"Cu'inflația aproape de țintă și cererea internă stagnantă, cel nu mai sunt necesare condiții monetare restrictive„. Aceasta este ceea ce guvernator al Băncii Italiei, Fabio Panetta, în discursul său la Universitatea Bocconi din Milano. „În faza actuală – a subliniat Panetta – ar trebui să ne concentrăm mai mult pe încetinealaeconomie reală: Fără o redresare susținută, inflația riscă să fie împinsă cu mult sub țintă, deschizând un scenariu care ar fi greu de combatet de politica monetară și, prin urmare, ar trebui evitat. Pe scurt, trebuie să ne normalizăm poziția de politică monetară și să trecem pe un teritoriu neutru, sau chiar expansionist, dacă este necesar.”
Mai mult – a adăugat Panetta – „putem reveni acum la o abordare mai tradițională și cu adevărat de perspectivă a politicii monetare, în conformitate cu orientarea noastră pe termen mediu. Eliminarea restricțiilor monetare atunci când cererea agregată slăbește este un exemplu simplu al modului în care acest principiu se traduce în practică; dar principiul este mult mai general. Circumstanțele excepționale din ultimii doi ani au forțat băncile centrale să acorde mai puțină pondere previziunilor și să trăiască zi de zi (sau întâlnire cu întâlnire). Acum că situația pe frontul inflației se normalizează, BCE ar trebui să normalizeze și modul în care își calibrează poziția de politică monetară, revenind la tradiție și reorientandu-se pe funcția de reacție pe termen mediu.”
Panetta: „BCE, reduceți în continuare ratele dacă performanța este sub așteptări”
„Cererea internă slabă continuă să afecteze activitatea economică, în timp ce perspectivele pentru cererea externă sunt departe de a fi încurajatoare. Într-un scenariu în care cererea rămâne scăzută, inflația ar putea scădea cu mult sub 2%. Abordarea acestei situații cu o orientare monetară restrictivă ar fi o greșeală, deoarece ar exacerba subperformanța țintei de inflație. Dimpotrivă, BCE ar trebui să abordeze această situație cu o poziție neutră. În acest fel, ar putea întrerupe reducerile de rate dacă se consideră că performanța insuficientă este temporară sau ar putea reduce ratele în continuare dacă performanța insuficientă persistă.”
Panetta: „Cu Trump, incertitudini cu privire la lupta împotriva inflației”
„Schimbarea iminentă a administrației din Statele Unite – a continuat Panetta – adaugă incertitudine la perspectiva inflației: schimbările în politica fiscală și comercială vor avea probabil un impact semnificativ asupra economiei, cu implicații pentru politica monetară. În Statele Unite, inflația scade, deși inegal, într-un context de creștere robustă a consumului și a veniturilor. Acest lucru a determinat Rezerva Federală să reducă ratele dobânzilor cu 75 de puncte de bază între septembrie și noiembrie”, a continuat Panetta.
Panetta: „Producția industrială este în scădere de doi ani”
„Activitatea economică rămâne slabă. Rata de creștere de 0,4% înregistrată în trimestrul al treilea din 2024 a oferit o oarecare ușurare după doi ani de stagnare, dar nu ar trebui să punem prea mult stoc în această cifră: regiunea rămâne pe drumul către o creștere anuală de cel mult 1% în 2024. Starea de rău a sectorului manufacturier european este confirmată de faptul că producția industrială este în scădere de doi ani și acum este sub nivelurile pre-pandemie”.
Și din nou: „Indicatorii de vârf sugerează că punctul de cotitură pentru sectorul de producție din Europa în dificultate nu este încă în vedere. În Germania, încrederea în afaceri este la nivelurile observate în primăvara anului 2020 sau 2009, ambele perioade care nu reprezintă referințe deosebit de liniștitoare. Sectorul serviciilor din zona euro se află într-o situație mai bună, dar a beneficiat de evenimente excepționale, cum ar fi Jocurile Olimpice de vară, iar acum ar putea încetini”, a subliniat Panetta.
