Așteptările operatorilor de Private Equity și Venture Capital pentru a doua jumătate a anului 2018 arată semne de stabilitate în ceea ce privește ciclul economic actual și volumele activității PE față de semestrul precedent. Aceasta este ceea ce reiese din raportul semi-anual al Deloitte Sondaj de încredere în capitalul privat în Italia,
„Indexul Deloitte Private Equity Confidence, un indice care sintetizează răspunsurile culese de la operatorii din sector, raportează o valoare de 114 în a doua jumătate a anului 2018, o ușoară scădere față de valorile semestrelor precedente” – comentează el Elio Milantoni, Deloitte Financial Advisory Services Partner și lider de fuziuni și achiziții
Prognozele privind situaţia economică arată a sentiment mai puțin pozitiv din partea operatorilor, 27,0% dintre respondenți așteaptă o înrăutățire a scenariului economic. Așteptări stabile în ceea ce privește numărul de tranzacții așteptate: 62,2% dintre operatori se așteaptă la un număr neschimbat de tranzacții pentru următoarele șase luni.
„Valoarea portofoliilor de PE va fi, conform a 63,9% dintre cei intervievați, mai mare decât valorile de achiziție. Restul operatorilor se așteaptă la o valoare constantă a investițiilor lor. Această cifră, în concordanță cu semestrele trecute, arată un semn de stabilitate și consolidare a sectorului – comentează el Elio Milantoni. În ceea ce privește obiectivele de rentabilitate (IRR) considerate acceptabile, majoritatea operatorilor (88,9%) își plasează așteptările în intervalul intermediar (15%-25%)”.
Tranzacțiile LBO sunt confirmate ca tipul de cel mai mare interes (44,4% dintre cei intervievați), urmate de tranzacțiile de extindere a capitalului (27,8%) și tranzacțiile de suport MBO/MBI (19,4%). În plus interesul pentru sectoare precum producția este în creștere (+ 8,5%), Produse electronice și agricultură (ambele +2,7 puncte procentuale comparativ cu semestrul precedent). În schimb, accentul pe sectoare este redus Colecții de lux, Chimist și Comerț (respectiv -5,0, -4,6 și -4,4 puncte procentuale față de prima jumătate a anului 2018).
Procentul de investitori conform căruia valorile vânzărilor vor fi stabile (57,1%) sau în scădere (8,6%) față de prima jumătate a anului 2018 este în creștere.
Se așteaptă o creștere semnificativă ieşire mijloace Vanzare comerciala (indicat de 54,3% dintre intervievați, în creștere cu 17,9 puncte față de ultimele șase luni), față de o scădere a procentului de intervievați care raportează posibilitatea de a ieşire mijloace Cumpărare secundară (-13,6%) și prin IPO (-3,6%).
Procentul investitorilor PE intervievați care identifică băncile comerciale ca principală sursă de finanțare a crescut (de la 73,5% la 81,3%). Au crescut și creditele băncilor de investiții (+3,5 puncte procentuale).
Așteptările structurii financiare a noilor tranzacții arată o ușoară creștere a preferinței pentru structurile financiare cu o mai mare utilizare a cotei de capital.Matei 22:21 osserva Elio Milantoni.
De fapt, 34,3% dintre cei intervievați se așteaptă să își finanțeze viitoarele investiții cu o cotă de capital între 61,0% și 100,0%, în creștere cu 10,0 puncte procentuale.
Observăm o scădere ușoară a spread-urilor medii aplicate. Un sfert dintre comercianții chestionați și-au finanțat operațiunile cu unul răspândire pe Euribor sub 200 puncte de bază.
