Totul a început cu oferta de preluare victorioasă lansată de Intesa Sanpaolo asupra Ubi, dar totul a luat avânt în ajunul zilei de XNUMX august. Fibrilația Bursei care anima de săptămâni întregi stocurile bancare are o explicație simplă: este riscul, frumusețe. Variabilele macro contează cu siguranță pe performanța acțiunilor băncilor, evenimentele și așteptările privind Fondul de Recuperare, scăderea spread-ului Btp-Bund și alte elemente, dar în prezent este mai presus de toate recursul speculativ a împinge. Si Banca Bpm a fost în centrul mișcărilor bursiere de când CEO-ul său, Iosif Castan, a avut curajul să spună ceea ce toată lumea a văzut, dar nu a spus. A fost interviul lui acordat pe 11 august lui Talpa 24 minereu sa faca senzatie, pentru ca nu se intampla in fiecare zi ca un bancher sa vorbeasca si este si mai rar sa vorbeasca clar. „Este evident – a declarat Castagna în acea zi – că fuziunea Ubi în Intesa Sanpaolo schimbă contextul competitiv pentru toate băncile italiene, inclusiv pentru noi".
O nouă eră a început cu nunta Intesa-Ubi. Pentru toti. Condamnare reafirmată de Castagna și în ultimele zile. La urma urmei, faptele vorbesc de la sine: a face bani în bancă a devenit o muncă dificilă din moment ce ratele scăzute sau chiar negative practicate de BCE au redus semnificativ marja de dobândă și din moment ce recesiunea dură cauzată de Covid a pus multe companii în criză, generând un nou val de credite neperformante care riscă să restrângă creditele dincolo de toate limitele care, pe baza de reguli europene stricte, băncile pot acorda întreprinderilor și gospodăriilor. Aici pentru că fuziunile bancare devin o cale obligatorie. Nu numai în Italia: Intesa Sanpaolo a avut meritul de a anticipa pe toată lumea și de a deschide calea pentru consolidarea internă, dar și Spania a evoluat cu nunta dintre Caixabank si Bankia, care a creat primul grup bancar spaniol; zvonurile recurente sugerează căsnicia dintre cei doi giganți elvețieni – UBS și Credit Suisse – în timp ce zvonurile investesc și băncile franceze – unde se vorbește din ce în ce mai mult despre posibila căsătorie între Bnp Paribas și Société Générale – și germană, printre care ipoteza unei fuziuni între Deutsche Bank și Commerzbank.
Dar Piazza Affari se uită, evident, mai ales la băncile italiene. Pe hârtie, mai mult de unul ar putea fi interesat să se căsătorească (de la Mps la Unicredit, de la Bper la băncile din Valtellina) dar în realitate reflectoarele sunt concentrate mai ales asupra Banca Bpm, care este cel mai pregătit să pornească pe calea consolidării. Nu doar Castagna o spune: acestea sunt cifrele care vorbesc despre atracția speculativă tot mai mare a Banco Bpm. Banca Piazzale Meda nu și-a recuperat încă pe deplin pierderile bursiere de la începutul anului 2020 (este în scădere cu 17%), dar, dacă va continua să funcționeze ca în ultimele luni, va putea face acest lucru în cursul anului: săptămâna trecută a câștigat 5,26%, adică mai mult de dublu Ftse Mib (2,57%); în ultima lună 18,6%, în ultimele trei luni 27,63% și în jumătatea anului 37,11%. Iar cursa, fără profitul de câteva zile, nu pare încă încheiată dacă analiștii consideră că de la 1,66 euro cota Banco Bpm ar putea urca la 1,700 euro pentru Morgan Stanley și chiar 1,900 pentru Equita Sim.
Dar în ce direcție va merge Banco Bpm? Oficial, banca Castagna exclude faptul că alegerea a fost deja făcută sau că sunt în curs de negocieri, chiar dacă admite că a început discuții complete. Dar opțiunile reale sunt mai puține decât pare. O înțelegere cu Monte dei Paschi ar fi foarte dificilă, nu doar pentru că acționarul Tesoro nu a lămurit încă cum ar trebui să se miște banca sineză când va începe anul viitor privatizarea convenită cu UE și pe care grillinii ar dori totuși să o amâne, ci pentru că riscul de litigii pe care îl poartă în urmă deputații. din cauza necazurilor anterioare este foarte mare și ar necesita o zestre publică considerabilă pentru a cultiva planuri de nuntă. Ar fi Unicredit, însă CEO-ul Piazza Aulenti, Jean Pierre Mustier, a exclus în repetate rânduri operațiuni extraordinare, chiar dacă rămâne de văzut cum va afecta alegerea noului președinte, așteptată pentru noiembrie, strategia de viitor a băncii. Apoi este Bper, care trebuie însă mai întâi să proceseze achiziția a 532 de sucursale Ubi și 15 Intesa Sanpaolo preluate în urma ofertei de preluare. În prezent, intențiile sunt incerte Creval și Banca Popolare di Sondrio (care trebuie mai întâi să se transforme într-un spa).
Se pare că mai lucrabil pe hârtie o afacere între Banco Bpm și Crédit Agricole Italia, care este subsidiara italiană a gigantului bancar francez și care este deja al șaptelea grup bancar din țara noastră după achizițiile Cariparma, Carispezia, Friuladria și Casse di Cesena, Rimini și San Miniato. Mediobanca Securities emite ipoteza unei fuziuni inverse prin care banca Piazza Meda ar putea incorpora activele italiene ale grupului francez care ar deveni actionar de referinta cu 38% din capital. Indiferent de modalitati, mariajul dintre Banco Bpm si Credit Agricole Italia este proiectul pe care pariaza cel mai mult Bursa si care ar avea o logica industriala incontestabila, cu suprapuneri modeste intre cele doua banci. Dacă sunt trandafiri, vor înflori.
