BCE va continua acționează ca un șoim. Acest lucru este confirmat de cuvintele cuprinse în ultimul buletin publicat joi, 12 ianuarie. În special, estimările privindinflația 2023 acestea cresc la 6,3%, în timp ce creșterea se restrânge la +0,5%. Prin urmare, Banca Centrală consideră necesar să continue cu majorări robuste ale ratelor dobânzilor.
BCE: spre o mini recesiune de iarnă
În ultimele trei luni ale anului 2022 și în primele trei luni ale anului 2023, economia zonei euro „ar putea suferi o contracţie datorată crizei energetice, incertitudine crescută, slăbirea activității economice globale și condiții de finanțare mai stricte” și cu riscuri orientate spre dezavantaj„, dar „un posibil recesiune ar fi relativ scurt și de importanță minoră.
L "inflația in schimb se vede la 6,3% în 2023 comparativ cu 8,4% estimat pentru 2022. Componenta de bază în special, excluzând energia și produsele alimentare, îngrijorează BCE care presupune o medie de +3,9% în 2022 și +4,2% în 2023, înainte de a scădea la 2,8% în 2024 și 2,4% în 2025.
În peisaj, însă, există și lumini. În decembrie, personalul BCE a prezis o creștere economică de 2023% în 0,5, după 3,4% așteptată ca cifră finală pentru 2022, dar apoi a semnalat o redresare în 2024 și 2025.
„Riscurile la adresa perspectivelor de creștere economică sunt orientate spre scădere mai ales pe termen scurt”, continuă Eurotower, subliniind modul în care război împotriva Ucrainei continuă să prezinte un risc semnificativ de scădere pentru economie. Chiar și costurile cu energia și produsele alimentare ar putea rămâne constant mai mari decât se aștepta. „O nouă frână a creșterii în zona euro ar putea veni dintr-o posibilă slăbire a economiei mondiale, care este mai puternică decât se aștepta”. THE riscuri pentru perspectivele inflației în schimb, sunt „predominant optimişti”. Pe termen scurt, presiunile inflaționiste existente ar putea duce la creșteri mai puternice decât cele așteptate ale prețurilor cu amănuntul la energie și alimente. Pe termen mediu, riscurile provin în principal din factori interni, cum ar fi o creștere susținută a așteptărilor inflaționiste peste ținta de 2% a BCE sau creșteri salariale mai mari decât cele prevăzute. În schimb, o scădere a costurilor energiei sau o slăbire suplimentară a cererii ar reduce presiunile asupra prețurilor.
Buletinul raportează și „semnalele pozitive” de la'ocupaţie care a crescut cu 0,3% în trimestrul al treilea. În paralel, șomajul a scăzut la un nou minim istoric de 6,5% în octombrie.
BCE: ratele vor continua să crească, spread-urile sub control
În perioada cuprinsă între septembrie și jumătatea lunii decembrie 2022, „ratele dobânzilor pe termen lung acestea au crescut, per total, doar ușor” iar „spread-urile pe obligațiunile de stat s-au redus”, scrie BCE în buletinul său lunar. Analiza s-a concentrat mai ales pe tendința de Italia și Grecia care astăzi pare să dovedească minciuna celor care se temeau de o creștere a spread-urilor între anunțurile de majorare a ratelor și dezmembrarea Qe. „Spread-urile pe obligațiunile guvernamentale italiene și obligațiunile grecești pe 18 ani – subliniază documentul – au scăzut cu 22, respectiv XNUMX de puncte de bază”.
În ceea ce privește politică monetară, potrivit Băncii Centrale Europene, „ratele dobânzilor” vor trebui „încă creste semnificativ într-un ritm constant pentru a atinge niveluri suficient de restrictive pentru a asigura o revenire în timp util a inflației la ținta de 2% pe termen mediu”. După cum a anunțat în decembrie, Eurotower confirmă că din martie portofoliul de obligațiuni achiziționate de-a lungul anilor cu programul „App” „se va reduce într-un ritm măsurat și previzibil” egal, în medie, cu 15 miliarde de euro pe lună până la final. din al doilea trimestru al anului 2023 și care se va stabili apoi în timp.
BCE: „Măsurile împotriva energiei scumpe trebuie să fie temporare și direcționate”
Măsurile fiscale menite să protejeze economia de impactul prețurilor ridicate la energie ar trebui să fie temporară, țintită și modelată pentru a păstra stimulentele pentru un consum mai mic de energie”, scriu experții BCE în buletinul economic, subliniind că „dacă măsurile nu îndeplinesc aceste criterii, ar putea probabil exacerbarea presiunilor inflaționiste, făcând necesar un răspuns de politică monetară mai puternic”. În plus, în conformitate cu cadrul de guvernanță economică al UE, politicile fiscale ar trebui să fie orientate spre creșterea economiei zonei euro. productiv și să coboare treptat nivelul ridicat al datorie. „Politicile care vizează îmbunătățirea capacității de aprovizionare a zonei euro, în special în sectorul energetic, pot contribui la reducerea presiunilor asupra prețurilor pe termen mediu. În acest scop, guvernele ar trebui să implementeze în timp util planurile de investiții și reforme structurale în cadrul programului Next Generation Eu. Reforma cadrului de guvernanță economică al UE ar trebui finalizată rapid”.
Așteptările inflaționiste
Aşteptările mediane pentru inflaţie în următoarele 12 luni sunt a scăzut de la 5,4% la 5%, în timp ce așteptările privind inflația în următorii trei ani au scăzut de la 3% la 2,9%. Acest lucru a fost relevat de sondajul din noiembrie privind așteptările consumatorilor, publicat astăzi de BCE, care subliniază cum incertitudinea cu privire la așteptările inflaționiste în următoarele 12 luni, acesta a rămas stabil din iulie, deși rămâne cu mult peste nivelul de dinainte de război în Ucraina.
Cu privire la puterea de cumpărareÎn noiembrie, consumatorii se așteptau ca venitul lor nominal să crească cu 0,9% în următoarele 12 luni, față de 0,7% în octombrie.
