Mario Draghi revine să vorbească despre Europa și o face de la Zurich, la a zecea conferință distinsă Karl Brunner Organizat de Banca Națională a Elveției. Discursul său s-a concentrat pe relația dintre politica monetară, datoria publică și creștere economică. Pentru fostul președinte al BCE, arhitectura euro a rezistat crizelor, dar astăzi banca centrală nu mai poate suporta indirect povara creșterii economice europene.
„Acum o generație, Europa a stabilit o constituție monetară care a rezistat fiecărei crize de atunci”, a spus Draghi. „Aceasta se bazează pe o bancă centrală independentă, cu o prioritate clară acordată stabilității prețurilor și disciplinei fiscale. Acest cadru rămâne cel corect.” Dar stabilitatea acestui sistem, potrivit lui Draghi, depinde și de capacitatea guvernelor de a asigura o creștere suficientă„Condiția lui Brunner este încă valabilă: o bancă centrală poate menține moneda stabilă doar dacă guvernele țin datoria sub control.”
„BCE nu își poate asuma responsabilitatea pentru creștere”
Aici Draghi identifică principala schimbare față de trecut. În timpul crizei datoriilor suverane, politica monetară a trebuit să intervină pentru a preveni ca divergența dintre creștere și costurile datoriei să devină destabilizatoare. Însă această soluție, avertizează el, nu poate fi permanentă. „Un cadru în care banca centrală își asumă responsabilitatea pentru creștere nu este sustenabil și, astăzi, nu mai este viabil.”
Prin urmare, prioritatea politicii monetare trebuie să rămână stabilitatea prețurilor. „Prima prioritate este menținerea inflației sub control”Draghi a explicat, adăugând că BCE trebuie să evite slăbirea creșterii „mai mult decât este necesar”. Politica monetară, a subliniat el, poate asigura că „traiectoria ratelor dobânzilor cheie nu este mai mare decât este necesar pentru stabilizarea inflației pe termen mediu”. Însă responsabilitatea pentru dezvoltare trebuie să revină politicii. „Creșterea ar trebui să devină un obiectiv explicit împărtășit de toate guvernele”.
Problema este scara europeană
Pentru Draghi, reformele naționale individuale nu mai sunt suficienteAmploarea noilor investiții tehnologice, energetice și industriale necesită un nivel mai ridicat de integrare. „Răspunsul obișnuit al Europei, fiecare țară acționând independent, nu va fi suficient în lumea cu care se confruntă astăzi.” Și din nou: „Reformele naționale rămân importante, dar nu pot oferi amploarea de care depind acum tehnologia și, prin urmare, creșterea economică.” Doar integrarea poate face asta.".
O comparație cu Statele Unite evidențiază problema. Conform datelor citate de Draghi, între 2008 și 2023, decalajul dintre valoarea companiilor americane listate și cea a companiilor europene a crescut. de la aproximativ 3.000 trilioane la 34.000 de trilioane de dolari. Fenomenul, a observat el, este evident în special în companiile tinere și în sectoarele caracterizate de economii de scară puternice.
„O sută de miliarde pentru inteligența artificială”
Pentru Draghi, inteligența artificială este unul dintre cele mai clare exemple ale necesității de acțiune la nivel european. În prezent, Europa deține o mică parte din capacitatea de calcul mondială dedicată inteligenței artificiale și riscă să nu beneficieze pe deplin de noul val tehnologic„Accesul securizat la capacitatea de calcul este în beneficiul tuturor europenilor, însă oferta este insuficientă atunci când fiecare țară acționează singură.”
Draghi a indicat apoi posibilitatea de a utiliza aproximativ 100 de miliarde de euro din următorul buget european pentru a reduce riscul investițiilor în infrastructura necesară inteligenței artificiale. „Această sumă este pe deplin la îndemâna noastră.” Problema nu este doar despre IA„Reformele supranaționale au devenit cea mai importantă pârghie pentru creștere”, a declarat Draghi, indicând foaia de parcurs europeană privind competitivitatea drept calea de urmat.
„Legislatorii trebuie să își asume responsabilitatea pentru creștere”
Mesajul final al lui Draghi revine asupra relației dintre creștere, finanțele publice și independența băncii centrale. Dacă economia crește prea lent în comparație cu costul datoriei, Sustenabilitatea finanțelor publice devine din ce în ce mai dificilăDin acest motiv, potrivit fostului președinte al BCE, răspunsul nu poate fi lăsat din nou în seama politicii monetare. „Pentru ca Constituția să dureze, legiuitorii de la nivel național și european trebuie acum să își asume întreaga responsabilitate pentru creșterea economică ca obiectiv al Uniunii.” Iar concluzia este la fel de clară: „Dacă vor face acest lucru, vor pune Europa pe calea reînnoirii.”
