1- RECUPERARE OMOGENĂ GLOBALĂ
Există o redresare globală, și este, de asemenea, omogenă dacă examinăm indicatorii conducători ai OCDE, adică indicii care anticipează tendințele și punctele de cotitură ale ciclului economic. Iată ce a reieșit din conferința web de la Carmignac „Binele, răul și urâtul: ciclul, băncile centrale și evaluările”, editată de Sandra Crowl: „Există o tendință ascendentă comună în 2017, care ar trebui să continue și în 2018. După cum se vede din grafic, indicii celor mai importante zone economice nu au fost niciodată atât de apropiați, iar din 2013 nici măcar atât de mari”. Indicatorii examinați pentru Italia sunt: încrederea consumatorilor, comenzi industriale, tendințe de producție, inflație, importuri din Germania.
2- PIEȚE DE VALOARE: SUA MAI BUNE DECÂT EUROPA
O comparație între Europa și Statele Unite a fost făcută și în analiza lui Carmignac. „În Europa recuperarea este generalizată, chiar dacă se derulează cu viteze diferite – a explicat Sandra Crowl -. Prin urmare, BCE ar fi putut implementa o politică mai puțin acomodativă, dar a continuat să o facă, deoarece inflația a rămas sub 2%, invitând astfel la prudență”. În SUA, pe de altă parte, ciclul pozitiv, asociat cu climatul de încredere în viitoarea reformă fiscală, a împins capitalizările bursiere mai mult.
3- CREȘTEREA CÂȘTIGULUI PE ACȚIUNE (EPS) RECOMPENSĂ EUROPA (ȘI EMERGENTELE BOSURI)
Câștigurile pe acțiune (EPS), care se obțin prin împărțirea profitului net (din care se scad dividendele acțiunilor preferențiale) la numărul mediu de acțiuni plasate pe piețe, vede în schimb Europa preponderentă. „În timp ce de fapt – explică Sandra Crowl – piețele cresc mai mult în SUA, întrucât Europa este penalizată de datoria suverană și de criza sistemului bancar, profiturile companiilor cotate la bursă cresc cu 2017% în 12 și vor continua să crească până la 19%. % în 2018, în timp ce în SUA doar +7% în anul curent și va tinde să fie stabil”. Cele mai bune performanțe, după cum se poate observa din grafic, sunt țările emergente, care în ultimii ani – precum Europa – au călătorit cu mult sub SUA.
4- PIEȚE EMERGENȚE CU VÂNTUL ÎN TATĂL
Impulsate de indicatorii pozitivi din China și de redresarea bruscă a comerțului global, piețele emergente se distrează, și în perspectiva pe termen mediu. „În timp ce în SUA – explică Crowl – consumul nu își revine și este susținut de datorii și de o erodare din ce în ce mai mare a economiilor, în 2017 țările emergente se descurcă mult mai bine decât țările dezvoltate. După căderea gravă din 2009-2010, comerțul global se redresează, iar balanțele comerciale ale țărilor emergente sunt mai mult decât pozitive, în special cele ale Chinei și ale țărilor care exportă mai degrabă produse finite decât materii prime”. China în special își rezolvă și călcâiul lui Ahile: fuga de capital în străinătate, care a ajuns la 2015 de miliarde de dolari în 200 și a fost acum neutralizată.
