La Banca Centrală Europeană își reafirmă intenția de a continua politica acomodativă și lansează mesaje nu prea încurajatoare privind starea de sănătate a economiei zonei euro. Iată ce reiese din buletinul lunar obișnuit emis de institutul de la Frankfurt: „Privind în viitor, este esențial să se mențină un grad adecvat de acomodare monetară pentru timpul necesar pentru a susține vigoarea redresării economice în zona euro și pentru a accelera revenirea inflaţiei la niveluri sub, dar apropiate de 2 la sută”, se scrie în notă.
BCE adaugă, așa cum face de luni de zile, că „dacă este necesar pentru a-și atinge obiectivul, va acționa folosind toate instrumentele disponibile în sfera mandatului său”. Motiv: în contextul actual „este esențial să ne asigurăm că condițiile unei inflații extrem de scăzute nu se înrădăcinează în efecte de rundă a doua asupra procesului de formare a salariilor și prețurilor”. Că, prin urmare, întăresc tendința de a prelungi faza dobânzilor în jurul nivelului zero.
Potrivit analizei de la Frankfurt, redresarea economică în zona euro continuă totuși, impulsionată de cererea internă, în timp ce cererea externă rămâne slabă. Riscurile pentru perspectivele de creștere ale zonei euro rămân orientate în jos: diagnosticul situației economice a BCE este același cu cel pe care tocmai l-a definit Comisia Europeană în previziunile macroeconomice de primăvară. Acolo criza este în urmă, dar efectele continuă să se facă simțite, agravate de performanța unor domenii ale economiei mondiale care provoacă și îngrijorări considerabile pentru stabilitatea piețelor financiare. Aceasta este imaginea care reiese din noul Buletin Economic din mai.
BCE mai precizează că „cererea internă continuă să fie susținută de măsuri de politică monetară, având în vedere că impactul lor favorabil asupra condițiilor financiare, împreună cu îmbunătățirea profitabilității corporativeîncurajează investițiile”. Pe de altă parte, există dovezi că creșterea ocupării forței de muncă rezultată din reformele structurale implementate anterior și prețul încă relativ scăzut al petrolului ar trebui să continue să susțină venitul real disponibil al gospodăriilor și consumul privat. Mai mult, și faptul că poziția fiscală în zona euro este ușor expansionistă joacă un rol.
Analiza Buletinului are scopul de a consolida convingerea că expansiunea monetară forțată mult criticată din Germania face bine economiei. Recent Mario Draghi el a amintit că alternativa ar fi fost o economie „blocată” în recesiune. În urma măsurilor de politică monetară de la începutul lunii martie, scriu economiștii BCE, condițiile financiare generale din zona euro s-au „îmbunătățit”. Transmiterea stimulului monetar către afaceri și gospodării, în special prin sistemul bancar, „se întărește”. Creșterea banilor a rămas robustă, în timp ce rata de creștere a împrumuturilor continuă să crească treptat. Ratele scăzute ale dobânzilor, operațiunile de refinanțare pe termen lung direcționate și programul extins de cumpărare de active susțin îmbunătățirea dinamicii banilor și a creditului.
BCE subliniază că Creșterea creditării bancare continuă iar cererea pentru toate categoriile s-a îmbunătățit. Forța motrice din spatele relaxării standardelor de creditare corporativă a fost concurența. Se pare că băncile au folosit lichiditatea provenită din programul extins de cumpărare de active „în principal pentru a acorda credit”, dar raportează „efectul negativ asupra profitabilității și că valoarea negativă a ratei dobânzii la facilitatea de depozit are un impact pozitiv asupra volumului creditelor”. , dar cântărește marja de dobândă și marjele creditelor bancare”.
În iunie, așa cum a fost deja anunțat, vor exista prima din noua serie de operațiuni de refinanțare direcționată pe termen mai lung (OMRLT II) și achizițiile vor începe în cadrul programului care acoperă activele sectorului corporativ. OMRLT II se va desfășura în patru etape trimestrial, din iunie 2016 până în martie 2017. Contrapărțile vor putea obține finanțare până la o sumă totală egală cu 30% dintr-o proporție specificată din portofoliul lor de împrumuturi eligibile restante la 31 ianuarie. 2016, mai puțin orice sumă deja împrumutată în primele două operațiuni OMRLT efectuate în 2014 și nerambursată încă la momentul decontării noii operațiuni de credit.
