pentru riscul bancar italianSau poate că vacanța de vară s-a terminat deja. Sau poate că nu a început niciodată. Data de marcat cu roșu este joi 10 septembrie, ziua în care adunarea de Intesa Sanpaolo se va întruni pentru a aproba majorarea de capital pentru a servi oferta publică de cumpărare și schimb de 30,6 miliarde de euro lansată în iunie anul trecut. Până la aceeași dată, CEO-ul MPS Louis Lovaglio Va trebui să scoată un iepure din pălărie și să le prezinte consilierilor săi certăreți una sau mai multe alternative credibile la o ofertă de preluare căreia îi este obiectiv greu să se reziste. Apoi, dacă reușește să-i convingă să fie de acord, ceea ce este mai ușor de spus decât de făcut, va trebui să treacă prin calvarul...adunarea acţionarilorAșadar, o „miracol” nu este suficient; sunt necesare două. Dar istoria arată că Lovaglio nu este un om care renunță ușor și - după revenirea sa surprinzătoare la conducerea băncii din Siena, de unde fusese înlăturat cu doar câteva zile mai devreme - nu trebuie niciodată subestimat. Într-atât încât, în timp ce toată lumea din Siena continuă să vorbească despre Palio, se pare că Rocca Salimbeni se desfășoară într-un ritm frenetic. Iar construcția alternativelor mult așteptate este în curs de desfășurare.
Al doilea soarele 24 de ore, numărul unu de la Monte se gândește de fapt la lansarea nu a uneia, ci a două operațiuniPrimul pe Banca Bpm care, odată cu estomparea definitivă a ideii unei căsătorii între egali, ar juca din nou rolul de pradă în jocul riscului bancar după eșecul ofertei Unicredit. Al doilea ar fi în schimb pe Banca Generală, aceeași bancă pe care Mediobanca încercase la rândul ei să o cucerească în urmă cu puțin peste un an pentru a rezista ofertei MPS. Istoria se repetă.
Parlamentari: Mișcările lui Lovaglio pentru a se opune Intesa, ședința consiliului de administrație de joi
El este convocat pentru mâine, joi, 20 august. consiliul de administrație al băncii din Siena În timpul acestei întâlniri, bancherul ar putea prezenta consilierilor dubla tranzacție. O întâlnire este programată la Roma pentru aceeași oră între ministrul Economiei, Giancarlo Giorgetti, primarul orașului Siena, Nicoletta Fabi, președintele regiunii Toscana, Eugenio Giani, și președinta provinciei Siena, Agnese Carletti. Această întâlnire a fost solicitată de mult timp de autoritățile locale, în urma recentului speranță exprimată de prim-ministrul Meloni că banca nu va fi desființată.
Dar să revenim la finanțe. Soare subliniază că ceea ce ar putea lua Rocca Salimbeni ar fi „alegeri foarte riscante”, care, printre altele, avea să sosească „în ajunul decizia Parchetului din Milano „privind ancheta MPS-Mediobanca.” Aceste decizii nu ar trebui doar să depășească obstacolele impuse de regula pasivității căreia MPS i-a fost supusă de la anunțul ofertei de preluare a Intesa Sanpaolo, ci ar trebui să abordeze și obstacolele externe. În ceea ce privește Banco BPM, de exemplu, există unul gigantic. Și anume Crédit Agricole, cel mai mare acționar al Piazza Meda, cu o participație de aproape 30%, care și-a exprimat deja opoziția față de căsătorie.
Rolul Generali
În acest dublu meci intră în joc și GeneralLa rândul său, într-un rol dublu: Leul deține o participație de control egală cu 50,17% din capitalul Băncii Generali, în timp ce 13,2% din compania de asigurări este deținută de MPS prin intermediul Mediobancii. Lovaglio ar lua în considerare această cotă un „wild card”, care trebuie „acordat în întregime sau parțial” asupra cărora „finanța franceză ar putea interveni”, scrie ziarul de pe Via Monte Rosa. Cu toate acestea, este greu de imaginat, mai ales după baricadele legate de operațiunea Natixis, că guvernul va permite jucătorilor străini să își pună punând mâna pe economiile italienilor, să folosim aceiași termeni folosiți atunci între Palazzo Chigi și Via XX Settembre. Și acesta este motivul pentru care mulți își îndreaptă privirea către biroul Andrea Orcel în Piazza Gae Aulenti, care deține deja aproximativ 10% din Generali. Chiar și în acest caz, însă, drumul este dificil, având în vedere sumele puse în joc și angajamentul UniCredit față de Commerzbank în Germania.
Reacția pieței bursiere și îndoielile analiștilor
Între timp, la Piazza Affari reacția investitorilor este prudentă, cu mps și înțelegere care rămân în mare parte aliniate cu termenii ofertei de preluare. Acțiunile băncii sieneze scad cu 0,37%, în timp ce acțiunile Banca Generală ei câștigă aproape 2% și aceia Banca Bpm creștere cu 0,6%. Stabilă (-0,1%) Înţelegere, directorul general Carlo Messina așteptând să vadă care vor fi mișcările rivalului său.
Analiștii sunt sceptici„În opinia noastră, alternativele strategice emise ipotetic prezintă un nivel de complexitatea și riscul de execuție semnificativ mai mare decât oferta Intesa”, au comentat analiștii Equita. În special, MPS „s-ar trezi nevoită să gestioneze finalizarea integrării Mediobancă și alte operațiuni la scară largă, crescând semnificativ riscul de execuție comparativ cu cel asociat ofertei Intesa”, cu atât mai mult cu cât „succesul operațiunilor ar fi subordonat implicarea și consensul părților interesate cheie, inclusiv Crédit Agricole, Generali și acționarii semnificativi ai MPS, precum și obținerea multiplelor autorizații de reglementare și depășirea constrângerilor derivate din regula pasivității”.
„Justificarea financiară a operațiunilor”, continuă experții, ar necesita, de asemenea, „realizarea obiectivelor” sinergii deosebit de ambițioase „pentru a sprijini crearea de valoare”, în timp ce ipoteza unei fuziuni cu Banca Generali „amintește îndeaproape de propunerea Mediobanca-Banca Generali din 2025, ridicând semne de întrebare cu privire la disponibilitatea principalelor părți interesate de a susține o structură care nu obținuse sprijinul necesar din partea adunării generale a acționarilor Mediobanca de acum puțin peste un an”. Mai ales că, așa cum a subliniat Intermonte, „recent, CEO-ul Intesa, Carlo Messina, declarase că atât Delfin, cât și Caltagirone au privit oferta lui Ca' de Sass cu un ochi pozitiv.
