicule, din cele 11 implicate în dieselgate, au fost înmatriculate în Italia. În Germania, totalul este de 2,8 milioane. Datele reprezintă doar vârful aisbergului dezastrului care a declanșat deja dosare civile și penale în SUA și pe Bătrânul Continent, precum și accelerarea noilor reguli în UE (sub foc din cauza controalelor insuficiente).
2) Aceste semnale sugerează că hemoragia din sectorul auto, deși stopată vineri, nu s-a încheiat încă. Săptămâna trecută, sectorul a lăsat pe teren peste 50 de miliarde de capitalizare (-11%), dintre care jumătate din cauza prăbușirii Volkswagen (-34%). Scăderile Audi (-3,926 milioane) și Posche (-3,178 milioane) aparțin și ele.La reluarea tranzacționării, compania din Wolfsburg prezintă date aparent atractive: raportul preț/câștig a scăzut de 5 ori. Obligațiunile grupului sunt și ele sub foc, astăzi tranzacționate la valori de puțin sub 5%. Banca Centrală Europeană a oprit achizițiile de titluri garantate cu active garantate cu împrumuturi pentru achiziționarea de mașini Volkswagen.
3) Cu toate acestea, criza nu a cruțat alți producători europeni, atât germani precum Daimler (-7,293 milioane) și BMW (-5,285 milioane), cât și francezi, precum Renault (-2.428 milioane) și PSA (-2.080 milioane).
4) Fiat Chrysler nu a făcut excepție. Compania a scăzut cu 8,15% (-1,336 milioane de capitalizare) trăgând Exor în jos (-5,24%). Între timp, în ciuda crizei din sector la Bursă, oferta Ferrari care va avea loc între 12 și 30 octombrie pe Wall Street și în Piazza Affari prinde contur. New Business Netherlands, vehiculul conform legii olandeze care va lua ulterior numele Ferrari Nv și care va controla Ferrari spa, a depus o cerere de listare la New York. Scopul este de a strânge pe piață cel puțin 1 miliard pentru 10% din Calul Ras pentru o evaluare globală a companiei care ar trebui să fluctueze între 10 și 12 miliarde.
5) Impactul crizei de încredere asupra industriei auto germane este destinat să aibă alte efecte asupra industriei italiene: industriile care lucrează pentru Volkswagen includ aproximativ o mie de companii pentru o cifră de afaceri totală de 1,5 miliarde. Contribuția redresării auto la redresarea industriei în 2015 este și mai semnificativă. Brembo și Sogefi sub foc în Piazza Affari.
6) Criza Cnh Industrial contribuie la finalizarea săptămânii negre a grupului Agnelli (fără a exclude încă o bătaie de la Juventus) (-7,01% în optimi). Avertismentul de profit al Caterpillar s-a adăugat la consecințele crizei pe piața braziliană, anunțând o reducere atât a profiturilor, cât și a cifrei de afaceri din 2015.
TEST PENTRU BOTI LA SASE LUNI. DISPOZIȚIA CU SPANIA LARGE
Rezultatul alegerilor catalane va stârni reacții în special pe frontul cu venit fix. Afirmarea a jumătate din mișcările de independență este menită să accentueze decalajul dintre Bono-urile pe 10 ani, tranzacționate vineri la 2,036%, și BTP-uri de durată similară (1,79%). Trezoreria se confruntă astăzi cu examinarea licitației de Trezorerie semestriale (6,5 miliarde oferta): randamentul este de așteptat să fie în jur de 0,028% cu o ușoară creștere față de nivelurile de la sfârșitul lunii august (+0.007%). Vineri, Italia a primit opinia pozitivă a agenției de rating Drbs care a confirmat ratingul A scăzut cu un trend stabil.
LEADING BUSINESS SQUARE FRANKFURT SI MADRID SUFER
În cursul săptămânii, Bursa de Valori din Milano a pierdut 0,82%. Volatilitatea este semnificativă: între minimele de joi (20.544 pentru indicele Ftse Mib) și datele de luni trecută (21.803) există o diferență de șase puncte procentuale parțial corectată de saltul de vineri la care au contribuit acțiunile de lux: Luxottica +4,26%, Moncler + 2,53%, Tod's +2,25%.
Din ianuarie, câștigul Piazza Affari este încă de 12,2%, mult mai semnificativ decât celelalte liste ale Bătrânului Continent. Bursa de Valori Germană a scăzut cu 2015% de la începutul lui 1 sub presiunea mașinilor și utilităților. În aceeași perioadă, Madridul, în ciuda creșterii PIB-ului, a scăzut cu 7% din cauza incertitudinii situației politice, sub presiunea independentiștilor și a stângii radicale a lui Podemos!
Pe Wall Street, în cursul săptămânii, Dow Jones a pierdut 0,4%, S&P 500 cu 1,4%. Declinul la Nasdaq este semnificativ: -2,9%.
VÂNTURI DE RECESIUNE ÎN CHINA ȘI JAPONIA. UTILIZARE CĂTRE ÎNSTRĂMTE
Cele mai importante date, adică trendul pieței muncii din SUA, vor ajunge abia vineri. Între timp, echipa Fed va fi ocupată să răspândească mesajul că ratele vor crește, dar încet și treptat. După avântul lui Janet Yellen asupra ratelor (creștere probabilă în cursul anului), ploaia de mesaje care sosesc de la Fed continuă: joi președintele băncii centrale va vorbi din nou la întâlnirea bancherilor din Saint Louis. Dar în cursul săptămânii sunt așteptate discursuri și ale deputatului, Stanley Fischer, și Charles Evans (Chicago Fed), William Dudley (New York) și Lael Brainard din personalul central al institutului. O ploaie de intervenții pentru calmarea piețelor.
Între timp, economia globală recunoaște că decalajul se mărește între viteza de creștere în SUA (PIB în al doilea trimestru în creștere cu 3,9%, mai bine decât estimările anterioare) și celelalte locomotive ale planetei: FMI se pregătește să-și reducă. estimări de creștere pentru Germania (de la 1,6 la 1,5%) în fața încetinirii exporturilor. La fel se întâmplă și în Japonia: Tankan, programat pentru 1 octombrie, ar trebui să prezinte o scădere a încrederii afacerilor, în timp ce Abenomics înregistrează noi pierderi (inflația înapoi în teritoriu negativ, retrogradarea S&P). Guvernatorul Haruhiko Kuroda vorbește în această dimineață.
În cele din urmă, Istat chinez a recunoscut că PIB-ul țării ar putea crește cu cel mult 6,5%.
INWIT DE VÂNZARE, F2I ÎN POZIȚIE DE POL
Brazilia nu este de vânzare. Turnurile da. Telecom Italia i-a dat un mandat oficial CEO-ului Marco Patuano pentru „valorificarea în continuare” a subsidiarei turnurilor Inwit, de care sunt interesați fondul F2I și Cellnex, grupul Abertis. Acest lucru a fost precizat într-o notă a companiei, emisă după ședința consiliului de administrație desfășurată la Rio de Janeiro și care a urmat „zilei strategiei” din Brazilia, unde grupul controlează Tim Participacoes (Tim Brasil).
Grupul confirmă planul de investiții în Argentina, unde controlează Telecom Argentina, care însă a făcut obiectul unui acord pentru vânzarea sa, și în Brazilia „foarte strategică”, după cum s-a subliniat. Inwit a fost separată și listată în iunie a acestui an, iar Telecom Italia a precizat imediat că compania va participa la consolidarea sectorului.
Piața este astfel chemată să evalueze noutatea unei operațiuni cu F2i, care se laudă cu Cassa Depositi e Prestiti, controlată de Ministerul Economiei, Intesa Sanpaolo și UniCredit ca acționari, și este interesată să dobândească o acțiune. Inwit valorează pe bursă 2,67 miliarde de euro la prețuri curente și este probabil ca Telecom să ceară o primă dacă vinde majoritatea capitalului. Cele 60% deținute de Telecom Italia valorează astăzi la bursă 1,6 miliarde. F2i are o lichiditate disponibilă de 1,3 miliarde de euro și ar putea folosi, de asemenea, datoria pentru a cumpăra pachetul.
Dincolo de cifre, afacerea ar putea deschide o punte între diverșii concurenți în vederea decolării operațiunii ultra-broadband.
UNICREDIT VINDE 1,2 MILIARDE NPL-uri
Pentru George Soros, impulsul decisiv al redresării italiene va veni odată cu curățarea creditelor proaste. Între timp, în așteptarea băncii proaste mult-dorite, băncile se mișcă. Potrivit Bloomberg, Unicredit se pregătește să vândă 1,2 miliarde de credite neperformante brute (npl) către fondul englez de capital privat AnaCap. Valoarea netă de transfer a portofoliului este de aproximativ 700 de milioane. Acestea ar trebui să fie în primul rând credite legate de sectorul imobiliar, moștenite parțial de la fosta conducere Capitalia, împreună cu împrumuturi acordate întreprinderilor mici și mijlocii și persoanelor fizice.
Valoarea cedărilor de credite neperformante din portofoliul sistemului ar putea depăși 10 miliarde până la sfârșitul anului, cu perspectiva de dublare în 2016.
FONDURI CHINEZE BAT LA POSTA
Marșul Poste Italiane către listare câștigă viteză. Cu ocazia IPO care ar trebui să înceapă pe 12 octombrie, ultima întâlnire cu investitorii instituționali a avut loc vinerea trecută la Londra: astăzi vor fi publicate de analiștii băncilor implicate în plasament (Banca Imi, Bofa Merrill Lynch, Citigroup). , Mediobanca Unicredit care acționează și ca coordonator global împreună cu IMI) cercetarea care va permite primele evaluări ale companiei. Astfel, faza de pre-marketing va începe: procesul de listare, conform zvonurilor, ar trebui să evalueze 100% din Poste Italiane între 8 și 10 miliarde de euro, permițând statului să încaseze între 3,2 și 4 miliarde de euro pentru 40% din companie.
Printre cei interesați, Banca Centrală și fondurile suverane chineze care ar putea rezerva între 2 și 5% din ofertă. Compania este formată din trei afaceri diferite, cea pur poștală (care valorează puțin sub 15% din veniturile din 2014), cea financiară (care valorează în jur de 19%) și cea de asigurări (egale cu aproximativ 66%), cea mai mare. . În absența unui peer real, valoarea companiei este așadar suma valorilor exprimate de aceste trei activități, ponderate cu ponderea acestora.
SAIPEM, PIAȚA NU ÎI PLACE CREȘTEREA
Saipem a fost desemnat cel mai prost blue chip al săptămânii: -8,66%. Încetinirea stocului se datorează înmulțirii zvonurilor despre o viitoare majorare de capital cu 3 miliarde care, de altfel, reprezintă doar o bucată din restructurarea corporativă. În special, compania a trimis o invitație diferitelor bănci italiene și străine pentru a formula o propunere de refinanțare a datoriei intercompanii (5,5 miliarde care astăzi aparține Eni), o mișcare necesară pentru a tăia cordonul financiar care leagă compania de Eni. . Totodată, compania-mamă, susținută de Crédit Suisse, își propune să deconsolideze investiția în capitaluri proprii (și datorii), diluând pachetul de acțiuni din filială. Astfel, devine actuală ipoteza unei majorări de capital care ar putea marca intrarea pe scena Fondo Strategico Italiano controlat de CDP, cel mai mare acționar al Eni.
