É hora de colocar um no pipeline nova arquitetura institucional das Autoridades de Supervisão distinguir a parte monetária da parte financeira. Uma “nova arquitetura” que passa também a movimentação de depósitos bancários pelos bancos centrais a uma única autoridade de controlo financeiro como Consob ou Esma são hoje. A proposta vem do presidente da Consob, Paolo Savona, no encontro anual com o mercado que coincide com o 50º aniversário da Autoridade.
Consob, aqui está a receita da Savona
Savona sugere uma “especialização” que supere as actuais restrições mútuas na arquitectura institucional que poria fim à “posição subordinada da estabilidade financeira à estabilidade monetária”. Lá reforma proposta teria “uma autoridade única de controle financeiro – precisamente – também para os depósitos bancários”.
A nova arquitetura, acrescenta Savona, não “impede” o uso “da capacidade operacional e do prestígio cultural” dos banqueiros centrais para tarefas de estabilidade, desde que realizadas com a devida independência operacional”. Savona acrescenta que os bancos não deveriam se preocupar: “Eles não perderiam espaço de mercado em sistemas de pagamento, crédito e gestão de poupança”. A vantagem da reforma? Tornar possível "uma política económica que alivie a pressão sobre as contas do Estado e reduza a carga fiscal e da dívida pública em relação ao PIB".
A reforma é necessária, observa Savona, para avançar no processo de desmaterialização, com base na DLT, do dinheiro e das atividades financeiras e, portanto, "uma distinção institucional entre a criação de dinheiro a nível oficial e que na forma de depósitos bancários funcionaria como ponto de partida, reunificando este último sob a jurisdição da supervisão financeira, cuja atividade produziria, em situação de igualdade, um bem público complementar ao da supervisão monetária”. Com a reforma das Autoridades proposta por Savona “a principal vantagem da introdução das especializações institucionais e das inovações tecnológicas indicadas seria que as escolhas de estabilidade monetária de quantidade e taxa de juro eles se desenvolveriam independentemente das necessidades de estabilidade bancária, superando o constrangimento mútuo na atual arquitetura institucional; cessaria a posição historicamente subordinada da estabilidade financeira à estabilidade monetária, que teve origem no papel preponderante desempenhado pelos bancos no mercado de poupança em comparação com outros intermediários, incluindo as bolsas de valores”.
Com a reforma da arquitectura institucional das Autoridades, seria favorecida “a canalização das poupanças para o financiamento das actividades produtivas”. Poupança, observa o economista e ex-banqueiro em seu discurso ao mercado financeiro, “deve ser dada uma assistência igual à reservada ao dinheiro e a outros novos instrumentos financeiros, para evitar que se torne uma variável de ajuste dos desequilíbrios criados por outros fatores”.
Separar a Autoridade de controlo monetário daquela de controlo financeiro, conclui Savona, permitiria "respeitar os planos de investimento de poupança, baseados nas necessidades do ciclo de vida dos indivíduos e das suas famílias, confiando aos intermediários financeiros a tarefa de os gerir de forma racional". e que os órgãos da democracia decidam sobre uma distribuição justa dos recursos produzidos". Savona não esconde que vai demorar muito. “A implementação destas mudanças institucionais – que são intrínsecas à natureza evolutiva das tecnologias e dos mercados – exigirá tempo e precauções óbvias de aplicação; No entanto, não seria um comportamento racional se continuássemos a proceder a realizações parciais sem saber para onde caminha o sistema monetário e financeiro, porque a incerteza do futuro continuaria a prevalecer, aumentando a complexidade de governar economias mistas públicas e privadas, cada vez mais envolvido nas lembradas mudanças no cenário geopolítico”.
Saudações de Mattarella
Ele também toma nota das transformações em curso o Presidente da República, Sergio Mattarella, que na sua saudação lida no início da reunião de Milão disse estar "certo de que a Comissão será agora capaz de enfrentar os novos desafios que surgem para as finanças a partir da aplicação da tecnologia e da inteligência artificial em termos de regras e organização, como bem como da evolução dos mercados europeus, cada vez mais integrados entre si e que exigem estruturas de supervisão consequentes”.
A própria Autoridade Italiana precisa de ser reformada, sublinha Savona, convencido de que "a eficácia e a eficiência do Consob melhorariam se fosse suprimiu a obrigação de aprovar as principais decisões operacionais por maioria qualificada de quatro votos em cinco, quórum não previsto para outras autoridades independentes que operam em Itália". Podemos ir ainda mais longe, sugere seu antecessor Mário Nava, o que reduziria o número de comissários para apenas dois.
Consob, é hora de fazer um balanço dos números e das sanções
Enquanto espera viver uma nova década que Savona define como "curta", devido à velocidade inicial das inovações tecnológicas, a Comissão faz entretanto um balanço não só dos primeiros 50 anos com a publicação de um livro, mas também das atividades do ano passado, quando as coimas aplicadas pela Autoridade desceram para um mínimo de 3,4 milhões de euros, que utiliza cada vez maisInteligência artificial para combater comportamentos ilegais. Embora o mercado de ações tenha recuperado o limite de 2024 milhões de capitalização nos primeiros meses de 800, o número de empresas cotadas manteve-se praticamente inalterado.
para impedir a exclusão uma contribuição pode ser feita por Dl Capitali o que facilita a cotação de pequenas empresas. Quanto ao ponto mais controverso da disposição, relativo à listas do conselho de administração, em vez disso “o mercado dará uma resposta”, relata o número um da Autoridade.
