Lună Iulie va fi cel mai delicat pentru piețe, care probabil se vor trezi să decontează o revizuire a estimărilor analiștilor în urma publicării rapoartelor trimestriale, în același timp cu care va trebui să se confrunte și cu reducerea lichidității în circulație de către băncile centrale. In schimb o perioadă de aur ar putea fi sfârșitul lunii iunie când sunt așteptate fluxuri mari de la fondurile de investiții și fondurile suverane de avere care vor trebui să facă ajustări la portofoliile lor. Spune Antonio Cesariano, bucătar strateg global al Intermonte Sim.
În momentul de față ne confruntăm cu o situație suspendată, în care multe părți ale cadrului economic trebuie să-și găsească o ordine: „Pe de o parte, sentimentul pieței începe să-l deconteze timid, pe de altă parte, raționalitatea previziunilor analiștilor. rămâne în continuare ferm la cote înalte” spune strategul.
Estimările analiștilor arată în continuare niveluri ridicate ale profiturilor corporative
Dacă ne uităm la performanța graficelor preț/câștiguri (P/E), cel mai bun test de turnesol pentru a afla dacă o piață este scumpă sau nu, vedem că acestea sunt în scădere, așa că ar trebui să fie un moment bun pentru a cumpăra. Dar dacă în schimb mergem mai adânc și analizăm care dintre cei doi itemi afectează cel mai mult datele, putem observa că estimările analiștilor privind câștigul pe acțiune sunt încă ridicate. S&P 500 este la 225 de dolari, euro stoxx 600 este de 33 de euro. Adică, analiştii continuă să o facă vezi un nivel ridicat de profit.
În trimestrul următor se va vedea cum vor face față companiile și consumatorii creșterii prețurilor
Piața în schimb începe să simt că ceva nu merge bine: companiile trebuie să facă față creșterii inflației și sunt doar parțial capabile să transmită creșterea prețurilor către consumatorul final. Și acesta din urmă va putea suporta creșterea costurilor până la un anumit punct, apoi va înceta să mai cumpere și va aștepta sau scăderea inflaţiei sau creşterea salariilor. În acel moment, companiile vor fi nevoite să reducă marjele.
Momentan această situație nu este încă clară. Companiile au arătat câteva foarte bine trimestrial și de multe ori chiar recuperându-se din perioada de pandemie. Dar acum va fi necesar să vedem pe de o parte cât de mult și pentru cât timp va exista inflație, pe de altă parte dacă va exista și cât timp va fi o încetinire sau o recesiune, cu teama mai mare mutată acum de la inflație. la stagflaţie.
Iulie va fi cea mai dificilă lună a anului pentru burse
Iunie va fi o lună plină de lichidități datorită ajustărilor de portofoliu ale multor fonduri” spune Cesarano. „Iulie va fi cea mai delicată lună a verii, în care ne vom da seama că va fi mai puțină lichiditate, iar asta, exact așa cum se întâmplă în natură, va duce la ofilirea burselor”.
Iată de ce următoarele numiri de pe ordinea de zi, care vor stabili ritmul pieței, vor fi importante.
Începând de joia viitoare 9 iunie în care BCE își va anunța decizia privind rata ceea ce ar putea duce la o strângere. La urma urmei, se așteaptă ca Fed să majoreze ratele de două ori cu 50 bp în iunie. În plus, datele privind inflația din SUA vor fi importante în această săptămână.
