FIRST online a decis să dedice o serie de articole țărilor emergente, pe care mulți le consideră a fi în criză, sau în proces de reflecție, chiar dacă situațiile sunt foarte diferite de la țară la țară. Am început în ultimele zile cu Mexic și Turcia și vom continua cu două ieșiri pe săptămână pe parcursul acestei luni februarie. Această intervenție este dedicată celui mai delicat caz dintre toate: celArgentina, pornind de la o scurtă examinare a istoriei sale economice trecute, despre care se teme că s-ar putea repeta în viitorul apropiat.
Debitul Argentinei din 2001 a urmat unei perioade cu adevărat dramatice care a durat tot anul, în care în fiecare zi au apărut vești negative, până la fuga grăbită a președintelui de la Rua și declarația de la sfârșitul lunii decembrie în care guvernul interimar a luat-o. se observă imposibilitatea de a rambursa până la 132 de miliarde de dolari, adică cea mai mare parte a datoriei publice, deținută în mare parte în străinătate.
După câțiva ani de închidere totală a țării către investițiile străine și o mare parte a proiectelor de import, o timidă îmbunătățire a început abia în 2006-2007. Dar o criză și mai mare planează asupra comerțului mondial, ale cărei consecințe le simțim încă după 6 ani. Comerțul cu marea țară sud-americană a reluat cu prudență. Dar povestea dificultăților Argentinei, după cum știm, nu se va încheia prea curând. Escaladarea acestor dificultăți, care a avut loc în ultimul an, nu a fost la fel de violentă și dramatică ca cea de acum 13 ani, dar cu siguranță guvernul presedintelui Cristina Fernández de Kirchner navighează în ape foarte agitate.
Pierderea rezervelor, dificultatea de rambursare a datoriei externe, lipsa investițiilor structurale, restricțiile valutare pentru a reduce fuga de capital din țară, încetinirea creșterii economice, pierderea competitivității la export, creșterea inflației, acumularea dolarului și neîncrederea în peso au dus la devalorizare puternică la sfârșitul anului, egal cu mai mult de 30% comparativ cu un an mai devreme. Pierderea de valoare a monedei argentiniene este coșmarul constant al populației de toate clasele, atât de mult încât, din anii 80, locuitorii din Buenos Aires s-au obișnuit să facă cumpărăturile dimineața, temându-se că prețurile vor crește deja după-amiaza. .
Pe 27 ianuarie, Argentina a modificat restricția care de la sfârșitul anului 2011 a împiedicat achiziționarea de dolari de către persoane fizice și pe care el o crease o piata paralela unde dolarul și pesoul sunt schimbate la o valoare mult mai mare (12/13 pesos pe dolar față de 8 la cursul oficial). În aceste primele două săptămâni, această intervenție pare să fi încetinit scăderea greutății (vezi graficul inițial), dar nu a readus greutatea sub 8 dolari. Între timp (cum scrie SACE în cel mai recent actualizare privind riscul de țară), țara are dialogul cu Clubul Paris a reluat – grupul informal de țări creditoare – per renegocierea plății datoriilor în valoare de 6,7 miliarde USD bilateral Argentinian (net de dobândă). Potrivit ministrului argentinian al economiei Kicillof, dialogul se află într-o fază preliminară. Aproape simultan, guvernul a introdus altele noi restricții de cumpărare saun-line. În intențiile executivului, măsura ar trebui să protejeze producția națională, dar în realitate ar putea implica o nouă încercare de a controlul ieșirilor de capitalmenită să evite o posibilă criză a balanței de plăți. Rezervele internaționale au scăzut cu 36% în 2013, ajungând în prezent la 29,5 miliarde USD.
Cum se va termina? Situația este gravă, foarte gravă, dar nu la fel de disperată ca în 2001. Nu suntem la fel de aproape de implicit ca atunci, ma noi stim aia Basta orice lebada neagră in jurul lumii să-l facă să cadă o situație deja deteriorată. Știm și asta, așa cum a spus Luigi einaudi, economisitor este un animal cu memorie din picioare de elefant și de iepure; investitorii internaționali au aceste caracteristici deosebit de accentuate, au fost deja arși cândva de apa fierbinte a Argentinei și astăzi le este frică și de apa rece a Argentinei.
Deci, ce se poate face pentru exporturile italiene și ISD în Argentina?
În primul rând, trebuie să extragem roade din experiența de acum 13 ani. În februarie 2001, puțini credeau în apropierea implicită a Argentinei: operațiunile mai puteau fi efectuate prin eliminarea unei mari părți a riscului de țară sau a băncilor și corporațiilor argentiniene. Cu toate acestea, a fost suficient ca o spirală perversă de factori negativi să înceapă și implicit să se materializeze în câteva luni. Și asta trebuie să ne inspire unul mare prudență: astăzi suntem încă capabili să luăm măsuri de precauție pentru a ne apăra exporturile și a ne proteja investițiile, cine știe în câteva luni.
În al doilea rând, trebuie să luăm în considerare ce este atitudinea SACE spre țară, considerată de OCDE în a șaptea categorie de risc, cea mai mare. SACE nu acordă acoperire pentru riscul suveran și le evaluează de la caz la caz pe cele referitoare la riscul bancar și corporativ.
În concluzie, pentru exporturi cu decontare pe termen scurt, este esențial să întrebați credite documentare emise de o bancă importantă argentiniană și confirmate de o bancă italiană, limitându-se în orice caz la cantitățile exportate și verificând liniile de credit reziduale de care dispun băncile țării. Mai bine operați cu contrapărți cunoscute și amânați achiziția de noi clienți în momente mai bune.
Pentru exporturi cu decontare pe termen mediu, este indicat să ceri întotdeauna eliberarea biletelor la ordin vizate de băncile de vârf din țară, pentru a fi demobilizat cu forfaiting tranzacții sau reduceri fără recurs cu transferul poliței SACE. Trebuie solicitat angajamentul pentru reducere sau emiterea poliței înainte de încheierea contractului, ale cărui intrarea în vigoare este supusă acestor evenimente cu clauze contractuale specifice. In ambele cazuri este foarte greu sa poti acorda prelungiri de peste 1 an, maxim 2, chiar si pentru cele mai bune banci, si cheltuieli de suportat pentru reducerea instrumentelor de credit sunt notabil.
Gli investiții se ciocnesc cu imposibilitatea acoperirii riscului suveran: mai bine atunci îngheța proiectele importante pentru volume și sume, dacă nu există garanții adecvate.
Panorama nu este așadar veselă, dar, așa cum am spus, se cere maximă precauție.
